恐慌指数飙升33%，金价却冲高回落！下半年黄金投资机会与风险分析

进入 2025 年 6 月份，国际黄金价格再次受到市场的 “青睐”。在主要央行增加黄金储备、中东地缘冲突再起及白银铂金价格大幅上涨等多重因素的推动下，国际黄金价格上涨近 2%，国际白银价格则上涨超过 8%。这一波动不仅影响了国际市场，也使国内外贵金属期货价格随之上涨，贵金属期权的波动率再度上升。# 贵金属市场# #美联储动态#

一、国际金价上涨

近期，中东地区的地缘政治风险再度升级，导致金融市场中短期避险需求急剧变化。反映金融市场资产风险偏好的恐慌指数(VIX)从上周四(6 月 12 日)的低位 16.29 附近飙升至本周一(6 月 16 日)的高位 21.6 附近，最高涨幅达 32.97%。与此同时，COMEX(纽约商品交易所)金价在上周末快速攀升约 2.9% 后，本周前中期又回吐了约 2% 的涨幅，短期波动率水平显著提高。

二、央行购金与黄金需求

2025 年上半年，全球央行持续购金，成为支持黄金需求的重要力量之一。世界黄金协会数据显示，第一季度全球央行净购金 244 吨，这是自 2022 年一季度以来，连续第十二个季度全球央行黄金需求量达到 “三位数”。在优质资产愈发稀缺的背景下，市场对黄金的配置偏好明显上升，进一步推动了金价的上涨。

三、美联储的降息预期

美联储的降息预期或将成为下半年金价走势的关注重点。受美国关税政策的冲击及通胀水平居高不下的影响，美联储在 2025 年上半年保持基准利率在 4.25%~4.5% 区间未做调整。这一政策选择使得美联储不得不承受经济预期和政治诉求的双重压力。同时，根据美联储公布的点阵图显示，2025 年对基准利率区间的预期为 3.75%~4%，这进一步加剧了市场对美联储将在下半年完成两次降息的预期。随着影响因素权重的轮动，美联储的降息预期将在下半年对金价走势产生更为重要的影响。

综合来看，国际金价的波动加剧与多重因素密切相关，包括地缘政治风险的上升、央行购金的持续以及美联储政策的变化。投资者需密切关注美联储的动向及全球经济形势，以便在贵金属市场中把握投资机会。在当前市场环境下，黄金作为避险资产的吸引力依然强劲，未来的价格走势值得持续关注。