eetrade：特朗普关税大棒挥向铜，纽铜暴涨伦铜跳水！

当地时间 2025年7月8日，美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收 50% 的新关税，立即引发了铜市场的剧烈波动。纽约期铜大幅上涨，伦敦金属交易所铜期货价格则出现下跌，市场反应强烈。

一、关税政策的宣布与市场反应

在白宫举行的内阁会议上，特朗普表示：“我认为我们将把铜的关税提高到 50%。” 虽然未透露具体实施时间，但美国商务部长卢特尼克在会议后指出，商务部已完成对铜进口状况的调查，并预计新关税可能在 7 月底或 8 月 1 日实施。这一消息迅速引发市场动荡，纽约期铜主力合约 COMEX 9 月期铜合约盘中涨幅一度高达 17.3%，创下 1988 年以来纽铜最大盘中涨幅，最终收盘涨幅为 13.1%，报 5.6855 美元 / 磅，创下收盘最高纪录。

与此同时，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格在周三开盘时一度下跌 2.4%。这种价格波动反映出市场对特朗普关税政策的不同解读，短期内美国市场对铜的抢购推高了本地价格，而其他地区的供应则相对充裕。

二、市场分析与专家观点

花旗将此事件称为铜市场的 “分水岭时刻”，并认为这将封堵美国市场的大量铜进口。麦格理集团大宗商品策略主管 Marcus Garvey 表示：“影响程度将极大取决于细节，不仅是关税税率，还包括适用的铜产品形式，以及是否会有宽限期。” 早在 2025 年 2 月，特朗普就曾暗示可能对进口铜征收关税，自那以来，全球交易商已将创纪录数量的铜运往美国，以抢先布局。

市场普遍预期的进口铜关税水平原为 25%，而 50% 的上限使得豁免的可能性变得更加关键。尽管如此，今年大量铜流入美国意味着，短期内该市场的供应相对充足。Garvey 指出：“50% 的关税相对而言是利空的，因为它将更明显地抑制美国的边际需求，并延长库存消化期。”

三、关税对美国经济的潜在影响

铜在多个行业和应用中广泛使用，一旦该关税生效，将导致美国经济多个领域成本上升。美国买家已警告称，这项关税措施可能削弱特朗普振兴制造业的核心目标。杰富瑞分析师 Christopher LaFemina 在报告中指出：“美国目前远没有足够的矿山、冶炼和精炼能力来实现铜的自给自足。因此，进口关税可能导致美国市场铜价持续远高于其他地区。”

在当前产能不足和新建工厂困难的背景下，美国要实现铜的更高自给率面临诸多挑战。根据摩根士丹利的研究，美国净铜进口占其国内需求的 36%。杰富瑞分析师进一步表示：“特朗普政府的长期目标可能是实现铜的完全自给自足，但矿山开发周期太长，不可能在 10 年内实现。未来相当长一段时间，美国仍需依赖外国矿山来满足铜需求。”

特朗普政府对进口铜征收 50% 关税的决定，无疑将对铜市场和美国经济产生深远影响。虽然短期内可能推高美国市场的铜价，但长期来看，缺乏足够的国内产能和冶炼能力将使得美国在铜需求上依然依赖进口。市场对这一政策的反应也表明，投资者对未来铜市场的走向充满不确定性，需密切关注政策的具体实施细节及其对整体经济的影响。