美国8月小非农数据低迷，美联储9月降息概率接近100%

美国自动数据处理公司(ADP)于周四晚间发布的数据显示，8月份的小非农数据低于市场预期，再次表明劳动力市场正面临压力，同时也增强了市场对美联储降息的预期。

具体数据方面，8月ADP就业人数增加了5.4万人，远低于市场普遍预测的6.5万人，并且较上月修正后的10.6万明显放缓。ADP首席经济学家内拉・理查森指出，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能正受到不确定性反复冲击的影响。

1、就业市场疲软的原因

理查森提到，消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是导致就业增长放缓的主要原因。从行业分布来看，贸易、运输及公用事业领域表现最为疲软，合计净减少1.7万个岗位，教育及医疗服务领域紧随其后，减少了1.2万个岗位。相对而言，休闲与酒店业逆势大增5万个岗位，部分抵消了其他领域的损失。

2、薪资与失业金数据

在薪资方面，8月的涨幅与上月持平：留任员工的薪资同比上涨4.4%，而跳槽者的薪资增幅则达到了7.1%。此外，周四稍早公布的初请失业金人数升至23.7万，高于前值及预期，为2025年6月21日当周以来的新高。这一数据被视为裁员的风向标，尽管裁员有限，但招聘活动却已明显放缓，经济学家称之为“只出不进”型劳动力市场，失业率仍维持在4.2%的历史低位。

3、经济增长与市场预期

周三公布的7月JOLTS职位空缺数据更是创下2020年以来的最差表现，主要是由于特朗普发起的贸易战带来的不确定性，使得企业在招聘上变得更加谨慎。今年以来，美国经济增长持续走弱，受关税政策不确定性的影响，许多企业缩减了扩张计划。今年上半年美国经济年化增速仅为1.3%，显著低于2024年的2.5%。

市场的目光现已聚焦于即将于周五发布的官方非农就业报告，经济学家预计8月非农新增约7.5万，与上月持平，失业率可能从4.2%微升至4.3%。受劳动力市场忧虑的推动，交易员们加大了对美联储9月降息的押注。芝商所的利率观察工具显示，9月降息的概率已升至97.4%，较前一日的96.6%进一步上升。

总结

综上所述，美国8月份的小非农数据表现不佳，显示出就业市场的降温迹象。这一情况不仅增强了市场对美联储降息的预期，也反映出经济增长的放缓。EETRADE易投提醒投资者密切关注即将发布的非农就业报告，以评估未来市场走势。