降息对美股不一定利好，投资者应重视经济信号

许多投资者普遍认为，美联储降息对美股是一大利好。不过，逆向分析的先驱汉弗莱・尼尔(Humphrey Neill)曾指出：“当所有人持相同观点时，大家很可能都是错的。”美股对美联储降息的反应正是这一理论的典型体现。

1、历史数据揭示降息后美股反应

EETRADE易投分析师指出，自1980年以来，美联储多次下调联邦基金利率。在这些情况下，有40%的时间，美股在一个月后走低；37%的时间，美股在六个月后下跌;而在十二个月后，27%的情况也显示出股市走低。这表明，历史数据并不支持“美联储降息必然推高美股”的观点。

2、降息与经济状况的关系

那么，为什么美联储降息后美股有时会下跌呢?分析师认为，这主要与经济状况有关。当经济强劲时，降息通常会提振市场;然而，当经济疲软时，降息反而可能导致美股下跌。这种区别帮助我们理解，为什么在上周发布的疲软8月就业报告后，美股反应不一。该报告增加了美联储在9月会议上降息的可能性，尽管标普500指数期货在消息公布后曾一度上涨，但很快又回落，投资者意识到经济衰退的风险可能迫在眉睫。

3、市场表现与降息概率的相关性

标普500指数的每日涨幅与美联储降息概率之间的相关性，进一步支持了降息后市场可能下跌的观点。几乎所有投资者都认为，利率预测与美股呈负相关关系——即预期的联邦基金利率越高，标普500指数就越低，反之亦然。但是，分析师的研究发现，情况恰恰相反：在过去的12个月里，平均来看，当预期的9月会议联邦基金利率高于前一天时，标普500指数表现得更好。这种相关性在统计学上具有显著性，表明其真实存在。

4、案例分析：关税政策与市场反应

以4月2日白宫宣布“解放日”关税后的市场表现为例，这些政策显著增加了经济衰退的可能性。在此后的一周，美股和9月会议预期的联邦基金利率均双双下跌，标普500指数大跌超过12%，而预期的联邦基金利率下降了26个基点。随后，当特朗普宣布对大部分关税实行90天暂缓时，这两种趋势迅速逆转，标普500指数在当天飙升9.5%，而预期的联邦基金利率也上涨了23个基点。

5、投资者的启示

分析师指出，投资者可以从中得出两个重要的启示：首先，投资者应对自己的愿望保持警惕，因为美联储的降息可能是看跌的信号;其次，投资者应随时准备利用统计数据来检验自己的信念，尤其是在这些信念被广泛认可时。

总结

综上所述，尽管市场普遍认为美联储降息是利好消息，但历史数据和经济状况表明，降息有时可能会成为美股的“噩耗”。投资者应谨慎对待降息预期，并结合数据分析做出明智决策。