港股三大指数集体下跌，恒指失守26100点，空头活跃度飙升

9月23日，港股市场继续调整，三大指数集体收跌。恒生科技指数下跌1.45%，恒生指数下 0.7%，国企指数则下跌0.86%。在市场情绪不振的背景下，短线空头活跃度显著上升，恒指面临向下考验26000点支撑的压力。

一、市场表现分析

1. 科网股普跌，短线情绪转弱

在盘面上，大型科技股普遍调整，百度的表现尤为疲弱，跌幅超过 5%；京东下跌 4.4%，美团接近 3%，小米和腾讯分别下跌超过 1%。尽管阿里巴巴勉强翻红，但整体市场情绪依然低迷。此外，短线表现火热的消费电子股也迎来了调整，蓝思科技跌幅超过 7%。地产、汽车、钢铁、锂电和航运等行业整体下挫，显示出市场风险偏好的减弱。

2. 资金面状况

今日恒指全天成交额为 2945.64 亿港元，较上周冲高时明显缩量，显示出资金面主动承接力度有限。在沽空方面，总沽空金额达到 322.37 亿港元，占恒指成交额的 10.94%，空头活跃度和交投占比均高于上周的平均水平。阿里巴巴、百度和美团的沽空金额分别位居前三，显示出市场对这些大盘股的看空情绪。

二、市场情绪扩散与资金博弈

当前市场情绪因短线调整而扩散，各大板块跌多涨少。仅黄金和有色金属板块在降息预期的推动下表现坚挺。随着市场对美国进一步降息的预期增强，隔夜金价攀升至 3780 美元 / 盎司的新高，投资者正密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，以获取更多政策信号。

消费电子和半导体芯片等高位标的在经历连续调整后，中枢下移，恒指向下考验 26000 点的关口，场内资金的博弈心态愈加明显。综合来看，港股当前的调整行情以区间震荡为主，下方仍有一定支撑。

三、A股市场对比与防御策略

与港股不同，A股市场在今日探底回升，沪深两市成交额达到2.49万亿，较前一个交易日放量3729亿。防御类板块表现活跃，银行股逆势上涨，形成反弹动力。

招商香港分析指出，港股市场在 9 月中上旬反弹后，AI 互联网等科技板块和有色行业成为结构主线。然而，短期增量的实质利好政策有限，节前南向资金的风险偏好较低。投资建议方面，机构建议继续把握科技(AI 互联网大盘 + 高端制造小盘)和有色金属主线，同时增配预期差较大的港股保险股、"困境反转" 以及高股息等价值策略。部分超跌的优质创新药也可自下而上进行配置，但需警惕小盘股操纵风险。

港股市场当前面临空头活跃的局面，恒指向下考验26000点支撑的过程中，市场情绪及资金博弈心态愈加复杂。投资者应关注市场变化，合理配置资产，尤其是在科技与有色金属板块中寻找机会，同时保持对市场风险的警惕。