上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

市场消息显示，欧洲央行大概率将维持2%关键利率至2027年，延续当前政策平稳期。尽管欧元区1月通胀率降至16个月低点，呈现明显降温态势，但这并未动摇欧央行的中性货币政策立场，决策层仍坚持以中期通胀稳定于2%目标为核心，不对特定利率调整路径预先承诺。一、政策前瞻：2%利率大概率维稳至2027年，创政策平稳期纪录多项市场调研及欧央行表态显示，维持现有利率水平已成为共识，2%关键利率有望持续至2027年，成为欧央行自废除负利率政策以来最长的政策平稳阶段。据路透调查，74位经济学家中有66位认为欧央行至少将在2026年底前维持利率不变，进一步延伸至2027年的预期逐步升温。当前欧央行存款便利利率维持在2.00%，这一水平被官员描述为接近中性区间，既不会过度刺激经济，也不会明显抑制增长，是当前“控通胀、稳增长”的最优平衡选择。二、通胀现状：降温态势明显，单月通胀跌至16个月低点欧元区通胀呈现持续降温态势，近期数据进一步凸显这一趋势，成为市场关注的核心变量，但并未改变欧央行的政策判断。最新数据显示，欧元区1月通胀率降至1.7%，创下16个月以来的最低值，虽引发部分决策者对物价放缓过度的警告，但整体仍处于可控范围。欧央行行长拉加德明确表示，不应受单一通胀数据点束缚，国内通胀压力仅小幅下降，通胀中期回归2%目标的态势未变。三、核心立场：中性货币政策不动摇，通胀降温难改决策逻辑尽管通胀持续降温，市场对欧央行宽松政策的预期有所升温，但决策层始终坚守中性立场，明确表示利率决策将遵循数据依赖、逐次会议评估原则，不受短期通胀波动影响。1. 中性立场核心：锚定中期通胀目标，拒绝短期扰动欧央行中性货币政策的核心的是确保通胀在中期稳定于2%目标，当前的利率水平正是基于这一目标设定。决策层认为，短期通胀降温更多是阶段性波动，不能反映中期趋势，若因短期通胀下滑调整利率，可能导致通胀反弹，违背物价稳定的核心使命。2. 政策底气：经济韧性充足，支撑利率维稳欧元区经济的韧性为利率维稳提供了坚实支撑，也让欧央行得以坚守中性立场。当前欧元区低失业率、私营部门资产负债表稳健，叠加国防与基建领域公共支出逐步落地、前期政策的滞后提振效应，经济增长动力充足，无需通过利率调整刺激经济。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026213/1770947384303_drsui.png" width="561" height="437"/>四、市场影响：预期已充分定价，多领域呈现平稳反应欧央行维持利率至2027年的预期已被市场充分消化，当前欧元区金融市场呈现平稳反应，资金交易重心正从“是否暂停”转向“何时转向”。债市方面，利率维稳令欧元区国债收益率短期失去上行核心驱动，波动得到有效压制，利好债市情绪；汇市上，欧央行坚定的中性立场为欧元汇率提供支撑，扭转了此前对宽松政策的过度押注。同时，欧央行缩表节奏保持平稳，避免对资本市场形成流动性冲击，进一步巩固了市场平稳态势。五、市场聚焦：中期通胀走势与政策信号，主导后续预期当前市场的核心关注点，集中在欧元区中期通胀走势能否持续向2%目标靠拢，以及欧央行后续政策表态是否会释放增量信号。市场将持续跟踪欧元区核心通胀数据、就业数据及经济增长表现，验证通胀降温的持续性；同时密切关注欧央行官员发言，捕捉其对中期通胀前景的评估调整，判断中性立场是否会出现边际变化，以及利率维稳预期是否会进一步强化。

市场消息显示，欧洲央行大概率将维持2%关键利率至2027年，延续当前政策平稳期。尽管欧元区1月通胀率降至16个月低点，呈现明显降温态势，但这并未动摇欧央行的中性货币政策立场，决策层仍坚持以中期通胀稳定于2%目标为核心，不对特定利率调整路径预先承诺。

欧央行或将维持2%利率至2027年，中性立场无惧通胀降温

周四，全球金融市场再现震荡，美股全线大跌，纳斯达克指数跌幅超2%领跌主要股指。受美股暴跌影响，部分交易员为弥补股市亏损紧急抛售贵金属，引发黄金、白银大幅下挫，与此同时，美元指数逆势小幅上涨，形成鲜明市场分化态势。一、美股承压暴跌，纳指领跌凸显市场恐慌周四交易时段，美股市场情绪持续低迷，受AI颠覆性担忧发酵等因素影响，三大股指全线重挫，其中纳斯达克指数跌幅超2%，成为市场恐慌情绪的集中体现。具体来看，美东时间周四收盘，道琼斯工业指数跌1.34%，报49451.98点；标普500指数跌1.57%，报6832.76点；纳斯达克综合指数跌2.03%，报22597.15点，创下近期单日较大跌幅。科技股成为重灾区，苹果大跌5%抹去今年以来涨幅，摩根士丹利等金融股、商业地产股同步承压，市场风险偏好大幅降温，恐慌情绪蔓延。二、贵金属连锁下挫，抛售潮源于股市亏损弥补美股的暴跌直接传导至贵金属市场，核心扰动因素来自交易员的被动抛售行为——为弥补股市投资亏损、补充流动性，部分交易员集中减持黄金、白银，直接引发贵金属大幅下挫。截至周四纽约尾盘，现货黄金收跌3.26%，报4918.36美元/盎司，盘中一度大跌超4%；现货白银跌幅更为显著，收跌10.89%，报75.0942美元/盎司，盘中一度暴跌超11%，近乎抹去前期部分涨幅。国内市场同步跟跌，黄金T+D跌1.65%报1106.5元/克，沪银主连跌7.27%报19414元/千克，跟随国际贵金属市场呈现弱势。1. 核心诱因：交易员被动抛售，补充流动性此次贵金属下挫并非源于自身基本面变化，而是美股大跌引发的连锁反应。部分交易员在股市遭遇大幅亏损后，为弥补亏空、应对追加保证金通知，被迫抛售黄金、白银等易变现的贵金属资产，形成集中抛售潮，进一步放大了金银跌幅。2. 辅助因素：算法交易助推，获利盘了结除被动抛售外，算法交易的跟风操作也加剧了跌势，商品交易顾问（CTA）在金银关键价位失守后启动动量型去风险操作，形成“下跌—平仓—再下跌”的负反馈循环。同时，前期金银持续上涨积累大量获利盘，部分投资者借市场波动趁机了结，进一步施压金银价格。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026213/1770947022773_zawct.png" width="604" height="424"/>三、美元逆势小涨，避险属性叠加市场分化与美股大跌、贵金属下挫形成对比的是，周四美元指数逆势小幅上涨，依托避险属性及市场资金流向调整，成为当日金融市场的“避风港”之一。衡量美元对六种主要货币的美元指数当日上涨0.1%，在汇市尾市收于96.928，结束连续三天下跌态势小幅回弹。核心支撑源于市场避险需求，美股大跌引发的恐慌情绪中，资金纷纷流向美元等传统避险资产；同时，贵金属抛售、美股资金撤离后的重新配置，也为美元指数提供了小幅支撑，推动其逆势走强。四、市场联动特征：风险情绪主导全域走势周四的市场走势呈现鲜明的联动特征，美股、贵金属、美元指数的变动均围绕风险情绪展开，形成“风险偏好降温—美股下跌—贵金属抛售—美元避险上涨”的完整传导链条。这种联动背后，核心是市场对AI颠覆性影响的担忧，叠加前期市场涨幅积累的获利盘出逃需求，导致风险情绪全面降温。值得注意的是，此次黄金作为传统避险资产未能发挥避险作用，反而因流动性需求被抛售，凸显极端市场压力下，资产定价逻辑暂时转向“流动性优先”。五、市场聚焦：风险情绪延续性与流动性变化当前市场的核心关注点，集中在美股大跌引发的风险情绪能否持续，以及贵金属抛售潮是否会进一步蔓延，同时美元指数的回弹态势能否延续也备受关注。市场将持续跟踪AI相关情绪的演化，观察美股是否会出现进一步回调，进而判断交易员抛售贵金属的行为是否会持续；同时关注美元指数后续走势，以及全球资金流向的调整，捕捉风险情绪主导下各类资产的短期波动线索。

周四，全球金融市场再现震荡，美股全线大跌，纳斯达克指数跌幅超2%领跌主要股指。受美股暴跌影响，部分交易员为弥补股市亏损紧急抛售贵金属，引发黄金、白银大幅下挫，与此同时，美元指数逆势小幅上涨，形成鲜明市场分化态势。

美股大跌引连锁反应，金银下挫美元小幅走强

高市早苗领导的自民党在周日举行的选举中斩获压倒性胜利，消息传导至外汇市场后，日元兑美元汇率持续走强，截至目前累计涨幅已达2.6%。市场普遍关注，若这一涨势能持续至本周五收盘，将成为2024年11月以来日元兑美元的最大单周涨幅，短期汇率走势受政策预期主导。一、行情直击：自民党胜选后，日元兑美元持续走强周日自民党选举大胜的消息落地后，日元兑美元汇率开启上行通道，摆脱此前震荡偏弱态势，累计涨幅逐步扩大至2.6%，成为近期外汇市场的核心亮点。具体来看，选举结果公布前，日元兑美元汇率维持在1美元兑155日元附近震荡，走势相对平淡；选举结果出炉后，日元快速走强，截至2月13日交易时段，美元兑日元收报152.748，日元兑美元累计涨幅达2.6%，近五个交易日累计下跌2.7306%，呈现稳步上行态势。从日内波动来看，汇率走势稳健，未出现大幅回调，显示市场对自民党胜选带来的政策预期信心较强，买盘支撑充足。二、核心驱动：选举大胜释放积极信号，政策预期主导涨势此次日元兑美元汇率的持续走强，核心驱动力并非偶然，而是自民党压倒性胜选后，市场对日本后续政策走向的乐观预期，叠加资金流向调整，共同推动日元升值。1. 政策确定性提升，提振市场信心自民党在本次选举中获得超过三分之二的众议院席位，达到316席，这种压倒性胜利意味着执政阵营推行政策的阻力大幅减小，即便法案在参议院受阻，仍可在众议院再次通过，为后续财政、经济政策的落地提供了坚实政治基础。高市早苗在选举后记者会上释放强烈刺激信号，提出推动食品和饮料消费税降至零、推行积极财政政策，同时加大对半导体、人工智能等领域的投资，这种政策确定性大幅提振市场信心，推动日元走强。2. 资金流向调整，推动日元买盘增加选举胜利带来的乐观预期，吸引海外资金回流日本市场，不仅推动日经指数创下历史新高，也带动日元买盘增加，进一步助推汇率上行。与此同时，市场对日元汇率的预期出现转向，此前担忧的贬值压力暂时缓解，部分投机资金入场布局日元多单，叠加避险资金对政策稳定环境的偏好，共同支撑日元兑美元持续上涨。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026213/1770946723224_jnyvv.png" width="581" height="458"/>三、关键看点：涨势能否延续，冲击阶段性单周新高当前外汇市场的核心看点，集中在日元兑美元的涨势能是否持续至本周五收盘，若能顺利延续，此次涨幅将创下2024年11月以来的最大单周涨幅，成为日元汇率走势的重要阶段性标志。从当前态势来看，日元涨势具备一定延续性，一方面，自民党胜选带来的政策预期仍在持续发酵，市场对积极财政政策落地的期待较高，继续支撑日元买盘；另一方面，近期美元走势相对温和，未出现大幅走强态势，也为日元升值提供了有利外部环境。但同时也需注意，市场对高市早苗政策的可持续性仍有担忧，尤其是消费税减免带来的财政缺口问题，可能会限制日元的上涨空间，影响涨势延续。四、市场联动：汇率走强联动日股，形成正向反馈日元兑美元汇率的走强，并非孤立行情，而是与日本股市形成正向联动，两者相互支撑，共同反映市场对日本经济政策的乐观预期，成为近期日本金融市场的显著特征。自民党胜选后，日经225指数连续两个交易日创下历史收盘新高，2月9日大涨2110.26点，2月10日再涨1286.60点，两天合计上涨3396.86点，海外投资者成为主要推动力量。日股的狂热行情吸引更多资金流入日本市场，进一步增加日元买盘，推动日元汇率走强；而日元升值又反过来增强市场对日本资产的信心，形成“日股上涨—资金流入—日元升值—日股再上涨”的正向反馈循环。五、市场聚焦：政策落地节奏，主导后续汇率走势当前日元市场的核心关注点，已从选举胜利的短期刺激，转向高市早苗内阁后续政策的落地节奏与实施效果，相关动态将直接决定日元兑美元涨势的延续性。市场将持续跟踪高市早苗政府的政策推进情况，重点关注食品消费税减免的具体落地时间、财政缺口的填补方案，以及半导体、人工智能等领域的投资计划实施细节。同时，将密切关注美元走势、日本国债收益率变动，以及市场对日元汇率的预期调整，捕捉政策预期与资金流向双重影响下，日元兑美元汇率的短期波动线索。

高市早苗领导的自民党在周日举行的选举中斩获压倒性胜利，消息传导至外汇市场后，日元兑美元汇率持续走强，截至目前累计涨幅已达2.6%。市场普遍关注，若这一涨势能持续至本周五收盘，将成为2024年11月以来日元兑美元的最大单周涨幅，短期汇率走势受政策预期主导。

自民党选举大胜提振日元，兑美元涨幅达2.6%

美国劳工部最新数据显示，上周初请失业金人数较前一周回落5000人至22.7万人，虽略高于市场预期，但整体呈现回落态势，清晰释放出美国就业市场企稳的积极信号。这一数据变动直接影响市场对美联储货币政策的预判，联动贵金属、美债等相关市场出现小幅震荡，短期市场情绪受就业数据企稳影响呈现分化。一、数据出炉：初请失业金人数回落，企稳信号明确美国劳工部近期公布的就业相关数据显示，上周美国初请失业金人数实现回落，终结此前小幅攀升态势，成为就业市场企稳的重要佐证，也成为短期搅动金融市场的核心数据变量。具体数据显示，经季节性调整后，上周美国初请失业金人数为22.7万人，较前一周的23.1万人回落5000人，虽略高于市场预期的22.2万人，但回落趋势明确；与此同时，前一周续请失业金人数增加2.1万人至186.2万人，略高于市场预期的185万人，整体仍处于合理区间。业内解读认为，此次初请人数回落，叠加前期非农数据的强劲表现，进一步印证美国就业市场整体趋稳，缓解了市场对劳动力市场降温的担忧。二、市场联动：数据扰动预期，相关市场小幅震荡初请失业金人数回落、就业市场企稳的信号，快速传导至各类金融市场，其中美联储政策预期的调整最为明显，进而联动贵金属、美债等市场出现小幅震荡，未形成明确单边走势。贵金属市场方面，受就业市场企稳、降息预期边际调整影响，国际金银呈现温和震荡态势。截至数据公布后首个交易时段，伦敦金现报4969.26美元/盎司，小幅上涨1.02%；伦敦银现报76.726美元/盎司，上涨2.12%，国内黄金T+D、沪金主连同步呈现小幅波动，整体受数据扰动有限。美债市场方面，数据公布后美债收益率小幅波动，此前因劳动力市场担忧引发的收益率下行态势有所缓解，市场对美联储降息路径的判断出现短期反复。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026213/1770946432970_ytonj.jpg" width="478" height="344"/>三、核心影响：就业企稳重塑预期，降息判断再平衡此次初请失业金人数回落的核心影响，在于重塑市场对美国就业市场及美联储货币政策的预期，打破此前因劳动力市场降温担忧形成的宽松预期，推动市场对降息节奏的判断重新平衡。1. 就业层面：缓解降温担忧，企稳态势凸显此前公布的美国12月职位空缺数降至五年多来最低，引发市场对劳动力市场降温的担忧，而此次初请失业金人数回落，叠加1月非农就业数据远超预期，有效缓解了这一担忧，清晰显现就业市场企稳态势。这意味着美国劳动力市场韧性仍在，为经济稳定运行提供了重要支撑，也削弱了市场对美联储紧急降息的预期。2. 政策层面：降息预期边际调整，路径判断分化就业市场企稳直接影响美联储货币政策导向，市场对降息预期出现边际调整。此前因劳动力市场降温迹象，交易员一度提前降息时点预期，而此次初请数据回落、非农数据强劲，使得部分投资者调整预期，CME“美联储观察”显示，美联储3月降息概率仍维持在较低水平，市场对降息节奏的判断呈现分化，部分投资者认为就业企稳将延缓降息进程，也有观点认为通胀数据仍将主导长期降息方向。四、关键细节：回落不及预期，扰动力度有限值得注意的是，此次初请失业金人数虽实现回落，但仍高于市场预期，且续请失业金人数小幅攀升，这一细节使得数据对市场的扰动力度有限，未引发大规模的预期反转。市场分析指出，此次初请人数回落幅度小于预期，说明就业市场虽呈现企稳迹象，但仍存在潜在压力，并未完全摆脱降温担忧。加之美国近期仍面临各类经济不确定性，单一初请数据难以彻底改变市场对美联储货币政策的长期判断，仅能引发短期预期调整，这也是相关市场未出现大幅波动、维持震荡格局的核心原因。五、市场聚焦：多重数据联动，捕捉预期变化线索当前市场的核心关注点，已从单一初请失业金数据转向多重就业、通胀数据的联动，结合美联储政策信号，捕捉市场预期的后续变化，进而判断各类资产的短期走势。市场将持续跟踪后续初请失业金人数、续请人数的变化，验证就业市场企稳态势的持续性；同时密切关注即将公布的美国1月CPI数据，该数据将与就业数据联动，共同主导市场对美联储降息预期的判断。此外，美联储官员的公开发言、美国后续经济数据的表现，也将成为市场跟踪的重点，捕捉就业市场企稳背景下，政策预期调整带来的市场波动线索。

美国劳工部最新数据显示，上周初请失业金人数较前一周回落5000人至22.7万人，虽略高于市场预期，但整体呈现回落态势，清晰释放出美国就业市场企稳的积极信号。这一数据变动直接影响市场对美联储货币政策的预判，联动贵金属、美债等相关市场出现小幅震荡，短期市场情绪受就业数据企稳影响呈现分化。

美国初请失业金人数回落，就业市场显现企稳迹象

周四，全球贵金属市场突发剧烈震荡，现货黄金盘中一度下跌4.1%，创下近期单日最大跌幅峰值；白银跌势更为惨烈，暴跌11%，近乎抹去前期部分涨幅，金银同步掀起抛售潮，短期市场恐慌情绪蔓延，走势受多重因素共振影响。一、盘面惊魂：金银同步跳水，跌幅刷新近期纪录周四交易时段，贵金属市场打破此前震荡格局，突发断崖式跳水，黄金、白银跌幅显著，其中白银跌势远超黄金，成为本轮抛售潮的重灾区，盘中波动剧烈。具体来看，现货黄金开盘后维持窄幅震荡，临近美盘时段突发跳水，盘中一度下跌4.1%，最低下探至4878.66美元/盎司，随后跌幅略有收窄；现货白银同步上演暴跌行情，单日跌幅达11%，从82美元/盎司附近快速下探至74.4456美元/盎司，创下2026年以来单日跌幅新高之一。国内市场同步跟跌，黄金T+D、沪金主连跌幅超1.6%，白银T+D、沪银主连跌幅超6.5%，跟随国际贵金属市场呈现弱势态势。二、核心诱因：多重因素共振，引爆抛售浪潮此次金银同步重挫并非单一因素导致，而是经济数据、资金流向、市场情绪等多重力量叠加，共同触发系统性抛售，打破了贵金属市场的短期平衡。1. 经济数据利空：非农余热发酵，降息预期降温周三公布的美国1月非农就业数据余热持续发酵，成为引爆金银抛售的核心推手。数据显示，美国1月非农就业岗位新增13万人，远超市场预期的7万人，失业率降至4.3%，印证美国经济韧性强劲。这一表现大幅降低美联储降息紧迫性，CME美联储观察工具显示，3月降息概率从非农前的20%骤降至8%，无息贵金属的吸引力随之下降，资金加速撤离。2. 资金与交易层面：获利了结叠加算法抛售前期金银持续上涨积累大量投机性买盘，周四获利盘集中了结，成为跌势的重要助力。同时，美股大跌引发算法交易抛售，CTA（商品交易顾问）在关键价位失守后启动动量型去风险操作，叠加部分投资者抛售贵金属弥补股市亏损、追加保证金通知引发被动平仓，形成“下跌—平仓—再下跌”的负反馈循环，进一步放大跌幅。3. 市场环境压制：美元走强，机会成本上升周四美元指数反弹至97关口，连续三天下跌后重拾强势，使得以美元计价的金银对全球买家而言更昂贵，需求受到抑制。与此同时，美债收益率同步上行，持有黄金、白银等无息资产的机会成本增加，进一步推动资金从贵金属市场流向生息资产，加剧跌势。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026213/1770946071218_ckjtb.png" width="497" height="345"/>三、关键差异：白银跌幅翻倍，波动属性主导走势值得关注的是，此次暴跌中，白银11%的跌幅远超黄金的4.1%，这种差异并非偶然，核心源于两者的资产属性与市场体量差异，使得白银对市场变动更为敏感。白银兼具贵金属避险属性与工业属性，且市场体量远小于黄金，杠杆率更高，波动性本身就远超黄金。2025年白银累计涨幅达141%，投机性资金介入较深，前期上涨更多由动量买盘推动，缺乏坚实基本面支撑。当市场出现利空信号、抛售潮来临之际，白银的获利盘出逃速度更快，杠杆平仓的连锁反应更剧烈，进而导致跌幅大幅超过黄金，金银比一度扩大至61:1，白银短期弱势凸显。四、后续态势：跌幅收窄但情绪未稳，震荡格局延续周四尾盘，金银价格均出现小幅回弹，收窄部分跌幅，其中伦敦金现收跌3.26%，伦敦银现收跌10.89%，但市场恐慌情绪尚未完全缓解，短期仍处于震荡整理态势。从当前盘面来看，黄金4900美元/盎司、白银74美元/盎司附近已形成短期支撑，部分抄底资金小幅入场推动价格回弹。但前期推动金银上涨的核心因素并未完全消失，地缘政治紧张、全球央行购金等长期支撑仍在，只是短期被利空因素压制。此外，市场对周五即将公布的美国1月CPI数据高度关注，在数据落地前，投资者观望情绪浓厚，金银难以形成明确单边走势，短期震荡格局仍将延续。五、市场聚焦：CPI数据与支撑位有效性，主导短期波动当前贵金属市场的核心关注点，集中在即将公布的美国CPI数据、关键支撑位的有效性，以及前期利空因素的影响持续性。市场将密切关注周五美国1月CPI数据，该数据将进一步影响美联储降息预期，若通胀偏高，可能进一步压制宽松预期，加剧金银波动；若通胀回落，则有望缓解短期下行压力。同时，将跟踪黄金4900美元/盎司、白银74美元/盎司支撑位的有效性，观察是否能形成稳固支撑、阻止进一步下跌。此外，也将关注美元走势、美股情绪及算法交易的后续动向，捕捉金银市场的短期波动线索。

周四，全球贵金属市场突发剧烈震荡，现货黄金盘中一度下跌4.1%，创下近期单日最大跌幅峰值；白银跌势更为惨烈，暴跌11%，近乎抹去前期部分涨幅，金银同步掀起抛售潮，短期市场恐慌情绪蔓延，走势受多重因素共振影响。

贵金属重挫，黄金白银同步跳水掀抛售潮

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　　现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

美国1月非农就业数据表现远超市场预期，新增就业岗位达13万个，失业率回落至4.3%，美国总统特朗普第一时间在社交媒体发文盛赞这份亮眼数据，同时借机再度向美联储施压，明确敦促其将利率降至“全球最低水平”，与市场因非农强劲而调降降息预期形成鲜明反差，引发金融市场多空博弈升温。

非农亮眼获盛赞！特朗普再施压美联储降息

阿里巴巴明确表态将持续加大对淘宝闪购业务的投入力度，并提出“三年不担心亏损”的战略导向，彰显对该业务的长期布局决心。依托淘宝闪购前期亮眼的业务表现、阿里坚实的财务支撑及全域生态优势，此次持续加码并非盲目投入，而是瞄准即时消费赛道机遇，试图通过短期投入换取长期流量与市场竞争力的突破，引发电商行业及资本市场广泛关注。

不计短期盈亏！阿里加码淘宝闪购

美国1月非农就业报告展现强劲复苏态势，当月新增就业岗位13万个，大幅超出市场预期，打破此前就业数据连续疲软的格局，印证美国劳动力市场出现明显改善迹象。数据公布后，投资者迅速调降今年美联储降息预期，美国国债收益率应声跳涨，其中对货币政策最敏感的两年期国债收益率飙升至3.55%，创下一周新高，引发金融市场联动波动。

就业回暖超预期！美债收益率飙升

2月11日，全球贵金属市场迎来强势爆发行情，现货黄金摆脱前期震荡胶着态势，重新站上5100美元/盎司关键关口，展现强劲上行动能；现货白银同步发力，日内涨幅持续扩大至近6%，与黄金形成联动上涨格局，多重利好因素共振，推动贵金属价格集体走高，成为当日金融市场核心看点。

贵金属集体爆发！黄金重返5100美元，白银涨幅逼近6%

美国1月非农就业报告重磅出炉，劳动力市场表现远超市场预期，新增就业人数大幅高于预估、失业率小幅回落，彰显经济韧性。这份强劲数据直接扭转市场对美联储降息的预判，交易员普遍将首次降息时点从此前的6月推迟至7月，美联储政策预期的调整，正持续传导至全球金融市场，引发各类资产价格联动波动。

美国劳动力市场超预期，美联储降息预期推迟至7月

德意志银行发布的报告显示，驱动金价回调的黄金ETF抛售潮正在减弱。累积抛售规模已达前期总量的86%，意味着大部分卖压已经释放，表明金价的修正接近尾声。此外，中国新实施的黄金增值税政策对整体需求和进口的影响预计温和，因金价下跌已抵消部分成本压力，同时投资需求仍然保持稳定。

黄金ETF抛售减弱 + 中国需求稳固，金价企稳反弹

近日，财政部和国家税务总局联合发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，该政策将于2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日。业内人士表示，此次政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，旨在更好地区分黄金的商品属性与金融属性。本文将深入分析这一新政对黄金投资和消费的影响。

黄金税收新政落地，投资消费迎来哪些新变化？

最近，财政部和国家税务总局联合发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，明确了黄金交易的相关税收政策。新规的出台引发了市场的广泛关注，尤其是普通消费者在购买黄金饰品时究竟会受到怎样的影响。

黄金交易税收新规落地，金饰涨价在即？交易所渠道成香饽饽？

近日，财政部与国家税务总局联合发布了《关于黄金有关税收政策的公告》(以下简称“政策”)，该政策自2025年11月1日起实施，至2027年12月31日止。公告明确了黄金的税收政策，特别是对通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易的“标准黄金”免征增值税。这一政策的出台，可能会对个人黄金投资和黄金饰品消费产生一定影响。

黄金税收新政正式实施，如何影响你的黄金投资策略

瑞银全球研究部的贵金属策略师Joni Teves近日发表了对未来金价走势的看法，预计2026年金价目标将达到4200美元，并指出明年不会出现结构性反转。Teves认为，宏观经济因素将继续支撑黄金市场的表现，尤其是在美联储政策趋向鸽派的情况下，金价可能甚至会突破5000美元。

现货黄金首次站上3680美元

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