上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

SpaceX上市进程持续推进，上市预期不断升温，带动商业航天板块成为市场焦点，资金加速涌入该赛道。规模仅4亿美元的UFO太空ETF，一季度吸纳资金达1.75亿美元，创下自2019年成立以来的单季吸金新高，凸显市场对商业航天领域投资价值的高度认可。一、行情聚焦：UFO ETF吸金创新高，资金追捧商业航天随着SpaceX上市预期持续升温，商业航天板块迎来资金热潮，其中UFO太空ETF表现尤为亮眼，单季吸金规模创下历史纪录，成为资金布局该赛道的核心载体。数据显示，截至一季度末，Procure太空ETF（代码UFO）资产规模仅略超4亿美元，但其一季度吸金量达1.75亿美元，这一规模不仅刷新该ETF自2019年成立以来的单季流入纪录，更凸显资金对商业航天板块的狂热追捧。作为跟踪太空领域标的的核心ETF，UFO的持仓结构中，回声星通讯等与SpaceX存在关联的标的占据一定比例，成为资金追捧的关键原因。二、核心诱因：SpaceX上市预期，成为资金流入核心引擎UFO太空ETF吸金创新高的核心驱动力，是SpaceX上市预期的持续升温，叠加商业航天产业的高景气度，双重因素共振推动资金加速入场，而非单一短期情绪驱动。1. SpaceX上市进程提速，市场预期拉满最新消息显示，SpaceX已向承销银行披露IPO核心细节，计划于5月下旬公开招股说明书，6月8日当周启动路演，并专门举办面向1500名散户的专场活动，计划将大量新股预留给散户，其IPO估值或高达1.75万亿美元，募资规模预计达750亿美元，有望成为史上规模最大的IPO，持续点燃市场热情。2. 商业航天高景气，长期投资价值凸显除了SpaceX上市的短期催化，商业航天产业本身的高景气度也为资金流入提供支撑。当前全球商业航天正从技术验证阶段迈向规模化发展，卫星制造、火箭发射、太空通信等领域需求持续释放，机构预测，卫星星座建设及太空数据中心等领域将打开万亿级市场空间，长期投资价值被市场普遍看好。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202648/1775612702044_yizdj.png" width="514" height="303"/>三、市场联动：板块普涨，资金布局呈现差异化特征SpaceX上市预期带动下，商业航天板块呈现普涨态势，资金布局呈现“ETF主导、个股分化”的特征，同时与相关产业链形成联动，市场热度持续攀升。美股市场上，美国银行编制的太空概念股指数今年以来涨幅已超20%，远超同期标普500指数和纳指的表现，其中卫星测绘公司Satellogic涨幅超250%，成为板块领涨标的。资金布局上，除了UFO太空ETF吸金显著，“木头姐”旗下ARKX太空ETF也迎来资金涌入，而A股商业航天板块同样受带动，相关ETF呈现资金持续净流入态势，产业链上下游标的均受到不同程度的资金关注。四、市场特征：情绪与价值共振，机构态度转向乐观当前商业航天板块的核心特征是“上市预期情绪+产业价值”双重共振，资金布局从谨慎转向积极，机构对板块后续走势态度普遍乐观，进一步推动资金流入。机构层面，多家机构纷纷调整对商业航天板块的预期，认为SpaceX上市将成为板块行情的重要催化剂，带动整个商业航天产业链估值提升。此前对太空主题ETF持谨慎态度的机构，如今也开始积极布局，认为随着全球政府激励措施落地及产业需求释放，商业航天板块的投资价值将持续凸显。资金层面，散户与机构资金形成合力，ETF成为资金布局的便捷渠道，推动板块资金集中度持续提升。五、短期态势：热度延续，波动随上市进程加剧短期来看，商业航天板块的市场热度将持续，资金流入态势有望延续，但随着SpaceX上市细节逐步披露，板块波动也将随之加剧，走势紧密依附于上市进程。市场将持续聚焦SpaceX IPO的关键节点，包括招股书披露、路演进展及估值定价等，任何相关消息都将引发板块情绪波动。若上市进程顺利，估值符合市场预期，将进一步吸引资金入场；若出现上市推迟、估值不及预期等情况，板块可能出现阶段性回调，短期呈现“情绪主导、震荡上行”的格局。

SpaceX上市进程持续推进，上市预期不断升温，带动商业航天板块成为市场焦点，资金加速涌入该赛道。规模仅4亿美元的UFO太空ETF，一季度吸纳资金达1.75亿美元，创下自2019年成立以来的单季吸金新高，凸显市场对商业航天领域投资价值的高度认可。

SpaceX上市预期引爆，商业航天成资金新风口

特朗普正式宣布与伊朗双向停火两周，以媒与伊朗大使同步释放积极谈判信号，中东地缘紧张局势迎来阶段性缓和，市场避险情绪与流动性压力同步释放，推动国际现货黄金单日暴拉160美元，创下阶段性大幅涨幅，国内外黄金市场同步联动走高。一、行情直击：黄金暴力拉升，内外市场同步走高受中东停火及积极谈判信号刺激，黄金市场迎来爆发式上涨，单日涨幅显著，国际与国内市场形成强联动，走势强劲且波动剧烈。截至当日收盘，国际现货黄金单日暴拉160美元，涨幅接近3.7%，一举突破4600美元/盎司关口，日内最高触及4679.58美元/盎司，创下阶段性新高。国内市场同步跟涨，沪金主连冲破1040元/克，黄金T+D上涨1.67%至1035.5元/克，银行投资金条零售价普遍站上1030元关口，品牌金店首饰金价维持在1395元至1408元/克区间，呈现全线飘红态势。二、核心驱动：停火信号共振，多重因素助推暴涨黄金单日暴拉160美元，核心是特朗普停火声明与以伊积极信号形成共振，叠加前期市场情绪修复、资金回流等因素，共同推动金价大幅攀升，而非单一消息驱动。1. 地缘缓和信号集中释放，避险情绪优化特朗普在社交媒体发文宣布，应巴基斯坦斡旋请求，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗全面、安全开放霍尔木兹海峡，此次停火为双向约定。随后，以媒披露双方谈判筹备进展，伊朗大使也明确表态接受停火提议，愿意参与伊斯兰堡谈判，多重积极信号彻底缓解市场对中东冲突升级的担忧，推动避险资金回流黄金市场。2. 资金与技术面共振，放大涨幅前期黄金受流动性冲击出现阶段性下跌，积累了大量空头仓位，随着停火信号落地，空头被迫止损回补，形成“踩踏式上涨”。同时，黄金ETF迎来大额净流入，单日流入超26亿美元，抄底资金与量化基金同步入场，叠加金价突破关键技术点位，进一步放大涨幅，推动黄金单日暴拉160美元。三、市场联动：多资产分化，避险与风险资产走势分化黄金暴涨的同时，全球金融市场呈现明显分化态势，能源、股指等资产走势与黄金形成对比，凸显地缘缓和信号的差异化影响。能源市场方面，受霍尔木兹海峡通航预期升温影响，布伦特原油主连暴跌16%，WTI原油期货跌幅扩大至19%，此前因海峡封锁积累的涨幅被大幅吞噬。股指市场上，亚洲主要股指开盘全线高开，日经225指数高开1.79%，韩国综合指数高开5.64%，美股股指期货也出现反攻态势，与黄金的避险反弹形成鲜明联动与分化。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202648/1775612510140_ikrvo.png" width="504" height="330"/>四、市场特征：情绪主导涨幅，资金布局偏向乐观当前黄金市场的核心特征是地缘情绪主导价格走势，资金布局从谨慎转向乐观，短期市场情绪成为推动金价波动的核心变量，机构态度同步回暖。机构层面，此前持谨慎态度的机构纷纷调整预期，认为停火信号释放后，黄金的配置价值逐步回归，重新成为资金避风港。资金层面，不仅黄金ETF持续净流入，散户资金也加速入场，尤其是投资类黄金产品关注度显著提升，而实物金饰市场反应相对平稳，呈现“投资端热、零售端稳”的分化特征。五、短期态势：情绪支撑延续，震荡波动将加剧短期来看，中东停火带来的积极情绪将持续支撑黄金走势，但金价经过单日暴拉后，短期回调压力显现，整体呈现震荡偏强态势，走势受谈判进展牵引。市场将持续聚焦两周停火期内的谈判动态，4月10日在伊斯兰堡开启的美伊谈判进展，将直接影响市场情绪。若谈判取得实质性进展，地缘缓和预期进一步升温，黄金可能维持高位震荡；若谈判陷入僵局或出现突发地缘扰动，金价可能出现阶段性回调，短期波动幅度将明显加大。

特朗普正式宣布与伊朗双向停火两周，以媒与伊朗大使同步释放积极谈判信号，中东地缘紧张局势迎来阶段性缓和，市场避险情绪与流动性压力同步释放，推动国际现货黄金单日暴拉160美元，创下阶段性大幅涨幅，国内外黄金市场同步联动走高。

停火信号引爆市场，黄金单日暴拉160美元

全球原油市场陷入激烈的抢油恐慌，即期布伦特原油价格突破2008年历史高位，攀升至144.42美元/桶，北海Forties等关联现货品种同步创下历史新高。中东供应中断引发供需失衡，炼油商疯狂抢购即时可交付原油，叠加地缘局势持续紧张，推动油价飙升，形成全球性市场溢出效应。一、行情异动：即期油价破历史峰值，抢油潮愈演愈烈全球原油现货市场恐慌情绪蔓延，即期布伦特原油价格率先突破历史极值，各类现货原油品种同步走高，市场对即时可交付原油的争夺进入白热化阶段。截至2026年4月8日，即期布伦特原油价格升至144.42美元/桶，正式突破2008年创下的144.22美元历史高位，成为全球原油定价的核心风向标。与此同时，北海Forties原油现货价格飙升至146.09美元/桶，同样刷新历史纪录，而即期布伦特价格较6月交割的期货价格高出近20美元，凸显市场对即时原油供应的迫切需求。二、核心诱因：供应中断致缺口，恐慌性抢购推波助澜即期布伦特油价创历史新高，核心是中东原油供应出现实质性中断，叠加市场恐慌情绪引发的抢油行为，二者形成共振，推动油价持续飙升，而非单一因素主导。1. 中东供应中断，形成硬缺口受中东战事升级影响，伊朗事实上封锁霍尔木兹海峡，导致中东地区每日至少1200万桶原油供应被迫中断，约占全球原油供应总量的12%。该海峡承载着全球约四分之一的石油海上运输量，其封锁直接导致沙特、伊拉克等主要产油国的原油外输受阻，部分产油国因储罐饱和被迫被动减产，进一步加剧供应紧张。2. 恐慌抢油加剧失衡，现货溢价高企欧洲和亚洲炼油商为填补中东原油供应缺口，争相采购欧洲、非洲等地可即时交付的替代原油，引发全球性抢油潮。正如资深石油交易员所言，当出现实物短缺时，市场关注的焦点是即时装船的现货原油，而非远期交割期货，这种恐慌性抢购进一步推高现货价格，导致现货与期货价差大幅扩大。三、市场联动：溢出效应显现，多领域受波及即期布伦特油价创历史新高，已形成全球性溢出效应，不仅影响能源市场，还对全球金融市场、相关产业链产生连锁反应，市场联动特征显著。能源市场方面，美国WTI原油期货同步走强，结算价自2022年以来首次突破110美元/桶，油轮运费飙升至14美元/桶，反映出全球原油运输与供应的紧张态势。金融市场上，能源板块个股同步走强，而航空、物流等对原油依赖度较高的板块承压，市场资金开始向能源相关标的倾斜，避险情绪也随之升温。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202648/1775612024657_rsimb.png" width="557" height="376"/>四、市场特征：情绪主导走势，机构预判偏谨慎当前原油市场的核心特征是恐慌情绪主导价格走势，供需失衡成为核心矛盾，机构对后续走势预判偏谨慎，普遍关注地缘局势与供应恢复情况。摩根士丹利等机构指出，当前市场正疯狂抢购可立即投入炼厂使用的现货原油，价格压力首先体现在最接近实际供应问题的基准部分。尽管部分国家释放战略石油储备试图平抑油价，但此举治标不治本，难以弥补中东供应中断带来的缺口，机构普遍认为，若霍尔木兹海峡封锁持续，油价仍有进一步上行空间。五、短期态势：紧张格局难缓解，油价震荡偏强短期来看，全球抢油恐慌难以快速缓解，即期布伦特油价将维持震荡偏强态势，价格走势主要受地缘局势与供应恢复进度牵引。市场将持续聚焦霍尔木兹海峡的封锁情况，以及中东战事的后续进展，若海峡通航恢复、供应缺口逐步填补，油价可能出现阶段性回调；若冲突持续升级、供应中断加剧，抢油恐慌将进一步蔓延，推动油价向更高水平突破。同时，各国释放战略储备、替代运输路线运力提升等因素，也将对油价形成阶段性扰动。

全球原油市场陷入激烈的抢油恐慌，即期布伦特原油价格突破2008年历史高位，攀升至144.42美元/桶，北海Forties等关联现货品种同步创下历史新高。中东供应中断引发供需失衡，炼油商疯狂抢购即时可交付原油，叠加地缘局势持续紧张，推动油价飙升，形成全球性市场溢出效应。

抢油恐慌席卷全球，即期布伦特油价刷新历史峰值

特朗普“文明消亡”强硬通牒戏剧性转向，同意与伊朗停火两周，市场预期的TACO剧本如期上演。地缘局势缓和信号释放，原油价格大幅回落，美股股指期货率先反弹，科技股在估值修复、资金布局及AI长期逻辑支撑下，超级反攻态势已初步显现，市场情绪从避险转向风险偏好回升。一、热点直击：TACO剧本如期兑现，停火反转地缘格局特朗普此前发出“文明消亡”的强硬通牒，设定明确最后期限，引发市场对中东局势升级的担忧，而距离最后期限不到一个半小时，其态度戏剧性反转，同意与伊朗停火两周，完美契合市场预期的TACO交易逻辑。此次停火并非单方面妥协，而是双向约定，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡，以色列也同步同意暂停对伊朗的空袭两周。特朗普表示，美方已超额完成所有军事目标，且收到伊朗提出的10点建议，认为可作为谈判基础，两周缓冲期将助力双方敲定最终和平协议，地缘紧张局势迎来阶段性降温。二、市场联动反应：避险资产降温，风险资产回暖停火消息公布后，全球金融市场出现明显联动调整，避险资产承压回落，风险资产同步回暖，市场风险偏好显著提升，为科技股反攻奠定基础。1. 避险资产承压，原油领跌地缘缓和预期下，避险需求快速消退，美国WTI原油期货跌幅全面扩大至17%，创下阶段性较大跌幅；黄金等传统避险资产同步回调，逐步褪去此前地缘溢价，呈现震荡走弱态势。2. 风险资产预热，股指率先反弹美股盘后交易中，三大股指期货大举反弹，其中纳斯达克100指数一度疯涨近3%，作为科技股风向标，其强劲表现预示市场对科技股反攻的强烈预期。同时，加密货币、高收益率公司债等风险资产也同步回暖，市场资金开始从避险资产向风险资产转移。三、科技股反攻逻辑：三重支撑，蓄力待发科技股超级反攻并非偶然，而是地缘缓和、估值修复与长期逻辑三重因素共振的结果，当前各项条件已逐步成熟，反攻一触即发。地缘局势缓和打消了市场对全球经济增长的担忧，叠加科技股经过前期回调后，估值已跌至低于MSCI全球股票市场基准指数水平，具备极强的吸引力。高盛等机构指出，科技股盈利韧性强劲，ROE维持高位，且AI相关资本开支持续扩大，2026年全球科技巨头AI资本支出预计达6500亿至7000亿美元，为科技股反弹提供坚实支撑。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202648/1775611793222_kjrol.png" width="493" height="350"/>四、市场特征：资金布局切换，情绪转向乐观随着TACO剧本落地、停火信号明确，市场资金布局出现明显切换，情绪从此前的谨慎避险转向乐观，为科技股反攻注入动力。机构层面，高盛等华尔街巨头已从谨慎转向看涨，认为系统化抛压正在衰减，CTA等“快钱”资金大概率从被动减仓切换为净买入，将放大科技股反弹斜率。散户资金也逐步回归风险资产，此前因地缘担忧离场的资金开始回流科技板块，尤其是AI算力相关标的，资金布局积极性显著提升。五、短期态势：反攻在即，聚焦核心主线短期来看，市场风险偏好将持续回升，科技股超级反攻已箭在弦上，走势将受多重因素牵引，呈现阶段性强势特征。市场将持续关注两周停火期内的地缘进展，若双方谈判顺利、霍尔木兹海峡如期开放，将进一步提振市场情绪，推动科技股加速反弹。从板块内部看，英伟达、台积电等领衔的“AI算力超级天团”，因绑定AI资本开支、盈利确定性强，大概率成为反攻的核心引擎，引领科技股开启估值修复行情。

特朗普“文明消亡”强硬通牒戏剧性转向，同意与伊朗停火两周，市场预期的TACO剧本如期上演。地缘局势缓和信号释放，原油价格大幅回落，美股股指期货率先反弹，科技股在估值修复、资金布局及AI长期逻辑支撑下，超级反攻态势已初步显现，市场情绪从避险转向风险偏好回升。

TACO剧本落地，停火信号点燃市场

美联储副主席杰斐逊近期发表公开讲话，明确指出伊朗战争将推动通胀上行，同时强调当前美联储利率定位恰当，短期内将维持现有政策姿态。这一表态直接影响市场预期，黄金市场陷入地缘冲突带来的避险、通胀支撑，与高利率压制的双重博弈中，短期呈现震荡整理态势。一、核心讲话解读：通胀预警与政策观望双重释放杰斐逊的最新讲话聚焦伊朗战争对通胀的影响与当前利率政策，传递出明确的政策信号，成为主导近期黄金市场情绪的核心变量，讲话核心要点清晰且指向明确。1. 伊朗战争的通胀影响：短期上行压力凸显杰斐逊明确表示，伊朗战争引发的中东局势动荡，将直接推动能源价格上涨，而能源价格的波动会进一步传导至整体物价，给美国通胀带来短期上行压力，打破此前通胀稳步回落的节奏。这一判断与市场预期一致，也印证了地缘冲突对全球物价体系的潜在冲击。2. 利率政策立场：维持当前定位，暂不调整针对市场关注的利率调整问题，杰斐逊强调，当前美联储的利率水平处于“恰当”区间，既能够平衡通胀上行风险，也能兼顾经济增长与就业稳定，短期内不会轻易调整利率政策，释放出明显的政策观望信号，打消了市场对近期降息或加息的预期。二、行情反应：多空博弈加剧，金价震荡整理受杰斐逊讲话影响，黄金市场快速消化政策信号与地缘通胀预期，呈现“支撑与压制并存”的震荡格局，未形成明确单边走势，多空博弈趋于激烈。截至当日收盘，伦敦金现报4489.62美元/盎司，日内微涨0.23%，波动幅度控制在50美元以内，呈现窄幅震荡态势。一方面，伊朗战争带来的地缘风险升温、杰斐逊警示的通胀上行预期，推动避险资金与通胀保值需求入场，为金价提供下方支撑；另一方面，美联储维持高利率的表态，提升了美元与美债的吸引力，增加黄金持有成本，抑制金价反弹空间，双重力量相互制衡导致震荡。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202648/1775611580894_dfafm.png" width="432" height="328"/>三、市场核心逻辑：政策定调主导，地缘扰动为辅当前黄金市场的交易主线已由单纯的地缘避险，转向“美联储政策预期+地缘通胀影响”的双重逻辑，杰斐逊的讲话进一步强化了政策对市场的主导作用。杰斐逊“利率定位恰当”的表态，彻底打消了市场对近期政策调整的预期，市场对美联储“维持高利率”的共识进一步强化，这成为压制黄金走势的核心因素。而伊朗战争带来的通胀上行预期与避险需求，仅作为阶段性扰动因素，虽能支撑金价避免大幅回调，但难以推动金价形成趋势性上涨，多空博弈始终围绕这一核心逻辑展开。四、市场特征：情绪谨慎，资金布局分化受政策观望与地缘不确定性双重影响，黄金市场情绪趋于谨慎，资金布局呈现明显分化，进一步凸显震荡格局，未出现明确的单边资金流向。机构层面，多数机构维持观望姿态，黄金ETF持仓未出现大规模净流入或净流出，既未盲目追涨，也未过度看空，重点等待通胀数据与地缘局势的进一步明确。散户资金则呈现阶段性进出特征，地缘冲突升级时涌入避险，政策信号偏鹰时离场观望，导致金价日内波动幅度收窄，但多空争夺始终激烈，未形成明确趋势方向。五、短期态势：震荡格局延续，等待信号指引短期来看，黄金市场将持续维持震荡整理态势，多空博弈的核心仍围绕杰斐逊表态的两大核心——通胀走势与利率政策，地缘局势则作为辅助变量影响短期波动。市场将持续关注两大关键信号：一是伊朗战争的进展及对能源价格的实际影响，验证杰斐逊关于通胀上行的判断；二是美国最新通胀、就业数据，若通胀超预期上行，可能引发市场对美联储政策调整的重新预期，进而打破当前震荡格局。在此之前，金价将维持窄幅震荡，多空力量难以形成明显优势。

美联储副主席杰斐逊近期发表公开讲话，明确指出伊朗战争将推动通胀上行，同时强调当前美联储利率定位恰当，短期内将维持现有政策姿态。这一表态直接影响市场预期，黄金市场陷入地缘冲突带来的避险、通胀支撑，与高利率压制的双重博弈中，短期呈现震荡整理态势。

杰斐逊表态定调政策，地缘通胀与高利率博弈黄金走势

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<img alt="现货黄金首次站上3680美元" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025927/1758990103960_bukka.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

霍尔木兹海峡封锁背景下，沙特紧急推进原油出口改道，全力提升红海延布港出口规模，目前该港口原油出口已达每日440万桶，逐步逼近每日500万桶的计划目标。尽管改道运输一定程度弥补了波斯湾出口的损失，但沙特整体原油出口仍未恢复至战前水平，加之5600万桶原油滞留在波斯湾油轮上，全球原油供应紧张格局仍未缓解，市场围绕供应修复进度展开博弈。

改道纾困难破缺口！沙特延布出口逼近目标

美国劳工统计局最新数据显示，2月进口物价环比上涨1.3%，创下2022年3月以来近四年最大单月涨幅，远超市场预期，且同比涨幅同步攀升至1.3%。这一数据凸显出，在中东地缘冲突全面爆发前，美国输入型通胀压力已提前累积，能源、核心商品价格普涨叠加美元贬值、关税影响，通胀上行风险持续升温，市场情绪随之出现明显波动。

通胀预警拉响！美国2月进口物价创近四年新高

俄罗斯总统普京正式签署总统令，明确自5月1日起限制黄金出口，核心管控大额精炼金条外流，仅保留小额黄金制品、工业原料及商业银行相关交易的流通渠道。作为全球第二大黄金生产国，这一政策直接冲击全球黄金供应格局，法令公布后国际金价快速异动，市场围绕供应收缩预期与政策执行细节展开多空博弈，短期波动显著。

法令落地！俄罗斯5月起限制黄金出口

国际油价持续飙升背景下，美国政府出台紧急调控措施，正式豁免夏季汽油销售限制，通过增加燃油供应、拓宽消费者选择，缓解国内油价上涨带来的民生与市场压力。受此政策影响，国际油价出现阶段性回调，能源板块同步异动，市场交易逻辑转向押注政策落地效果与油价后续走势，多空博弈围绕供应预期展开。

豁免令救市！美国松绑夏季汽油限制

国际黄金市场迎来连续反弹行情，美伊停火谈判浮现曙光，美方密集释放谈判信号、拟推动短期停火并磋商协议，点燃市场乐观情绪。受此影响，现货黄金、COMEX黄金期货连续多日走高，逐步摆脱前期低位震荡态势，而市场核心交易逻辑已转向押注美伊局势的未来“退出路径”，多空博弈围绕谈判进展持续展开。

谈判曙光催生反弹！黄金连续走高

白银市场在2025年迎来史诗级行情，价格涨幅超过100%，引发市场广泛关注。不过，历史数据显示，白银在1980年和2011年两度创下高点后均出现剧烈回调，这是否意味着当前行情将重蹈覆辙?本文将从历史对比、技术面分析、基本面支撑等多个维度，深入探讨白银市场的未来走势。

白银暴涨一倍后会崩盘吗？专家解读未来走势

尽管美联储内部存在显著分歧，但市场对12月降息的预期仍高达85%，与经济学家的普遍预测形成强烈共识。这一预期建立在劳动力市场降温、政府停摆导致数据缺失以及通胀持续高于目标的背景之下。本文将深入分析美联储政策走向的内部分歧、市场影响及投资策略，为投资者提供前瞻性指引。

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随着2025年的日历即将翻到最后一页，华尔街的金融精英们再次将目光投向未来，探寻即将到来的一年里可能影响市场走向的关键因素。全球知名资管公司阿波罗全球管理公司的首席经济学家托斯滕・斯洛克(TorstenSløk)发布报告，指出2026年可能出现的五个主要市场风险，这些风险如同潜藏在海面下的暗礁，随时可能对美股市场和经济前景造成冲击，值得投资者高度关注。

2026年五大风险或终结美股牛市，通胀与AI泡沫在列

2025年港股IPO市场迎来爆发式增长，截至12月3日，已有91只新股完成上市，募资总额超2600亿港元。市场呈现出“中大型IPO回归、生物科技股领涨、中概股回归遇冷”的鲜明特征。本文将深度拆解2025年港股新股的投资逻辑，从募资规模、发行市值、市场表现三大维度，挖掘最具潜力的新股类型，并给出散户打新策略。

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美国政府正将科技战略重心从AI转向机器人领域!特朗普政府计划通过行政令、税收减免和联邦资金扶持，加速机器人技术与先进制造业发展，以应对中国在工业机器人领域的领先地位(中国工厂机器人保有量达180万台，是美国的4倍)。然而，这一战略面临就业替代争议、基础研究经费削减等挑战。本文深度解析美国机器人政策的三大驱动力、产业博弈与潜在影响，揭示这场科技竞赛的底层逻辑。

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