逢跌买入信心指数飙升，历史数据揭示美股潜在风险

尽管上周五美股道琼斯工业平均指数暴跌近900点，但散户投资者却热衷于抄底，这一现象反映出市场中的潜在危险信号。通常情况下，散户在市场下跌时的积极买入行为往往被视为市场顶部的反向指标。当投资者将下跌视为买入机会时，市场往往接近顶峰;而在市场底部时，情况则恰恰相反，投资者对每一次反弹的持续性缺乏信心，倾向于在任何上涨时选择抛售。

一、散户逢跌买入行为的市场信号

耶鲁大学金融学教授罗伯特・希勒(Robert Shiller)通过收集的数据进一步印证了这一观点。自 2001 年起，他开始计算 “逢跌买入信心指数”，该指数旨在衡量认为股市会在大幅下跌后反弹的散户投资者比例。附带的图表显示，当该指数处于高位时，标普 500 指数的后续表现往往远逊于其在低位时的表现。

需要注意的是，希勒的 “逢跌买入信心指数” 更新存在数月的滞后，因此我们尚不清楚上周散户的买入行为会如何影响 10 月份的指数读数。然而，无可否认的是，他们上周五 “争相抄底” 的热度接近五年的峰值，这显然不是一个好兆头。

二、罗宾汉平台的警示信号

在线交易平台罗宾汉(Robinhood Markets)的相关研究也为 “上周五抄底潮需谨慎” 提供了进一步的证据。根据该平台的研究，结果显示，平均而言，某一天被罗宾汉投资者大量买入的股票，在接下来一个月的表现往往会比市场整体落后 5%。这一发现进一步表明，散户投资者的行为在一定程度上可能与市场走势相悖。

历史上虽然并不是每一次散户的逢跌买入行为都会导致市场走弱，但过去确实出现过类似情况，尤其是在牛市末期的疯狂阶段。即便 “逢跌买入” 的情绪极端，市场仍可能继续上涨。然而，这并不意味着市场风险未升至危险水平。

三、市场心理与投资策略

正如伯克希尔・哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的沃伦・巴菲特(Warren Buffett)所警示的：“别人贪婪时，我们要恐惧。” 这句话提醒投资者在市场情绪高涨时保持警觉，尤其是在散户投资者普遍乐观的情况下。此时，理性投资者应更加审慎，关注潜在风险。

在这种环境下，投资者需要重新审视自己的投资策略。以下是一些建议，帮助投资者在不确定的市场中保护自己的投资组合：

保持警惕：在市场出现大幅波动时，密切关注市场走势，尤其是散户投资者的行为变化。

多元配置：考虑将资产分散投资于不同的领域，以降低风险集中带来的潜在损失。

设定止损点：为每笔投资设定合理的止损点，以限制可能的损失。

关注基本面：在作出投资决策时，关注公司的基本面和行业前景，而不仅仅依赖市场短期波动。

四、总结

综上所述，散户投资者在市场大跌时的逢跌买入行为，往往反映出市场的潜在风险。尽管历史数据并不一定保证近期的投资者行为会导致市场走弱，但这种情绪的高涨却值得投资者高度警惕。在不确定的市场环境中，保持理性和冷静，制定适当的投资策略，将有助于保护您的资产并抓住未来的投资机会。