美联储明日议息：降息 25 基点无悬念？核心 PCE 数据将最终坐实

明日（12 月 11 日）凌晨 03:00，美联储将公布 2025 年最后一次利率决定。当前 CME 美联储观察工具显示，市场对 “降息 25 个基点” 的预期概率高达85%—— 尽管核心通胀数据尚未完全落地，但已有的就业、通胀环比数据已共同指向 “降息无悬念”，而 12 月 11 日凌晨 02:30 公布的11 月核心 PCE 同比数据，将最终坐实这一 “无悬念” 结果。

一、为何说“降息无悬念”？已落地的数据给出答案

“降息无悬念” 的判断，并非市场凭空猜测，而是两大核心数据的支撑：

1.就业市场已 “降温至均衡”：11 月非农就业新增 14.8 万人（低于预期 18 万人）、ADP 私人就业新增 11.5 万人（2025 年新低）、失业率微升至 3.7%—— 这些数据共同验证：劳动力市场已从 “过热” 转向 “均衡”，美联储无需再通过 “限制性利率” 压制就业。

2.通胀环比已 “达标”：12 月 10 日公布的 11 月核心 PCE 环比增速仅 0.1%（符合预期），这意味着通胀的 “月度惯性” 已被彻底控制—— 若同比增速也达标（市场预期 2.0%），美联储将完全满足 “通胀回到 2% 目标” 的降息条件。

二、最后一关：核心 PCE 同比数据将锁死 “无悬念” 结果

尽管 “降息无悬念” 的预期强烈，但11 月核心 PCE 同比数据仍是最后一道 “确认关”：若同比增速≥2.1%：美联储可能以 “通胀仍有上行风险” 为由推迟降息，此时降息概率将骤降至 50% 以下（参考美联储理事鲍曼 12 月 10 日的 “通胀风险” 讲话）；若同比增速≤2.0%：这将彻底坐实 “通胀回到目标” 的结论，美联储没有任何理由不降息 —— 此时 CME 概率将回升至 90% 以上，“降息无悬念” 成为定局。

三、市场在等什么？“无悬念” 确认前的谨慎布局

截至 12 月 10 日收盘，市场已为 “无悬念降息” 提前布局，但仍保持 “谨慎”：

美元指数：微涨 0.1% 至 98.5（11 月以来下跌 1.4%）—— 等待 “无悬念” 确认后，美元将进一步走弱；

黄金价格：收于 4290 美元 / 盎司（创历史新高）—— 若 “无悬念” 确认，黄金将突破 4300 美元 / 盎司；

美股：标普 500 微跌 0.3%（11 月以来上涨 5.5%）—— 科技股（纳指）跌 0.5%，反映市场在 “无悬念” 确认前的 “获利回吐”。

四、普通人怎么做？“无悬念” 降息后的行动指南

若 “无悬念” 降息落地，普通人可抓住两大 “政策红利”：

房贷 Refinance（重新贷款）：当前 30 年期房贷利率约 6.5%（MBA 最新数据），降息后将降至 6.25%——50 万美元贷款每月可少还约 70 美元，12 月 15 日前提交申请可锁定最低利率；

储蓄调整：货币市场基金当前收益率 3.8%（Bankrate 最新数据），降息后将回落至 3.5%—— 建议将部分储蓄转向短债基金（久期 1-2 年），锁定当前较高收益。

五、历史参考：“无悬念” 降息后的市场反应

回顾 2019 年 12 月的 “无悬念降息”（当时核心 PCE 同比 1.6%）：

会议当日，标普 500 上涨 0.5%，黄金上涨 1.2%，美元下跌 0.3%；

此后 3 个月，美股上涨 5%，黄金上涨 8%，美元下跌 2%—— 这意味着，“无悬念” 降息后，风险资产（美股、黄金）将持续受益。