特朗普抨击美联储降息应翻倍，美元再承压全球市场掀波澜
北京时间 12 月 10 日，在美联储如期宣布年内第三次降息 25 个基点后，美国总统特朗普公开抨击该降息幅度 “力度过小”，直言 “本应至少翻倍”，并再度重申 “美国利率应全球最低” 的激进立场。这一表态进一步强化市场对美联储后续加速宽松的预期。本文将解析特朗普施压背后的政策诉求、美联储的应对困境，以及这一博弈对全球资产配置的深远影响。
一、事件核心：特朗普加码施压，降息争议白热化
12 月 10 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 3.50%-3.75%，完成 2025 年第三次降息，累计降息幅度达 75 个基点。但这一符合市场普遍预期的决策，却遭到特朗普的公开反对。据新华社报道，特朗普当日明确表示，“在鲍威尔的主导下，这次的降幅实在是太小了 —— 本该至少翻一倍才对”，并直言鲍威尔 “行事刻板”。
其核心诉求远超当前政策节奏：一方面，特朗普坚持 “美国利率应保持在全球最低水平”，声称 “没有美国经济，全球经济都无从谈起”，主张通过激进降息压低债券收益率，降低联邦政府债务利息支出；另一方面，白宫国家经济委员会主任哈西特同步呼应，称 “美联储有充足的降息空间，可能还需要进一步降息”，甚至暗示更强劲数据可支撑 50 个基点降息。值得注意的是，特朗普还透露当日将与美联储主席候选人之一、前美联储理事凯文・沃什会面，明确表示想要 “在利率问题上诚实的人”，暗示未来可能通过人事调整影响货币政策走向。
这并非孤立发声。事实上，自 2025 年 1 月再次就任总统以来，特朗普已多次公开批评鲍威尔，指责美联储降息过慢，并曾威胁解除其职务，此次针对具体降息幅度的抨击，将政治对货币政策的干预诉求推向新阶段。
二、政策博弈：美联储独立性承压，宽松节奏陷两难
特朗普的强势施压，将美联储置于 “维持政策独立” 与 “回应市场预期” 的两难境地。从当前政策格局看，双方的核心分歧集中在三点：
一是降息目标的本质差异。特朗普的降息诉求核心是 “刺激经济增长、降低债务成本”，其主张忽视通胀残留风险，即便承认通胀存在，也认为 “可以减缓通货膨胀”，更看重短期经济表现与政治目标；而美联储则坚守 “物价稳定 + 充分就业” 的双重使命，鲍威尔在 10 日的新闻发布会上明确指出，当前通胀高于目标主要由政府加征关税引发，虽属 “一次性价格上涨”，但仍需警惕回落节奏，因此选择渐进式降息而非激进宽松。
二是政策独立性的底线博弈。美联储作为全球最具影响力的中央银行，其独立性长期被视为金融稳定的基石。但特朗普政府近期动作频频：8 月曾以 “涉嫌抵押贷款欺诈” 为由罢免美联储理事丽莎・库克，9 月提名忠实支持者斯蒂芬・米兰出任美联储理事，此次又通过公开施压 + 人事布局的组合拳，试图重构 “听话的美联储”。不过法律层面仍有约束，美国最高法院明确规定，美联储官员不能因政策分歧被解雇，只能因渎职等 “正当理由” 去职，这成为鲍威尔抵抗政治压力的重要支撑。
三是市场预期的被动扭曲。特朗普的激进表态虽未直接改变美联储本次决议，但已显著影响市场定价。数据显示，在其讲话后，市场对 2026 年 3 月美联储降息 50 个基点的概率从 32% 升至 47%，10 年期美国国债收益率盘中波动加剧，从 1.87% 一度下探至 1.81%，而此前该收益率已从 10 月低点上升逾 20 个基点，呈现 “降息预期下收益率反常上行” 的矛盾格局，反映市场对 “政治干预 + 通胀反弹” 的双重担忧。
三、市场冲击：美元再陷弱势，股金债呈现分化
特朗普的表态与鲍威尔的鸽派信号形成叠加效应，12 月 10 日全球金融市场呈现 “美元弱、股金强、债市震荡” 的分化格局，延续了此前的联动逻辑：
外汇市场上，美元指数在多重利空下加速走弱，当日收跌 0.43% 报 98.789，盘中最低触及 98.565，创 9 月 12 日以来最大单日跌幅，较年内高点已累计回落 3.2%。非美货币集体受益，欧元兑美元涨 0.43% 至 1.1678，英镑兑美元涨 0.47% 至 1.3365，在岸人民币兑美元收报 7.0638，较前一交易日下跌 55 个基点，新兴市场货币普遍获得提振。美元弱势的核心逻辑在于，市场预期政治施压可能迫使美联储加快宽松节奏，进一步削弱美元利差优势。
权益与贵金属市场同步走强：美股三大指数集体收涨，道指涨 1.05%，标普 500 指数涨 0.67%，纳指涨 0.33%，宽松预期带来的流动性支撑覆盖了政治不确定性的冲击；现货黄金单日攀升 20.20 美元，收报 4228.47 美元 / 盎司，重返 4200 美元关口上方，白银价格更是创下历史新高，反映资金对通胀对冲与避险资产的双重青睐。
债券市场则呈现异动：尽管短期降息预期升温推动短端国债收益率下行，但 10 年期长端收益率波动加剧，最终收于 1.83%，较前一交易日微涨 1 个基点。这种 “短降长升” 的曲线形态，凸显市场对长期通胀的担忧 —— 若美联储迫于政治压力过度宽松，可能导致通胀反弹失控，重蹈 1970 年代 “滞胀” 覆辙，当时尼克松政府施压美联储宽松，最终引发通胀率飙升至 13% 以上。
四、深层影响：全球政策秩序重构，资产配置迎变局
特朗普此次施压的影响远超单日市场波动，本质上是全球央行独立性与政治干预的博弈升级，将对中长期全球经济与资产配置产生三大深远影响：
一是美联储公信力面临持久考验。若美联储在政治压力下改变既定宽松节奏，其 “基于数据决策” 的核心原则将被打破，长期积累的市场信任度可能大幅下滑。历史经验表明，央行独立性受损往往导致政策反复、通胀失控，进而引发金融市场剧烈波动。中国银行研究院指出，“政治干预可能让美联储陷入‘政策失信’与‘经济失稳’的恶性循环”。
二是全球货币政策分化加剧。当前美联储已开启降息周期，而日本央行即将召开议息会议，市场预期其可能加息至 0.75%，欧洲央行则处于观望状态。特朗普的激进降息诉求可能导致美联储与其他主要央行政策背离进一步扩大，引发全球资本无序流动，新兴市场将面临 “资本涌入 - 撤离” 的剧烈波动，货币竞争性贬值风险上升。
三是资产配置逻辑转向 “抗干预 + 抗通胀”。对于全球投资者而言，短期可把握非美货币与贵金属的配置机会，欧元、英镑等发达经济体货币以及黄金 ETF仍是对冲美元贬值的核心工具；中长期需警惕政策反复风险，建议增加通胀保值债券（TIPS）、大宗商品等抗通胀资产的配置比例，同时规避对利率敏感且受政策不确定性影响较大的行业。
值得警惕的是，若特朗普后续通过人事调整持续施压，可能引发全球对美元信用的重新评估。美国 2025 财年联邦政府财政赤字已达 1.775 万亿美元，庞大的债务规模本就依赖低利率环境支撑，若激进降息引发通胀反弹与美元贬值共振，可能动摇美元全球储备货币地位，推动全球资产配置向多元化方向加速转型。
