假期交易周同步走强！美股全线攀升逼近高位，金银再创新高

在2025年末因假期缩短的特殊交易周内，全球金融市场呈现“股金共振”的强势格局。美股三大指数全面上涨，标普500指数上涨0.6%逼近前期高点，道琼斯工业指数上涨228点涨幅0.5%，纳斯达克综合指数同步上涨0.5%；与此同时，贵金属市场延续强势，金价与银价再度攀升并创下历史新高。此次跨市场同步走强，核心源于美联储降息预期升温、AI产业利好支撑及地缘风险升温三重逻辑的共振。

一、行情速递：假期交易周股金齐涨，双重市场同步走强

受圣诞节假期影响，本周成为全年最短交易周之一。尽管交易时间缩短，但市场交投热情未减，美股与贵金属市场形成罕见的同步走强格局，一方面美股三大指数集体攀升逼近关键高位，另一方面金银价格持续突破历史纪录，为2025年末市场画上强势句号。

1. 美股表现：三大指数全线上涨，标普500逼近前期高位

假期缩短的交易周内，美股市场呈现稳步攀升态势，三大核心指数全部收涨。具体来看，标普500指数表现亮眼，全周上涨0.6%，收盘价逼近12月11日创下的6901点收盘高位，距离历史峰值仅一步之遥。道琼斯工业指数同样表现强劲，全周上涨228点，涨幅达0.5%，盘中多次刷新阶段高点。纳斯达克综合指数同步走高，全周涨幅0.5%，科技板块的稳定表现为指数提供了核心支撑。

从板块表现来看，市场呈现结构性走强特征。默克、摩根大通等权重股领涨道指，分别上涨超3%和近2%；万得美国科技七巨头指数上涨0.41%，特斯拉、英伟达等AI相关科技股涨幅超1%，成为纳指上涨的核心动力。市场分析指出，尽管交易周缩短，但资金做多意愿明确，尤其是科技板块受AI产业利好驱动，吸引增量资金入场，推动指数稳步攀升。

2. 贵金属表现：金银再创新高，年内涨幅持续扩大

与美股同步，贵金属市场在本交易周延续强势上涨态势，金价与银价双双创下历史新高。国际市场方面，伦敦金现全周上涨近1.7%，盘中最高触及4449.24美元/盎司的历史峰值；伦敦银现表现更为抢眼，全周上涨超1.7%，盘中创下69.45美元/盎司的历史高位，年初至今涨幅已接近140%。

国内市场与国际市场形成强劲共振，贵金属相关品种同步走高。上海黄金交易所黄金T+D品种全周涨幅超2%，盘中最高触及998元/克，逼近1000元/克整数关口；白银期货主力合约收盘上涨6.06%，年内涨幅达到116.16%；刚上市不久的钯、铂期货主力合约更是迎来涨停，贵金属板块全面爆发。资金流向数据显示，全球最大黄金ETF持仓近期持续攀升，截至本交易周末已增至2022年7月以来的最高水平，反映出机构与普通投资者对贵金属的配置需求持续升温。

二、核心驱动：三重逻辑共振，推动股金同步走强

在传统金融市场中，美股与贵金属往往呈现一定的负相关关系，但本交易周两者同步走强，背后是美联储降息预期升温、AI产业利好支撑及地缘风险升温三重核心逻辑的共振。多重利好因素叠加，既支撑了风险资产美股的上涨，也推动了避险资产贵金属的走强，形成罕见的市场格局。

1. 核心支撑：美联储降息预期强化，流动性宽松预期升温

美联储的货币政策走向成为推动股金同步走强的核心宏观支撑。尽管美联储在12月的议息会议上如期完成年内第三次降息，累计降息幅度达75个基点，但市场对后续政策的宽松预期并未消退。12月19日，2025年FOMC票委、芝加哥联邦主席古尔斯比明确发声，称最新的通胀数据表现“良好”，若这一趋势持续，将为明年更多降息打开大门，并强调“到明年年底，利率大幅下降是现实的”。

通胀数据的改善进一步强化了降息预期。美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%，核心CPI同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低。通胀压力的缓解让市场对美联储明年的宽松政策更具信心，据CME“美联储观察”，美联储明年1月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%。流动性宽松预期一方面降低了企业融资成本，支撑美股企业盈利预期，推动股市上涨；另一方面也降低了贵金属作为无息资产的持有成本，同时压制美元指数，提升金银相对价值，推动贵金属走强。

2. 美股专属驱动：AI产业利好爆发，科技股引领上涨

除宏观流动性支撑外，AI产业的持续利好成为推动美股上涨的专属核心动力。近期AI交易重新受到市场追捧，市场对人工智能相关需求的乐观情绪持续蔓延，促进了科技股的买入交易。值得注意的是，AI已被纳入美国国家级计划与政府采购框架，不再只是企业自主投资选项，而是被视为必须持续投入的基础能力，这一政策导向为AI产业打开了长期需求空间。

市场分析指出，当前AI产业的商业模式已开始运转，政策端将需求延伸为长期任务，企业端则用财报证明了产业价值，两条线的同步验证让资本市场重新校准科技股价格，推动特斯拉、英伟达等AI相关科技股上涨，进而带动纳指及整个美股市场走强。此外，默克、摩根大通等权重股的稳定表现也为指数上涨提供了助力，形成多点开花的上涨格局。

3. 贵金属专属驱动：地缘风险升温+供需失衡，避险与配置需求共振

对于贵金属而言，除流动性宽松支撑外，地缘风险升温与供需结构失衡构成了额外的上涨驱动力。近期全球地缘局势持续紧张，美国与委内瑞拉的紧张关系不断升级，美国总统特朗普宣布封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，还表态将扣押相关船只的石油，这一举措引发地区局势动荡，俄罗斯已开始撤离驻委内瑞拉外交官家属，暗示对局势恶化的预判。同时，中东地区的伊以潜在冲突、持续的俄乌冲突也加剧了市场不安情绪，推动避险资金涌入金银市场。

供需结构失衡则为贵金属上涨提供了基本面支撑。全球央行购金潮已持续多年，2024年全球央行净增持黄金1045吨，2025年有望连续第四年维持1000吨以上的净购金规模，持续的官方需求为金价提供长期底部支撑。白银市场供需缺口更为显著，全球白银已连续4年存在供需缺口，2025年缺口规模预计达3660吨左右，叠加光伏、新能源汽车等领域工业需求激增，推动银价大幅上涨。

三、后市展望：机构看好延续强势，短期警惕假期波动

对于后市走势，多数机构认为，驱动股金同步走强的核心逻辑尚未改变，短期内市场有望延续强势，但需警惕假期期间成交量萎缩带来的波动风险，中长期则需关注政策变化与产业基本面的兑现情况。

1. 美股展望：AI长期逻辑支撑，短期关注高位震荡

机构普遍看好美股中长期走势，核心逻辑聚焦于AI产业的长期发展潜力。市场分析指出，AI被纳入美国国家级计划后，需求结构发生根本性改变，不再依赖单一企业投资，而是形成长期稳定的政策驱动需求，这种需求支撑将持续推动科技股估值重构。外媒评论称，“时代的商业模式已经开始运转，资本市场剩下要做的，只是重新校准价格”。

短期来看，标普500指数逼近前期高位，可能面临获利盘了结压力，叠加假期期间成交量萎缩，容易引发短期震荡。但多数机构认为，在流动性宽松预期未变的背景下，震荡不改长期上涨趋势，建议关注AI相关科技股及权重蓝筹股的表现机会。

2. 贵金属展望：多重支撑未改，长期上涨趋势明确

贵金属方面，机构普遍维持长期乐观判断。中信建投研报认为，金属价格上涨的背后是充裕的流动性与供给的强约束，这一核心逻辑尚未改变，将推动黄金、白银等贵金属价格不断挑战阶段性高点。上海钢联稀贵金属事业部贵金属分析师黄廷表示，2026年金价有望突破4750美元/盎司至4900美元/盎司区间，核心逻辑在于供需结构性矛盾延续，叠加央行购金、地缘风险及投资热情驱动。

短期来看，贵金属市场积累了大量获利盘，在历史新高附近可能出现震荡调整，卓创资讯分析师黄加奇提示，短期国际黄金价格或在4250美元/盎司至4550美元/盎司区间震荡。同时，需关注地缘风险阶段性缓和及美联储政策表态的变化，避免引发短期波动。

四、投资建议：区分品种与周期，严控风险精准布局

面对股金同步走强的市场格局，不同类型投资者应结合自身风险承受能力、投资周期，区分美股与贵金属的品种特性进行差异化布局，核心原则是“不盲目追高、严控仓位、善用工具”，在把握长期趋势的同时规避短期波动风险。

1. 美股投资：中长期聚焦AI主线，短期规避高位追高

对于中长期投资者，建议聚焦AI产业主线，重点关注AI芯片、AI应用场景等核心领域的优质企业，如英伟达、特斯拉等行业龙头，同时可配置部分业绩稳定的权重蓝筹股，分散组合风险。投资方式上，可通过国内QDII基金或美股ETF间接参与，降低直接投资门槛与风险。

短期交易型投资者需坚决规避在高位盲目追高，尤其是标普500逼近前期高点的背景下，需严格设定止盈止损纪律。可关注前期高点附近的压力情况，若无法有效突破且出现放量下跌信号，需及时离场；若回调后出现企稳信号，可少量参与AI主线的结构性机会。同时，需密切关注美联储官员表态及美国经济数据，避免突发消息引发的波动风险。

2. 贵金属投资：区分周期布局，优选核心标的

长期配置型投资者，当前贵金属的长期上涨逻辑未改，可借助市场回调之机分批布局。建议优先选择流动性较好的场内品种，如黄金ETF、白银ETF、上海黄金交易所的黄金T+D、上海期货交易所的黄金、白银期货合约等，避免选择流动性不足的场外品种。配置比例方面，可根据自身风险承受能力设定，一般建议黄金占家庭贵金属资产的50%以上，白银占30%-40%，作为核心避险配置。

短期交易型投资者需严格设定止盈止损纪律，黄金可关注4250美元/盎司的中期支撑位，白银可关注65-66美元/盎司区间，若回调至该区间附近并出现企稳信号，可少量参与；若未能有效突破历史新高且出现放量下跌迹象，需及时离场。同时，应密切关注地缘政治局势、美联储政策声明等关键消息面，借助期货、期权等衍生品工具对冲风险，控制仓位规模。

3. 产业链企业：运用套保工具，锁定经营利润

对于黄金生产、加工、消费等产业链企业，金价的大幅波动可能带来经营风险，需灵活运用套期保值工具进行风险管理。上游生产企业可在价格高位时卖出期货合约，锁定销售利润；下游消费企业可在价格回调时买入期货合约，锁定采购成本，避免金价波动对生产经营的冲击。同时，可结合长单定价模式，优化库存管理，降低短期价格波动带来的库存减值或采购成本上升风险。