年末收官暴击！黄金跌破10月关键高点

2025年12月31日美盘时段，黄金市场再迎剧烈震荡，年末收官战充满波折。受12月29日“黑色星期一”暴跌余波影响，现货黄金早盘震荡走弱，关键支撑位10月高点4381.44美元宣告失守。这一技术性破位意味着此前押注金价突破上行的激进交易者彻底踏错方向，或将面临惨痛亏损。短期空头持续向长期牛市施压，市场多空博弈进入白热化，年末流动性收紧进一步放大了波动，黄金牛市在收官之际迎来严峻考验。

一、行情复盘：收官日再遇暴击，关键点位失守引恐慌

2025年末的黄金市场始终被剧烈波动笼罩，在经历“黑色星期一”超4%的暴跌后，市场尚未平复，收官日再度迎来下行压力，关键点位的失守引发新一轮恐慌情绪。

1. 核心走势：跌破10月高点，激进多头深陷亏损

交易数据显示，12月31日美盘开盘后，现货黄金便呈现震荡走弱态势，随后价格加速下探，成功跌破10月高点4381.44美元这一关键技术位，最低触及4307美元附近。截至当日收盘，现货黄金收跌0.46%报4318.27美元/盎司，未能收复关键失地。对于此前押注金价突破4381.44美元阻力位、开启新一轮上涨行情的激进多头而言，此次破位使其彻底陷入被动，持仓面临大幅浮亏，若未能及时止损，大概率将遭遇惨痛亏损。

2. 市场联动：内外盘同步承压，白银延续跌势

此次黄金下跌呈现明显的内外盘联动特征，国际金价的走弱迅速传导至国内市场，沪金期货主力合约同步下挫，尾盘收跌0.52%，成交量小幅放大。与此同时，同为贵金属板块的白银延续近期弱势，现货白银单日跌幅虽较周一收窄，但仍跌超2%，报71.577美元/盎司，进一步拖累贵金属板块情绪。此外，COMEX黄金期货同步收跌1.24%报4332.1美元/盎司，反映出全球市场对黄金短期走势的悲观预期高度一致。

二、波动解析：暴跌余波叠加年末因素，短期空头占优

业内分析指出，此次收官日黄金跌破关键点位，并非单一因素驱动，而是前期暴跌余波、年末资金调整与技术面破位共振的结果，短期空头力量暂时占据上风。

1. 核心诱因：“黑色星期一”暴跌余波持续发酵

12月29日的“黑色星期一”暴跌成为此次行情的重要导火索，其影响持续发酵。当日，现货黄金单日暴跌超4%，创下近两月最大跌幅，全球金银类资产市值蒸发近2万亿美元，市场恐慌情绪尚未完全平复。在这种背景下，投资者风险偏好显著下降，逢高抛售意愿增强，一旦金价出现松动，便引发跟风卖盘，最终推动价格跌破关键支撑位。而周一暴跌的核心原因，与芝商所上调贵金属期货保证金、年末获利了结及技术面破位触发程序化抛售密切相关。

2. 重要推手：年末资金调整加剧波动

年末资金结算与流动性收紧进一步放大了市场波动。12月31日作为年度收官日，机构投资者为优化年度业绩报表，普遍存在平仓获利头寸、削减风险资产的操作。黄金作为2025年表现亮眼的资产，年内涨幅超65%，自然成为机构获利了结的重点对象，集中卖盘对金价形成显著压力。同时，年末交易员逐步离场休假，市场承接能力下降，少量卖单即可引发价格大幅波动，为空头发力提供了便利。

3. 技术催化：关键点位破位触发止损潮

10月高点4381.44美元不仅是重要的心理关口，更是关键的技术支撑位。该点位被跌破后，大量前期押注突破行情的多头止损订单被触发，形成“破位—止损—进一步下跌”的负反馈循环，进一步加剧了金价跌幅。从技术面来看，金价同时跌破短期50%斐波那契回撤位，4350.27-4381.44美元区间由此转化为阻力带，短期技术形态转向弱势。

三、后市展望：短期震荡延续，长期牛市根基未改

对于黄金后市走向，机构普遍认为，短期市场仍将维持高波动格局，但中长期支撑牛市的核心逻辑未发生根本性改变。

1. 短期：关注关键支撑，警惕波动风险

短期来看，黄金市场的调整压力仍将延续，需重点关注50日均线4174.88美元这一核心支撑位，该均线自8月以来一直是推动金价上行的核心趋势指标。若金价有效跌破这一均线，市场叙事可能从“极度看涨”转向“温和看涨”；若能在该区间获得支撑，或迎来技术性修复。同时，元旦假期临近，市场流动性进一步萎缩，投资者需警惕隔夜风险，宜谨慎操作，严控仓位。

2. 中长期：核心支撑逻辑稳固，牛市趋势未改

中长期视角下，支撑黄金牛市的核心逻辑依然稳固。全球央行购金趋势未改，年度购金量突破900吨创新高，为金价提供坚实底部支撑；美联储降息周期延续的预期明确，将持续降低黄金持有机会成本；叠加地缘政治不确定性与全球经济放缓担忧，黄金的避险属性仍将受到市场青睐。机构认为，此次调整本质是牛市中的阶段性修正，旨在清理立场不坚定的多头，待市场情绪平复后，金价仍有望回归长期上涨趋势。