2.51亿港元回购释信号，泡泡玛特股价回暖引关注
泡泡玛特于1月19日斥资2.51亿港元实施股份回购，这是其自2024年初以来的首次回购动作。受此利好刺激，公司股价当日逆势走高，摩根士丹利指出，此次回购有望成为市场催化剂，吸引等待明确信号的投资者布局。
一、回购落地：时隔两年重启，规模与定价明确
泡泡玛特通过港交所公告披露回购细节，此次动作不仅终结了长期回购空窗期，更以明确的资金投入释放对公司价值的信心，成为股价短期提振的核心动力。
1. 核心回购参数：2.51亿港元回购140万股
公告显示，泡泡玛特于1月19日回购140万股公司股份，回购价格区间为每股177.7至181.2港元，合计斥资2.51亿港元。此次回购金额在当日港股回购榜单中位居首位，彰显公司现金流充裕及对当前股价的认可。
2. 回购意义：2024年初以来首次，打破空窗期
此次回购是泡泡玛特自2024年初以来的首次股份回购动作，终结了长达两年的回购空窗期。此前公司股价自2025年8月高点累计跌幅约40%，市值蒸发超2000亿港元，此次回购被市场解读为管理层稳定股价、传递价值信心的重要信号。
二、市场反应：股价逆势走高，成交活跃度提升
回购消息公布后，泡泡玛特股价在港股市场逆势走强，摆脱前期震荡下行态势，资金关注度显著提升，市场情绪得到有效修复。
1. 当日股价表现：收涨1.23%，逆势回暖
1月19日，泡泡玛特以176.4港元开盘，盘中最高触及181.3港元，最终收盘价为180.8港元，较前一交易日上涨2.2港元，涨幅1.23%，总市值回升至2425.51亿港元。在港股整体震荡的背景下，公司股价凭借回购利好实现逆势回暖。
2. 资金面：成交额放大，关注度升温
当日公司股票成交额达28.55亿港元，成交量1599.63万股，较前一交易日成交活跃度明显提升。资金的积极介入，反映出市场对此次回购动作的认可，前期观望资金开始逐步入场。
3. 行业对比：引领潮玩板块情绪修复
作为潮玩行业龙头，泡泡玛特的回购动作不仅提振自身股价，更对整个潮玩板块情绪形成带动。此前公司凭借全球化布局与强劲业绩表现，市值曾超越三丽鸥、万代等海外同行，此次回购进一步强化了市场对其龙头地位的信心。
三、机构解读：回购成催化剂，价值认可度提升
摩根士丹利等主流机构对此次回购给予积极评价，认为这一动作将成为关键市场催化剂，同时公司基本面支撑与估值优势，有望吸引更多投资者关注。
1. 大摩观点：吸引等待催化剂的投资者
摩根士丹利分析师指出，泡泡玛特此次重启回购具有标志性意义，作为2024年初以来的首次回购，有望成为市场期待已久的催化剂，有效吸引此前因缺乏明确信号而持观望态度的投资者。同时，公司当前动态市盈率约33倍，低于海外潮玩龙头Funko的45倍，具备估值吸引力。
2. 多机构看好：基本面支撑估值修复
除大摩外，高盛、中金等多家机构也持续看好泡泡玛特。高盛将其目标价上调至151港元，中金更是上调至220港元，近三个月已有超20家投行给出“买入”评级。机构普遍认为，公司全球化红利释放、IP矩阵运营能力及强劲现金流，为股价估值修复提供坚实基本面支撑。
四、后续展望：回购信号强化，关注业绩与全球化进展
此次回购为泡泡玛特股价注入短期强心剂，后续市场情绪与股价走势，将更多取决于公司业绩兑现能力及全球化战略推进情况。
1. 短期：回购效应延续，情绪修复持续
短期来看，回购带来的正面信号将持续发酵，叠加机构积极评级的加持，市场情绪有望进一步修复。若公司后续持续推进回购计划，或将进一步强化市场信心，推动股价摆脱前期震荡区间。
2. 长期：基本面为核心，全球化成关键
长期而言，股价的持续回升仍需基本面支撑。2024年公司海外营收占比近40%，2025年一季度海外业务收益同比增长超475%，全球化布局成效显著。未来欧美市场拓展进度、新IP孵化能力及品类创新表现，将成为决定公司估值中枢能否进一步抬升的核心因素。
