印资加速入场！黄金坚守5000大关

近期国际金价始终坚守5000美元/盎司关键大关，即便经历短期震荡回调也未有效跌破，核心支撑之一便是印度资金的加速入场。印度央行与民间投资者同步加大黄金配置力度，资金持续涌入推动黄金买盘升温，叠加全球地缘不确定性与资产多元化需求，共同筑牢金价支撑，形成“印资托底、关口稳固”的市场格局。

一、行情直击：5000大关稳如磐石，震荡中显韧性

在全球金融市场波动加剧、政策预期反复的背景下，国际黄金展现出强劲韧性，始终稳稳守住5000美元/盎司关键关口，成为近期贵金属市场最突出的特征，而印度资金的持续流入成为重要支撑。

截至2月11日，国际现货黄金报5032.7美元/盎司，日内微涨0.08%，近期虽有短暂回调，但最低触及4987美元/盎司后快速回升，始终未有效跌破5000大关，波动幅度维持温和区间。从走势来看，金价在5000-5050美元区间形成稳固震荡格局，印度资金的持续入场的，有效对冲了短期抛压，成为金价坚守关键关口的核心力量之一，与此前金价“过山车”式波动形成鲜明对比。

二、核心支撑：印度资金加速入场，双轮驱动买盘升温

印度资金对黄金的加速拥抱，并非单一主体推动，而是呈现“央行+民间”双轮驱动态势，资金配置需求集中释放，为金价坚守5000大关提供了坚实的买盘支撑，这一趋势在近期愈发明显。

1. 印度央行：减持美债换黄金，储备多元化提速

印度央行正加速推进外汇储备多元化，持续减持美国国债、加大黄金配置力度，成为黄金买盘的重要力量。数据显示，印度央行去年11月持有的美国国债规模已降至1740亿美元，为五年来最低，较2023年峰值下降26%；与此同时，黄金在其外汇储备中的占比持续提升，以此规避制裁风险、捍卫卢比汇率，应对全球货币体系的不确定性，这一战略性配置行为持续为金价提供支撑。

2. 民间投资者：配置需求激增，实物与投资同步发力

印度民间投资者对黄金的配置热情同步升温，成为推动资金入场的另一核心动力。世界黄金协会数据显示，2025年印度实物黄金投资需求同比增长17%，金条与金币需求稳步攀升，与中国合计占全球该板块需求的50%以上。除实物黄金外，印度投资者也通过各类黄金投资产品加大配置，进一步放大买盘力量，与央行购金形成共振，共同托举金价。

三、印资入场诱因：避险+保值，多重需求叠加

印度资金加速拥抱黄金，本质是多重需求叠加的结果，既源于对全球不确定性的避险考量，也出于资产保值、储备多元化的现实需求，这一逻辑也决定了资金入场的持续性。

从宏观层面来看，全球地缘政治局势动荡、美元“武器化”趋势明显，2022年俄乌冲突后美国冻结俄罗斯外汇储备的事件，为印度敲响了警钟，促使其通过配置黄金降低对单一主权资产的依赖，提升储备资产安全性。从国内层面来看，美印贸易摩擦加剧、美国对印度商品征收高额关税，导致卢比兑美元汇率跌至历史新低，黄金作为保值资产，成为印度投资者对冲本币贬值、抵御通胀的重要选择。此外，全球债务规模高企背景下，黄金的抗风险属性被进一步放大，成为印度资金资产多元化配置的核心标的。

四、市场特征：印资托底+全球共振，关口支撑强化

当前黄金市场最突出的特征，是印度资金入场形成的托底效应，与全球层面的黄金需求形成共振，进一步强化了5000美元大关的支撑力，同时改变了短期金价波动逻辑。

与以往“美联储政策主导金价”的格局不同，近期印度资金的持续入场，一定程度上弱化了美元、利率等传统因素的短期影响，形成“印资托底、全球共振”的走势。一方面，印度央行与民间的持续购金，为金价提供了坚实的底部支撑，使得5000大关成为短期难以突破的防线；另一方面，全球央行购金常态化趋势未变，2026年全球央行购金量预计维持在755吨高位，叠加全球投资者的避险与配置需求，与印度资金形成呼应，进一步筑牢金价支撑，使得金价在震荡中始终保持韧性。

五、市场观察：紧盯印资流向，关注关口争夺

当前黄金市场的核心关注点，集中在印度资金入场的持续性、5000美元大关的争夺态势，以及全球宏观因素与印资需求的联动影响，这些因素将共同决定金价短期走势节奏。

市场将持续跟踪印度央行的黄金储备变化与民间黄金需求数据，观察印资入场节奏是否出现边际调整，判断其对金价的托底效应能否持续。同时，重点关注5000美元大关的巩固情况，观察金价在该关口附近的多空博弈态势，捕捉短期波动线索。此外，将关注全球地缘局势、美联储政策预期的变化，以及全球央行购金的后续动作，观察其与印度资金需求的联动影响。