降息预期清零，黄金逼近4500关口
美联储最新议息会议释放强硬鹰派信号，年内降息预期被彻底“清零”，甚至引发市场对加息的猜测，叠加中东战事推升的通胀压力，贵金属市场遭遇重挫，现货黄金持续下探逼近4500美元/盎司，现货白银日内一度重挫12%，创下近期最大单日跌幅，空头动能集中释放。
一、行情直击：贵金属集体重挫，跌幅刷新近期纪录
美联储降息预期“清零”的信号公布后，贵金属市场迎来单边下行行情，黄金逼近关键关口，白银出现罕见暴跌，内外盘同步承压，跌幅显著刷新近期纪录。
截至3月19日晚间，伦敦金现最低触及4502.01美元/盎司，逼近4500美元/盎司关键关口，日内跌幅超5%，连续第七个交易日下跌，创下2023年以来最长连跌纪录；伦敦银现走势更为惨烈，日内一度重挫逾12%，失守66美元关口，续创2月以来新低。国内市场同步跟跌，黄金T+D最低跌至1010元/克附近，沪银主连跌幅达14%，贵金属板块整体陷入弱势。
二、核心导火索：美联储降息预期“清零”，鹰派立场升级
贵金属此次集体重挫的核心，是美联储最新议息会议释放的强硬信号，年内降息预期被彻底击碎，高利率长期维持的预期持续发酵，直接削弱贵金属的资产吸引力。
1. 降息预期彻底落空，点阵图大幅收紧
当地时间3月18日，美联储宣布维持3.5%-3.75%联邦基准利率不变，这是今年以来连续第二次维持利率不变。会后公布的点阵图明确显示，2026年仅计划降息一次，远低于市场此前预判，叠加芝加哥商品交易所数据显示，市场已几乎排除4月降息可能，美联储年内降息预期正式“清零”，彻底打破市场宽松幻想。
2. 鹰派表态升级，提及加息可能性
美联储主席鲍威尔在会后表态中进一步强化鹰派立场，直言在通胀未出现明确改善前，绝不会考虑降息，同时证实本次会议已讨论下一步可能加息的情形，尽管多数官员不将加息视为最可能结果，但足以凸显抗通胀的坚定决心。这一表态进一步压制贵金属走势，推动资金加速撤离无息资产。
三、辅助施压：中东战事推升通胀，避险属性失效
与以往地缘冲突带动贵金属避险上涨不同，此次中东战事升级并未支撑金价、银价，反而因推升通胀预期，进一步强化美联储鹰派立场，成为贵金属重挫的辅助推手。
美以联合对伊朗发动军事打击后，中东局势持续升级，波斯湾地区能源设施遭袭，国际油价飙升至每桶100美元以上，直接推升全球通胀预期。这种源于能源与地缘因素的供应端通胀，难以通过加息快速压低，却让美联储面临“低增长、高通胀”的滞胀隐忧，进一步坚定其维持高利率的立场，导致黄金避险属性短期失效，未能形成有效支撑，反而随白银同步重挫。
四、市场联动：多资产分化，资金流向生息资产
贵金属的重挫并非孤立行情，受美联储鹰派信号与通胀预期影响，全球多资产呈现明显分化，资金纷纷撤离贵金属，转向美元、美债等生息资产。
美元指数受鹰派信号支撑强势上行，吸引全球资金回流；美债收益率小幅攀升，投资者要求更高溢价对冲通胀与高利率风险；美股三大指数集体大幅下挫，道琼斯工业平均指数创下2025年11月以来新低，成长股受高利率预期压制表现疲软；能源板块则受中东局势支撑逆势走强，与贵金属板块的弱势形成鲜明对比，反映出市场资金的避险与逐利切换。
五、短期态势：利空未消，贵金属弱势延续
短期来看，美联储降息预期“清零”的影响仍将持续发酵，叠加中东战事带来的通胀压力，贵金属的弱势格局难以缓解，黄金、白银仍面临进一步下探压力。
美联储鹰派立场短期内不会改变，高利率环境将持续压制贵金属吸引力；中东局势的拉锯态势尚未缓解，油价高位运行将继续推升通胀预期，进一步强化利空逻辑。目前黄金已逼近4500美元/盎司关键关口，白银经历大幅重挫后反弹动能不足，短期内整体弱势格局难以改变，走势将持续受通胀数据、中东战事进展及美联储后续表态影响。
