高盛上调美国经济衰退概率至45%： 关税风暴下的经济寒冬

全球瞩目的中美贸易战， 随着特朗普政府不断升级的关税措施， 正在给美国经济蒙上了一层阴影。 高盛最新发布的研报， 将未来 12 个月美国经济陷入衰退的概率从此前的 35% 大幅提升至 45%， 这一悲观的预测， 无疑给市场敲响了警钟。

一、 高盛上调衰退概率的原因： 关税的 “蝴蝶效应”

高盛将上调美国经济衰退概率的原因， 归结为特朗普政府对等关税力度远超市场预期， 导致金融条件急剧收紧， 政策不确定性上升， 对资本支出的抑制作用超出了该行此前预期。 关税犹如一只扑扇翅膀的蝴蝶， 引发了经济领域的一场 “风暴”。

金融条件收紧： 关税政策引发市场对经济前景的担忧， 导致金融市场波动， 企业融资成本上升， 投资意愿下降， 最终导致金融条件收紧。

政策不确定性上升： 特朗普政府的反复无常， 令市场对未来政策走向充满不确定性， 企业难以制定长期的投资计划， 投资意愿受到抑制。

资本支出受阻： 金融条件收紧和政策不确定性， 都会对企业固定资产投资产生显著的负面冲击， 导致企业投资意愿下降， 资本支出增长停滞， 进而影响经济增长。

二、 关税带来的连锁反应： 多重打击下的美国经济

除了金融条件的紧缩， 高盛还指出了另外两大拖累美国经济的因素：

海外消费者抵制情绪升温： 关税措施导致美国商品价格上涨， 海外消费者对美国商品和旅游的抵制情绪正在升温， 进而影响美国出口和服务业发展。

政策不确定性飙升： 当前的政策不确定性波及范围更广， 不仅涉及关税， 还可能涉及财政和移民等其他政策领域， 令企业经营风险增加， 影响企业投资和招聘计划。

三、 高盛对美国经济前景的预测： 不同情景下的不同结果

高盛的最新预测， 将美国未来经济前景描绘出两种截然不同的情景：

非衰退基准情景： 高盛预计， 美联储将采取 “保险式” 降息措施， 提前至今年 6 月开始， 连续进行三次降息， 将联邦基金利率目标区间下调至 3.5-3.75%。 但即使如此， 美国经济增长仍然较为缓慢， 预计 GDP 增长仅为 0.5%。

衰退情景： 若特朗普政府在 4 月 9 日实施大部分或全部拟议的关税措施， 美国经济面临更大的下行风险， 高盛预计美联储的降息力度将大得多， 未来一年内可能降息约 200 个基点， 但仍难以阻止经济陷入衰退。

四、 关税的影响： 全球经济的 “蝴蝶效应”

随着关税战升级， 美国经济面临的压力日益增大， 全球经济也难以独善其身。 多个国家经济可能受到波及， 甚至可能引发全球经济衰退。 关税的 “蝴蝶效应”， 正在深刻地影响着世界经济格局。

其他国家经济下行： 关税导致全球贸易萎缩， 影响各国经济增长， 包括中国、 欧盟等。

全球金融市场波动： 关税政策引发市场对经济前景的担忧， 导致全球金融市场波动， 投资者信心下降， 投资意愿下降。

贸易保护主义抬头： 关税战的蔓延， 可能加剧贸易保护主义， 阻碍全球经济一体化进程， 最终损害全球经济发展。

高盛上调美国经济衰退概率至 45%， 这一预测充分体现了市场对关税战的忧虑。 关税战不仅给美国经济带来巨大的挑战， 也影响着全球经济稳定。 要化解关税战带来的风险， 需要各方共同努力， 以对话协商的方式解决贸易争端， 维护全球经济稳定发展。