上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

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　　今年以来，在复杂多变的国际形势下，市场避险情绪高涨，黄金价格居高不下。伦敦金长期处于3300美元/盎司以上，国内金饰价格一度突破1000元/克。受高金价影响，金饰销售低迷，终端消费动力不足，产业发展面临挑战。
　　在此背景下，黄金衍生品有望成为支撑产业稳健运行的安全阀。近日，记者深入调查北京、深圳、山东等地黄金加工销售市场，通过采访线下金店、产业公司、期货公司、业内专家等多方人士了解到，高金价下，黄金期货、黄金期权在助力金企应对价格波动风险、推进稳健经营方面发挥了重要作用，推动中国黄金市场从传统现货交易市场迈向更加成熟的现代金融衍生品市场。
　　新形势下，中国期货市场对外开放力度持续加大，业界期待黄金期货能加快国际化步伐，不断优化跨境交易机制，吸引国际机构广泛参与，从而提高我国黄金市场的国际影响力，增强话语权。
　　产业链企业避险需求上升
　　尽管黄金价格持续走高，但并未带来想象中的产业“盛宴”。事实上，由于高金价抑制了消费需求，近期产业链企业库存资产避险需求上升。
　　记者调查发现，黄金销售疲态渐显正在中国最大的黄金珠宝交易市场深圳水贝、矿脉资源极为丰富的“中国金都”山东招远、北京规模最大黄金珠宝首饰专营公司菜市口百货等多处上演。
　　在菜市口百货，记者看到多数黄金首饰柜台鲜有消费者交易，工作人员也并不忙碌。现场一位张姓销售经理介绍：“这几天消费者购买力有所下降，主要还是金价太高，大家一时间不敢出手，怕价格回调后亏本。”
　　同样的场景正在深圳水贝市场呈现。“最近水贝市场的黄金消费能力明显下降，尤其是金价涨到800元/克以上之后，消费者观望情绪浓厚。”从业20多年的黄金销售商郑金（化名）告诉《证券日报》记者，由于黄金价格不断攀高，消费者把注意力转到铂金和银饰上，这对黄金的销售产生了明显影响。
　　类似的情况还出现在山东招远。“近期山东招远市场黄金饰品消费情况不太乐观，除了婚配刚需外，消费者不会轻易购买黄金饰品。”山东招金银楼有限公司加盟事业部总经理刘晓明对《证券日报》记者表示。
　　一组数据也印证了高金价下黄金销售的困境。据中国黄金协会统计数据，今年一季度，我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。其中，黄金首饰134.531吨，同比下降26.85%；工业及其他用金17.943吨，同比下降3.84%。受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，工业用金也呈现出小幅下滑趋势。
　　高金价下，销售端的金店企业直接承压。“从理论上来说，金店企业在采购原料时采用当日金价作为计价模式，企业并不承担金价涨跌风险。”中粮期货研究院资深研究员曹姗姗向《证券日报》记者表示，但实际情况是，作为消费行业，金店企业必须储备一定量的库存。随着金价不断攀升，库存货值相应增加，一旦金价出现明显下跌，库存资产的损失将非常大，这使得金店企业不得不将部分工作重心从销售端转移至库存保值管理。在此过程中，金店企业会运用期货及衍生品作为保值工具，借助期货做空或买入看跌期权的方式，规避金价下跌风险，保障日常销售平稳运行。
　　据记者了解，部分金店企业尝试引入黄金期货和期权等衍生品工具，通过套期保值来对冲价格波动风险，减轻库存压力。
　　套期保值是指对冲交易，通俗来说，黄金期货就像“预卖合同”，现在按当前高价锁定卖出，以后金价跌了，期货赚的钱能补上库存亏损；黄金期权类似“保险合同”，金价跌了就按约定价卖出止损，金价不跌最多亏点期权费。用好这两个工具，金店能够靠衍生品盈亏抵消价格波动风险，实现化险为夷。
　　“目前公司不存在黄金库存贬值压力，因为我们有多种风险管理方式，包括对黄金T+D、黄金期货等都有相应的套期保值操作。后期也会尝试用黄金期权或场外期权进行风险管理，尽量达到最佳效果。”郑金说。
　　支持产业健康成长
　　中国黄金产业发展史，亦是黄金价格起伏的变迁史，价格波动风险管控成为重中之重。
　　在我国黄金市场发展初期，信息不透明，价格形成机制不健全，缺乏风险管理工具，严重制约了黄金产业发展。“彼时，由于缺乏风险管理工具，中下游企业凭借经验盲目管理库存，不仅资金占用庞大，仓储成本高昂，更在金价下跌时面临资产贬值的巨大风险，企业的稳定性和盈利能力备受考验。”山东招金金银精炼有限公司交易中心经理刘世恺向《证券日报》记者回忆称。
　　我国黄金市场定价基准实现统一，始于2002年10月份上海黄金交易所推出的黄金现货合约，现货市场开始将其作为基准参考；直至2008年上海期货交易所（以下简称“上期所”）推出黄金期货，引入价格发现与套期保值功能，成为现货定价的重要参考；再至2019年上期所推出黄金期权，进一步丰富风险管理工具。由此，逐步构建起黄金市场“现货基准+期货定价+期权对冲”的完整体系，推动黄金定价走向市场化，提升了与国际金价的联动性和定价效率。
　　近年来，受复杂的国际形势影响，作为避险资产的黄金价格持续攀升，价格波动风险成为黄金企业的困扰，黄金衍生品的市场需求越来越大。
　　曹姗姗介绍，黄金产业最早参与期货及衍生品的是黄金冶炼企业，尤其是生产伴生金的有色金属冶炼企业，其次是金矿企业。现阶段，由于金价持续上涨，下游珠宝首饰企业面临的库存压力愈发增大，大部分企业已陆续开始参与期货及衍生品套期保值，多数是对库存进行卖出保值，且部分企业引入了买入看跌期权策略。
　　事实上，从上游的矿山企业到中游的冶炼精炼加工贸易企业，再到下游的珠宝首饰企业，不同类型的公司都有独特的风险管理特征和套期保值模式。
　　总体来看，黄金衍生品的推出，实现了风险管理的核心功能，为黄金产业链上下游企业提供了有效的价格发现和套期保值工具，帮助企业锁定利润，降低价格波动冲击，增强经营稳定性和抗风险能力。借助黄金衍生品工具，相关企业能够精准锁定原料成本或产品销售价格，将金价波动带来的经营风险牢牢控制在可控范围内。
　　现如今，黄金期货市场运行活跃，交易者结构多元，产业公司、金融机构、个人投资者积极参与，无论是从成交额还是从资金规模来看，黄金期货都稳居商品期货之首，在服务实体产业高质量发展方面发挥重要作用。
　　“2008年1月份，黄金期货在上期所上市后，当年累计成交额占全市场约2%，此后年年增长。2025年前4个月，黄金期货累计成交额占全市场比重超12%，高居全市场之冠，相较2024年全年的近7%，明显上了一个台阶。”五矿期货深圳水贝营业部负责人覃学敏对《证券日报》记者表示。
　　资金规模方面，文华财经资讯数据显示，截至目前，沪金沉淀资金总量已达1000亿元，稳居商品期货榜单首位，较年初增长近490亿元。
　　金瑞期货贵金属研究员吴梓杰分析称，经过多年发展，黄金期货已成为我国期货市场的“商品期货重器”，资金涌入和成交攀升表明其契合了各类投资者的交易和避险需求，市场关注度持续提高，流动性愈发充足。可以看到，中国黄金期货在全球经济波动背景下，正发挥出重要的价格锚定功能和避险功能。
　　加快提升国际定价话语权
　　黄金兼具商品属性、货币属性和金融属性，在全球经济和金融体系中占据重要地位，全球黄金定价权一向被各国金融市场争夺。一直以来，伦敦、纽约分别主导全球黄金现货和期货交易市场：伦敦金银市场协会（LBMA）主导着现货黄金的定价基准，纽约商品交易所（COMEX）则在黄金期货价格上发挥着引领作用。
　　相比之下，中国黄金期货市场正在稳步崛起，经过17年的快速发展，从无到有、由弱变强，已在国际黄金市场中占据重要地位。
　　“在今年4月份黄金价格快速上涨的一轮行情中，上期所的黄金日均交易额增加到了908亿美元、全球市场占比升至22%，这表明在经历17年的快速发展后，中国黄金期货市场已经有潜力媲美伦敦LBMA现货市场和纽约COMEX期货市场，对黄金的定价权不断提升。”银河期货贵金属高级研究员王晨露表示。
　　国投期货贵金属研究员刘冬博认为，随着黄金期货稳定运行，资金加速进入中国黄金市场，上海黄金交易所和上海期货交易所黄金成交快速扩张，与海外市场成交差距正在收窄。2025年以来，中国交易时段全球金价波动甚至比欧盘、美盘交易时段更强，中国黄金价格对全球的影响力显著提升，黄金定价权呈现“旭日东升”趋势。
　　在全球经济格局深度调整的当下，作为金融市场重要风险管理工具，黄金期货及期权既是稳固黄金产业链供应链的“定盘星”，更是我国争取国际黄金定价话语权的战略抓手。对此，业界也呼吁中国黄金期货进一步加快国际化步伐。
　　刘世恺建议，对标国际市场规则，构建中国特色市场生态。实现市场准入便利化，简化境外投资者开户流程，允许通过境外中介机构分级结算参与交易，明确境外特殊参与者的资质标准等。同时，创新交易机制，延长交易时段，实现24小时连续交易，覆盖伦敦、纽约等金价波动时段。
　　“国内市场可研究推出人民币计价的国际化期货合约，吸引全球交易者参与，从而更好地联动境外市场。”国投期货贵金属分析师沈卓飞还建议，纳入国际交割品牌，为国际客户和具备黄金进出口资格的国内企业提供仓储和出入境服务，进一步提升中国黄金价格影响力。
　　展望未来，随着国际化进程加快，我国黄金期货及期权必将以更加开放包容的姿态，深度融入全球金融市场，在推动产业转型升级、助力金融强国建设、增强全球金融治理话语权等方面发挥更大作用，为构建新发展格局注入强劲金融动能。

【黄金期货锁利润、控风险 我国“商品期货重器”如何护航黄金产业发展】山东招金金银精炼有限公司交易中心经理刘世恺建议，对标国际市场规则，构建中国特色市场生态。实现市场准入便利化，简化境外投资者开户流程，允许通过境外中介机构分级结算参与交易，明确境外特殊参与者的资质标准等。同时，创新交易机制，延长交易时段，实现24小时连续交易，覆盖伦敦、纽约等金价波动时段。

黄金期货锁利润、控风险 我国“商品期货重器”如何护航黄金产业发展

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 <div class="em_adv_mods" type="1" tag="56" name="%u9EC4%u91D1%u5B9D" style="display:none;"></div>
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　　6月27日午后，金价出现跳水。
　　伦敦金现货价格跌逾1%至3287.267美元/盎司，最低触及3288.998美元/盎司；COMEX黄金期货价格跌至3300美元/盎司。二者均触及近四周以来新低。
　　近期金价呈现显著下跌趋势，尤其是在6月下旬跌势加剧。6月16日至20日，国际现货黄金价格连跌4天。“黄金给所有人都上了一课”这一话题也冲上热搜。
　　金价下跌背后是全球黄金市场资金风向生变。世界黄金协会统计的数据显示，5月全球黄金ETF需求转负，北美地区与亚洲地区基金领跌。这是自去年11月以来，全球黄金ETF首次遭遇月度资金净流出。受5月资金净流出的影响，全球黄金ETF资产管理总规模环比下降1%至3740亿美元，总持仓减少19吨至3541吨。
　　五矿期货称，海外多个风险因素有所缓和，对黄金价格形成短线的利空因素。当前贵金属板块，尤其是黄金价格存在高位回调的驱动，投资者应注意风险，白银则仍将维持区间震荡格局，在金银比价高企、海外风险释放的背景下表现将强于黄金。
　　光大期货表示，之前在全球经济、贸易格局走向的不确定性以及美元信用受损下，黄金交易逻辑聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”，持续受到市场追捧；但从4月22日晚来看，美国政府态度的转变使得市场避险情绪减弱，风险偏好大幅回升。由此，黄金恐陷入短期调整阶段。对于白银而言，工业品和黄金表现同时影响银价，但金银比回归预期下，银价或相对坚挺。
　　花旗分析师Maximilian Layton领衔的团队在其大宗商品展望报告中预计，金价将在今年第三季度达到顶峰（3100—3500美元/盎司）后逐步回落，预计到2026年下半年，金价将回落至2500—2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约20%—25%，标志着这一创纪录涨势的终结。

6月27日午后，金价出现跳水。伦敦金现货价格跌逾1%至3287.267美元/盎司，最低触及3288.998美元/盎司；COMEX黄金期货价格跌至3300美元/盎司。二者均触及近四周以来新低。近期金价呈现显著下跌趋势，尤其是在6月下旬跌势加剧。6月16日至20日，国际现货黄金价格连跌4天。“黄金给所有人都上了一课”这一话题也冲上热搜。金价下跌背后是全球黄金市场资金风向生变。

创近四周新低！现货黄金跌破3290美元/盎司

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　　6月27日金价突然大跌，晚间金价跌幅进一步扩大。
　　截至发稿，伦敦金现货价格跌超2%至3260.894美元/盎司；COMEX黄金期货价格跌至3267.7美元/盎司。
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 <img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025827/1756279943265_pykwl.jpg" width="100%">
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　　品牌金价方面，6月27日，金店足金饰品价格普遍回落，周大福、周生生等品牌报价996-998元/克。
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　　近期金价呈现显著下跌趋势，尤其是在6月下旬跌势加剧。6月16日至20日，国际现货黄金价格连跌4天。“黄金给所有人都上了一课”这一话题也冲上热搜。
　　金价下跌背后是全球黄金市场资金风向生变。世界黄金协会统计的数据显示，5月全球黄金ETF需求转负，北美地区与亚洲地区基金领跌。这是自去年11月以来，全球黄金ETF首次遭遇月度资金净流出。受5月资金净流出的影响，全球黄金ETF资产管理总规模环比下降1%至3740亿美元，总持仓减少19吨至3541吨。
　　五矿期货称，海外多个风险因素有所缓和，对黄金价格形成短线的利空因素。当前贵金属板块，尤其是黄金价格存在高位回调的驱动，投资者应注意风险，白银则仍将维持区间震荡格局，在金银比价高企、海外风险释放的背景下表现将强于黄金。
　　花旗分析师Maximilian Layton领衔的团队在其大宗商品展望报告中预计，金价将在今年第三季度达到顶峰（3100—3500美元/盎司）后逐步回落，预计到2026年下半年，金价将回落至2500—2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约20%—25%，标志着这一创纪录涨势的终结。
　　另外，近期，铂金价格也快速拉升，从年初至今，铂金的累计涨幅已超过36%，高于黄金的年内涨幅。据央视财经的采访，在深圳水贝市场，铂金首饰档口里，随处都能遇见来自全国各地前来进货的珠宝商。
　　专家表示，在黄金价格高位运行的背景下，铂金正成为贵金属市场的新焦点。不过，消费者也要警惕市场波动，理性投资。
　　（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
　　每日经济新闻综合公开消息、界面新闻、21世纪经济报道

6月27日金价突然大跌，晚间金价跌幅进一步扩大。截至发稿，伦敦金现货价格跌超2%至3260.894美元/盎司；COMEX黄金期货价格跌至3267.7美元/盎司。品牌金价方面，6月27日，金店足金饰品价格普遍回落，周大福、周生生等品牌报价996-998元/克。近期金价呈现显著下跌趋势，尤其是在6月下旬跌势加剧。6月16日至20日，国际现货黄金价格连跌4天。

刚刚 金价突然大跳水！

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 <div class="em_adv_mods" type="1" tag="56" name="%u9EC4%u91D1%u5B9D" style="display:none;"></div>
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　　6月3日，受地缘局势紧张及关税政策反复变化的影响，市场避险情绪持续升温，国际金价在亚市盘中一度飙升至3417.8美元/盎司，创近20个交易日高位。国际金价大涨也带动首饰金上涨，周大福足金饰品价格调整为1020元/克，较前一日上调22元。记者发现，金银比率出现大幅波动并创下五年新高。
　　“美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝关税从25%提高至50%，引发全球主要贸易伙伴的强烈反应，增加了全球经济的不确定性。投资者对经济前景担忧加剧，黄金作为避险资产的属性再次被激发，促使大量资金流入黄金市场，推动金价上涨。”西安交大客座教授景川接受《华夏时报》记者采访时表示。
　　白银涨幅大于黄金
　　“近期金价大涨由多因素所致，美国总统特朗普提高进口钢铁关税是其中一个重要的刺激因素。与此同时，美国5月ISM制造业PMI数据显示，新进口订单已经出现明显的下降，反映出采购经理对进口原材料供应链不稳定的担忧加剧。”光大期货研究所分析师赵复初接受《华夏时报》记者采访时表示。
　　赵复初表示，投资者为了避险，纷纷买入黄金，从而推动金价上涨。此外，地缘政治局势加剧也为黄金带来了部分上涨动能。6月2日俄乌第二轮谈判前夕，乌克兰发动大规模无人机对俄罗斯多处空军基地进行打击，这使得第二轮和平谈判预期下降，加剧了市场的避险情绪。
　　不过，从6月3日的市场表现来看，现货白银收涨5.31%，显著超过现货黄金涨幅2.8%，这种分化主要由金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致。对此，匠鑫学院院长许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示，金银比畸高触发均值回归。
　　截至6月3日，金银比升至1比100，相当于1盎司黄金可以换100盎司白银，远高于历史均值53—66盎司，也逼近了2020年峰值水平。许亚鑫表示，这一极端比值暗示要么白银被严重低估，要么黄金被严重高估，中长期大概率会出现均值回归。历史规律显示，当金银比大于80时，白银补涨概率达70%，目标比值区间60—70盎司。
　　许亚鑫还表示，从白银的波动率来看，由于白银的市场规模仅为黄金的十分之一，意味着同等的资金流入，往往会引发白银价格更大的波动。当金价重新突破3300美元/盎司的阻力后，也引发了投机资金涌入白银，触发更多的技术性买盘，放大了白银的涨幅。
　　与此同时，赵复初也表示，从宏观层面来看，国内5月官方制造业PMI虽仍处于萎缩区间，但已显示出明显的改善迹象，尤其是新订单指数和出口订单指数持续回升，反映出经济活动的逐步复苏。市场普遍预期，随着经济形势的改善，白银的工业需求将得到显著提振。白银作为一种重要的工业原材料，广泛应用于电子、光伏、汽车制造等多个领域，其需求与经济活动密切相关。因此，经济复苏预期的增强，直接推动了白银需求的增加。
　　美元持续疲弱
　　“6月3日美元指数跌至98.86，其价格持续下跌，降低了黄金的持有成本，对金价起到了助推作用。近期美元指数走势较为波动，从长期来看，美国政府加征关税的举措带来诸多不确定性，动摇了投资者对美元资产的信心，美国经济基本面也面临下行压力，如财政赤字较高、债务规模庞大等问题，这些因素都增加了美元继续下跌的风险。”景川称。
　　据了解，自4月初特朗普宣布“解放日”关税以来，10年期美国国债收益率已从4.16%升至4.42%，而美元兑一篮子货币则下跌了4.7%。本月，两者之间的相关性已降至近三年来的最低水平。与此同时，穆迪近期下调美国信用评级，让投资者更加关注赤字的可持续性，并对债券价格造成压力。特朗普对美联储主席鲍威尔的攻击也令市场感到恐慌。
　　景川表示，由于美国政府的财政赤字和债务问题严重，2025财年上半年美国联邦政府预算赤字已超过1.3万亿美元，庞大的债务规模让投资者担心美元的稳定性。此外，美国主权信用评级被下调，也降低了投资者对美元的信心，促使资金流出美元资产，导致美元面临被大幅抛售的风险。
　　6月2日公布的美国5月ISM制造业PMI为48.5，创下自2024年11月以来的最低水平，低于市场预期的49.2，与前值48.7基本持平。对此，赵复初表示，这一数据表明，美国制造业活动已连续三个月处于萎缩状态，反映出经济复苏的乏力。在关税政策调整的背景下，进口分项指标更是降至十六年来的最低水平，凸显了关税政策对供应链造成的严重冲击。关税政策的反复扰动，叠加制造业的持续疲软，使得美元指数面临下行压力。
　　根据CME“美联储观察”工具的最新数据，6月降息的概率依然较低，维持利率不变的概率高达99.1%，7月维持利率不变的概率为75.8%，而9月首次降息的概率也降至54.4%，市场对全年降息次数的预期仍维持在两次。对此，赵复初表示，制造业的疲软表现以及通胀预期的强化，使得美联储在短期内采取降息行动的可能性进一步降低，货币政策的调整将更加谨慎。
　　金价能否再创新高
　　“由于美联储货币政策对金价影响显著，若未来采取降息措施，将降低持有黄金的机会成本，进而推动金价上涨。与此同时，全球经济形势也是重要因素，若经济不确定性增加，黄金的避险需求将进一步上升。”景川称。
　　此外，景川表示，美元走势、通货膨胀水平以及市场投资者的情绪和预期等也会对金价产生影响。当前美国提高关税引发了全球贸易紧张局势升级，这属于地缘政治经济关系层面的变化。贸易摩擦的加剧会增加全球经济的不确定性，投资者风险偏好下降，黄金作为避险资产的价值凸显，对金价有积极的影响。
　　不过，赵复初指出，当前国际金价正处于震荡调整阶段，地缘政治局势存在诸多不确定性。俄乌局势有进一步升级的迹象，美伊谈判进度停滞不前，使得近期的市场避险情绪再度急剧升温。但年初以来，地缘政治局势节奏变化较快，若再度出现反转，可能导致市场的多头力量集中抛售，引发金价快速回调，投资者追高需谨慎。
　　“美国经济数据走弱、债务加速扩张预期下的美元指数走弱，是黄金再度大幅走高的关键驱动之一。不过，美联储对年内降息仍持谨慎态度。若经济数据未出现明显衰退迹象且通胀上行风险犹存，可能导致年内降息预期进一步收紧，限制金价上行空间。”赵复初称。
　　“从短期来看，在贸易摩擦不确定性、美国债务问题以及美元可能继续走弱等因素的综合影响下，金价有继续上涨的动力。不过，金价上涨过程中可能面临阻力位，前期高点如3400—3450美元/盎司附近或对金价形成一定压力。”景川称。
　　景川表示，如果金价能突破这些压力位，叠加出现贸易摩擦等问题进一步恶化，或出现其他重大的经济、政治风险事件，下一个目标将在3730美元/盎司一线。不过，金价仍存在回调风险，若全球贸易紧张局势缓和或美国经济数据超预期改善，可能引发金价下跌。

6月3日，受地缘局势紧张及关税政策反复变化的影响，市场避险情绪持续升温，国际金价在亚市盘中一度飙升至3417.8美元/盎司，创近20个交易日高位。国际金价大涨也带动首饰金上涨，周大福足金饰品价格调整为1020元/克，较前一日上调22元。记者发现，金银比率出现大幅波动并创下五年新高。

金价狂飙至3417美元！白银涨幅碾压黄金 金银比暗藏玄机

2025年8月26日，香港股市出现震荡走低的局面，三大主要指数均呈现下滑趋势。截至收盘，恒生指数下跌1.18%，报25524.92点；恒生科技指数下跌0.74%；国企指数则下跌1.07%。市场表现不佳的情况下，个股呈现出明显的分化，尤其是在科技、投资和汽车板块中。一、港股市场今日表现在今日的交易中，科技股表现不佳，主要科技公司普遍出现下跌。快手微涨0.44%，而哔哩哔哩则大幅下跌超过3%。阿里巴巴也下挫超过2%，京东、美团和百度等技术巨头均下跌超过1%。与此同时，黄金股则表现强劲，中国黄金的股价上涨逾10%，显示出在不确定经济环境中，投资者对避险资产的偏好。另一方面，苹果概念股表现相对较好，高伟电子上涨超过6%。随着苹果公司即将于2025年9月举行新品发布会，包括iPhone17系列等多款新产品及软件更新的推出，市场对相关公司的前景表示乐观。汽车行业则呈现出分化的走势，长城汽车上涨超过3%，而蔚来汽车却下跌了6%。根据中国乘用车市场信息联席会发布的报告，7月份内地新能源汽车销售达126.2万辆，同比增长27.3%，但环比下降了5%。其中，新能源乘用车销售119.5万辆，同比增幅为25.4%，显示出市场在快速增长的同时也面临一定的波动。中资券商股普遍下跌，兴证国际下滑超过6%。东海证券指出，尽管券商板块受到压力，但资本市场活跃的长期逻辑依然成立。公司的建议是关注那些资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商，以把握潜在的投资机会。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025826/1756217431672_psrmr.jpg"/>二、个股亮点黄金股强劲反弹中国黄金的表现尤为突出，涨幅超过10%。分析指出，随着美联储主席鲍威尔在8月22日的杰克逊霍尔经济研讨会上释放出“鸽派”信号，市场对黄金的需求可能会进一步上升。工银瑞信表示，随着降息预期的提升，利率下降和通胀预期的反弹将有利于黄金价格上涨。苹果概念股的积极表现高伟电子涨幅超过6%，主要受到即将发布的新产品的推动。中信证券在研报中指出，苹果未来几年的硬件创新周期值得期待，尤其是在2025年至2027年期间，相关公司的估值可能会得到修复。汽车股的分化趋势长城汽车的股价上涨超过3%，反映出投资者对其前景的看好。而蔚来的跌幅则表明市场对新能源汽车领域的担忧与不确定性并存。中资券商的普遍下跌尽管有新政策指引，兴证国际依旧遭遇重挫，市场情绪受到影响。但东海证券认为，资本市场的长远发展仍然可期，建议投资者关注大型券商的配置机会。双登股份上市首日表现亮眼双登股份在上市首日表现强劲，涨幅超过31%，盘中一度飙升近60%。该公司的公开发售阶段获得了3876.25倍的认购，显示出市场对其前景的高度认可。三、总结总体来看，今日港股市场受到多重因素的影响，主要指数普遍下跌。尽管科技股表现不佳，但黄金股与苹果概念股显示出较强的市场韧性，投资者对避险资产和创新产品的偏好明显。汽车股则由于市场分化，呈现出不同的走势。中资券商股受到压力，反映出市场对未来政策的谨慎态度。投资者在当前的市场环境中需保持警惕，灵活调整投资策略，以应对不确定的市场波动。

2025年8月26日，香港股市出现震荡走低的局面，三大主要指数均呈现下滑趋势。截至收盘，恒生指数下跌1.18%，报25524.92点；恒生科技指数下跌0.74%；国企指数则下跌1.07%。市场表现不佳的情况下，个股呈现出明显的分化，尤其是在科技、投资和汽车板块中。

EETRADE港股收评：恒指跌1.18%，科指跌0.74%

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<img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025412/1744449114557_zjprs.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　红星资本局3月28日消息，截至2025年3月28日10:30，现货黄金突破3070美元/盎司关口，最新报3073.70美元/盎司，最高3077.34美元/盎司，再度刷新历史新高。 
　　国内各大主流金饰品牌的饰品价格随之上涨。红星资本局注意到，3月28日，国内各大金饰品牌纷纷上调价格。周生生（00116.HK）黄金首饰定价达934元/克，老庙黄金价格为929元/克，六福珠宝（六福集团：00590.HK）的黄金价格也达到921元/克。
　　日前，高盛集团将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司大幅上调至3300美元/盎司，金价预估区间也从之前的3100美元-3300美元上调至3250美元-3520美元。高盛认为，全球央行对黄金的强劲需求以及资金持续流入黄金ETF等因素，将有力支撑黄金价格进一步上涨。
　　东方证券认为，逆全球化与贸易壁垒大背景下，受美国经济数据及美联储降息预期，全球央行购金有望持续增长，推动黄金价格持续新高。看好金价的长期上涨空间。
　　红星新闻记者俞瑶周颖

现货黄金突破3070美元/盎司 再创新高！国内金饰价格达934元/克

在美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔央行年会上意外“放鸽”后，华尔街各大投行纷纷调整对美联储降息路径的预期，摩根士丹利最新加入了这一行列。根据最新分析，预计美联储将在9月开始降息，并在未来一年内多次降息，以应对经济面临的潜在风险。

华尔街投行集体预测9月降息25基点

在硅谷，有一句广为流传的口号：“要么出众，要么出局。”这句话的核心思想在于，许多市场本质上是“赢家通吃”的，少数公司凭借其巨大的规模效应主导市场，存活者将获得丰厚的利润，而无需担心竞争者的进入。不过，这种模式并非总是有效，尤其是在当前的AI行业中，许多公司将增长置于利润之上，导致了巨额亏损的局面。

高估值、低利润，AI行业不可持续的商业模式

随着全球经济形势的变化，市场对美联储的货币政策调整充满期待。分析师预计，美联储将在即将召开的9月会议上减息25个基点，并在未来两年内共计减息5次，整体减息空间可能高达75个基点。这一政策的调整将直接影响金价走势，预计年底金价将达到每盎司3570美元，明年中期则有望升至3850美元。

机构预测今明两年降息5次，黄金年底剑指3570美元

随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放出鸽派信号，金价在上周五快速上涨，成功突破3355美元/盎司的关键阻力位。这一上涨趋势使得市场对金价的前景充满期待，预计在美联储宽松政策和其独立性受到质疑的背景下，金价在中期内仍有望再创新高。

美联储降息周期将开启，黄金迎来新一轮上涨

近期的市场动态显示，美元与美债之间的关系正在发生微妙的变化，这为非美资产的投资机会提供了新的视角。特别是在美国总统特朗普签署解除美联储理事库克职务的影响下，市场对于美元的预期出现了波动，这一切都在预示着2025年非美资产的投资机会即将到来。

非美资产乘势而起，2025年资产配置新思路

“离谱，从没想过金价能涨到1000多元！”“现在入坑晚不晚？”近几日，金价坐上了过山车，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格一度冲上3500美元/盎司，均创历史新高，随后转跌。虽然金价有所回调，但拉长时间线来看，金价仍处于历史高位，目前国内黄金珠宝品牌金饰价格基本保持在1000元/克以上。高位震荡的金价牵动着多方神经，涨跌漩涡中，市场参与者无不经历着挑战与抉择。

金价巨震下的众生相

4月23日，现货黄金持续走低，失守3300美元/盎司整数关口，日内跌2.19%，较昨日创造的历史峰值回落了200美元。昨日一度突破3500美元大关。在连创新高后，国际金价跳水，金价波动也反映到国内黄金零售市场。4月23日上午，周大福计价类黄金商品零售价为：足金（饰品，工艺品类）：1055.00元/克（较前一日下跌27元）；投资金条类：929.00元/克。

现货黄金突然大跌 足金金饰一夜跌了27元/克 上期所紧急公告！金价未来走势如何？

【美债利率锚点“失灵” 黄金定价逻辑转向】黄金定价旧框架失效的背后，是全球通胀回归、美元信用进一步动摇、数字货币出现、逆全球化风险加大等各种因素交错带来的结果。

美债利率锚点“失灵” 黄金定价逻辑转向

【“黄金巨震”冲上热搜 末日期权暴涨10倍后跌超90%】经过9个交易日大涨17%后，黄金市场大幅调整。昨日，上海现货黄金价格跌近5%，此前一天大涨近10倍的黄金近月看涨期权合约，当日大跌超90%。金价剧烈波动，带动黄金期货和期权市场成交量均创历史新高。多家机构提示，投资者切勿只看黄金巨大涨幅，还需留意市场短期过快上涨，因多头获利了结而引发调整的风险。

“黄金巨震”冲上热搜 末日期权暴涨10倍后跌超90%

【解码黄金飙涨背后的“三股力量”】近期黄金价格连续突破历史高点，引发市场广泛关注。其背后究竟有哪些推动力量？未来黄金价格走势又将如何演绎？本文特邀行业研究员为您深度剖析黄金上涨的三股核心动力，并揭示当前市场环境下的投资逻辑与风控策略。

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金价狂飙至3417美元！白银涨幅碾压黄金金银比暗藏玄机

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