全球贸易不确定性与美联储宽松预期背景下金价宽幅震荡

黄金市场呈现宽幅震荡的走势， 这背后是全球贸易不确定性与美联储宽松预期之间的博弈。 本文将深入分析近期影响金价走势的因素， 并展望未来金价走势。

一、 全球贸易不确定性

市场预期降温： 此前市场对美国和亚洲大国可能达成初步关税协议寄予厚望， 导致黄金连续两日回落。 然而， 最新发言显示白宫并未打算单方面削减关税， 美国财政部长 Scott Bessent 表态称， 高关税必须是 “对等下调”， 并否认了任何即将出台的减税措施。

避险需求增强： “投资者对快速解决贸易分歧的预期已经降温， 这种不确定性反而增强了市场对黄金的避险需求。” —— 荷兰国际集团(ING)贵金属策略师。

风险情绪修正： 白宫发言人指出， 美方正为谈判做准备， 但不会对亚洲国家做出单边让步。 这一表态令前期风险情绪升温的行情遭到修正， 推动部分避险资金重新回流至黄金市场。

二、 美联储宽松预期升温

经济数据支撑： 美联储发布的《褐皮书》显示， 美国企业对前景持谨慎态度， 多数地区就业增速放缓， 服务业需求显露疲态。 加之制造业扩张速度趋缓， 反映经济整体存在下行风险。

降息预期加强： 当前市场普遍预期美联储将在 6 月降息 25 个基点， 并在年内至少实施三次降息。 根据 CME FedWatch 工具， 联储年内降息概率已超过 80%。

三、 风险情绪与股市表现

风险情绪抑制金价快速上涨： 尽管基本面利多因素渐增， 但全球风险资产延续上行， 投资者风险偏好总体依旧积极。 美联储独立性担忧暂缓， 加上亚洲国家经济数据短期企稳， 均压制黄金进一步上攻的动能。

机构观点： 机构普遍认为， 金价短期将维持高位震荡， 等待更明确的美联储政策指引和贸易局势实质进展。

四、 技术分析

支撑位： 黄金在本周回调至 38.2% 斐波那契回撤位附近后获得支撑， 短线已重回 3300 美元上方。 下方支撑位首先在 3300 美元， 其次为 3280 美元， 若失守则将考验 3260 美元附近。 若跌破 3200 美元， 意味着短期顶部或已形成， 调整趋势将延续。

阻力位： 上方阻力集中在 3367-3368 美元区域， 一旦突破将打开通向 3400 关口的空间， 进一步可能挑战 3425-3427 美元以及心理关口 3500 美元。

五、 总结

当前黄金价格处于多空博弈胶着阶段。一方面， 美联储宽松政策路径已基本明确， 美元面临回调压力; 另一方面， 全球风险情绪稳定及股市强势表现削弱黄金作为避险工具的吸引力。

全球贸易谈判信号反复也使得市场方向不明。 关注本周美国初请失业金、 耐用品订单、 以及下周 PCE 通胀数据，以判断金价是否能突破 3400 并重新挑战历史高位。