黄金市场风云变幻：价格回调，未来走势如何？

国际金价出现回调，现货黄金跌破 3140 美元 / 盎司，国内金饰价格也随之调整。这一变化引发了市场对于黄金未来走势的热议，投资者们纷纷关注着金价的波动以及背后的原因。

一、金价下跌的原因

1. 避险情绪降温

近期，国际贸易摩擦有所缓和，地缘政治风险也相对减弱，市场避险情绪有所降温，导致对黄金的需求下降。

2. 美联储加息预期

美联储在今年已经多次加息，并暗示未来可能继续加息。加息预期导致美元走强，从而对金价形成压力。

3. 黄金多头头寸过大

此前，黄金市场多头头寸过大，市场预期金价将继续上涨，但随着金价回调，部分投资者开始获利了结，这加剧了金价的下跌。

二、国内金饰价格也随之下调

受国际金价下行影响，国内多家金店足金饰品报价已下调至每克 972 元 —976 元的水平，较昨日跌 15 元 - 17 元。

背景知识：黄金价格通常与国际金价联动，但由于国内金饰市场存在加工费、品牌溢价等因素，国内金饰价格与国际金价之间存在一定的价差。

三、专家观点

1. 短期调整

申银万国期货分析师林新杰认为，市场目前正处于期待关税冲突降温的阶段，短期内难有快速降息，同时黄金多头仍然较为拥挤，黄金或步入持续调整期。

2. 中期支撑

正信期货认为，避险情绪降温，金价回调至 3100—3200 美元 / 盎司区间有较强支撑，中期仍受地缘政治和美联储政策影响。

3. 长期看好

中信证券认为，在全球经济不确定性加剧、地缘政治风险升温背景下，黄金避险保值属性凸显。中信证券具体分析指出，金价自 2025 年 4 月 22 日创下历史最高收盘价 826 元 / 克以来，截至 5 月 12 日回调超 8%。消费者在近一年已形成稳定的金价看涨预期，当前金价表现将通过金融属性和商品属性拉动黄金首饰消费量的提升。同时，进入 2025Q2，低基数效应将显现：预计 2025Q2 我国限额以上(年主营业务收入 500 万元及以上的零售业企业)金银珠宝零售额同比 - 4.0%，Q3 为 - 7.7%，Q4 为 - 0.5%。

四、投资建议

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林提醒投资者，按当前金价表现，黄金是一种投机品而不是投资品，尤其不适合长期投资。黄金价格波动存在明显的周期性，一旦黄金上涨，那就是跨度巨大的;一旦黄金周期结束，那么金价下跌也将是持续的。因此，投资者应谨慎对待黄金投资，避免盲目跟风。

五、总结

目前，黄金市场正处于调整阶段，未来走势仍存在不确定性。投资者应密切关注国际经济形势、美联储政策以及地缘政治变化，并根据自身风险承受能力做出合理的投资决策。