上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

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　　黄金成为今年上半年表现最佳的大类资产，现货黄金上涨25%。
　　今年黄金以2623美元/盎司开盘之后，一路上涨。随后在全球地缘摩擦和关税战等因素的影响，现货黄金4月22日最高冲至3499.45美元/盎司，最高涨幅突破30%。此后开始高位震荡，截至6月30日上午11点，黄金现货报价3280美元/盎司。根据同花顺统计，自2023年以来，黄金已经上涨80%。
　　黄金已经持续上涨三年
　　黄金其实已经连续三年上涨，2023年当年以1826美元/盎司开盘，当年上涨13.12%，年末突破2000美元/盎司，达到2062美元/盎司；2024年，黄金继续高开高走，当年1月1日，黄金以2065美元/盎司开启了一年的上涨态势，盘中最高冲击2789.92美元/盎司，最终以2624.92美元/盎司收盘，全年上涨27.3%。进入2025年之后，黄金更是势如破竹，以2623.8美元/盎司开盘，随后随着地缘摩擦不断升级，以及特朗普关税大战的影响，黄金一路上涨，虽然华尔街不停“撕报告”，但是仍然赶不上黄金的涨幅， 4月22日最高冲至
　　今年开年的时候，多数华尔街的报告都认为黄金会涨，但是涨幅会小于去年，认为3000美元/盎司，会是黄金上涨的一个“大坎”，但是显然低估了黄金的受资金追捧的程度，还没有过完一季度，便站上了3000美元/盎司，盘中几乎没有任何阻力。
　　截至目前，华尔街大行中，摩根大通的观点最为乐观，摩根大通预测：黄金价格将在2029年达到6000美元/盎司。这一数字意味着从当前约3300美元水平还需上涨80%，将创造人类货币史上的新里程碑。
　　摩根大通的预测主要基于三个原因。一是资金迁徙效应：全球投资者持有约54万亿美元美国资产。若其中0.5%转向黄金（约2736亿美元，相当于2500吨），将远超全球年矿产金量（3600吨），引发供需失衡。
　　二是去美元化加速：2024年全球央行美元储备占比降至57.4%（1995年以来新低），黄金储备占比升至18.3%；2025年央行购金量预计达850吨（同比增22%），新兴市场央行成主力。
　　三是技术面突破强化了看涨预期：金价从2020年低点1451美元翻倍至3000美元仅用5年，远快于此前两轮牛市（均耗时12年）。更值得注意的是，突破整数关口的时间呈几何级缩短：1000到2000美元耗时12年，2000到3000美元仅5年，3000到4000美元可能只需2-3年。这种加速曲线符合资产价格在重大范式转移中的典型特征。
　　简而言之，摩根大通认为微小的资产配置调整在巨量基数下形成“海啸效应”，叠加供应刚性，金价可能会涨至6000美元。
　　高盛也非常乐观，高盛最新发布的投资者报告中指出，在其“基本情景”预测中，随着各国央行和投资者的结构性需求持续增强，到2025年底，黄金价格将攀升至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将进一步上涨至4000美元/盎司。
　　花旗则相对谨慎，也是率先改变观点的，花旗预计金价将在今年三季度达到顶峰，也就是3100到3500美元/盎司，然后逐步开始回落。预计到2026年下半年金价将回落至2500到2700美元/盎司区间，较当前的远期价格下跌约20%到25%。
　　黄金已经成为全球央行第二大储备资产
　　由于黄金价格节节攀升，不少银行不得不调整黄金的投资起点，有银行甚至调整至1000元/克。光大银行此前发布公告称，根据黄金积存业务相关监管规定，为顺应市场变化，该行将从2025年4月8日9：30起对黄金积存个人业务定期投资起点金额进行调整。本次光大银行将黄金积存个人业务定期投资起购金额由700元调整为1000元，单次上调幅度接近43%。这也是目前积存金起点最高的银行。
　　招商银行随后4月30日发布公告称，于5月8日9:10起，将黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元，调整前已设置成功的定投计划（含普通定投与智能定投）将继续执行，不受影响。今年招商银行已经先后四次调整积存金起购金额。
　　随后建设银行也发布公告称，为顺应市场变化，加强业务风险管理，该行自5月6日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由800元上调至1000元。
　　全球央行同步“买买买”， 也是助力黄金大牛市的推手之一。欧央行发的最新布报告显示，2024年黄金占全球官方储备的比例达20%，超过欧元的16%，但仍低于美元的46%。报告还指出，2024年是央行连续第三年购金超过1000吨，是2010年代年均水平的两倍，购金速度创历史新高。
　　世界黄金协会数据显示，2024年主要增持黄金的国家包括中国、印度、土耳其和波兰。
　　6月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布5月官方储备资产数据。截至2025年5月末，我国黄金储备规模报7383万盎司，环比增加6万盎司，实现连续7个月增长。
　　此外，世界黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，逾九成的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。
　　调查结果显示，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。世界黄金协会称，主要原因在于全球经济与地缘局势不确定性持续，黄金将继续作为避险资产用以对冲风险。

黄金成为今年上半年表现最佳的大类资产，现货黄金上涨25%。今年黄金以2623美元/盎司开盘之后，一路上涨。随后在全球地缘摩擦和关税战等因素的影响，现货黄金4月22日最高冲至3499.45美元/盎司，最高涨幅突破30%。此后开始高位震荡，截至6月30日上午11点，黄金现货报价3280美元/盎司。根据同花顺统计，自2023年以来，黄金已经上涨80%。

连涨三年！黄金上半年涨25% 2023年至今已涨80%

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　　继续冲高，还是迎来回调？市场对于处于历史高位的黄金价格走势已经出现了明显的分歧。 
　　近期，国际金价在3300美元/盎司附近波动，北京时间今日（7月2日）晚间，现货黄金小幅上涨，截至发稿涨0.3%，报3347.4美元/盎司。
　　近日，花旗发表报告称，由于中东地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，金价将有所回落，到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元/盎司。此外，惠誉也加入看空黄金阵营。
　　全球实物黄金ETF今年首次出现净流出
　　在2025年动荡的全球金融格局中，黄金再度成为全球投资者眼中最具信任度的避险资产。
　　数据显示，2025年以来，国际黄金价格持续创出新高，年内累计涨幅接近30%，现货黄金、COMEX黄金价格均一度突破3500美元。
　　这背后，得益于黄金市场流动性强、覆盖广泛，不依赖任何政府的信用背书，因此也不承担任何对手风险。在过去一年全球多个主权债务市场出现波动之际，黄金的这一天然优势进一步放大。
　　然而伴随着中东地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，金价持续上攻的脚步已有所放缓。
　　数据显示，自4月22日触碰历史高位3500美元后，现货黄金、COMEX黄金价格便持续在3300美元/盎司附近震荡。截至目前，COMEX黄金价格回落至3350美元/盎司附近，现货黄金价格回落至3340美元/盎司附近。
　　世界黄金协会最新数据显示，今年5月，全球实物黄金ETF流出约18亿美元，终止了连续五个月的净流入态势。这是自去年11月以来，全球黄金ETF首次遭遇月度流出；加之金价小幅回落，导致其资产管理总规模（AUM）下降1%至3740亿美元。全球黄金ETF总持仓减少19吨至3541吨。
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　　除欧洲外的所有地区黄金ETF均净流出
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数据：世界黄金协会
　　分地区来看，北美地区受冲击最为严重，亚洲地区4月份的强劲流入势头也遭到逆转。欧洲地区实现黄金ETF温和流入，而“其他地区”基金则经历了六个月以来的首次小幅流出。
　　世界黄金协会最新数据显示，5月，北美地区黄金ETF流出约15亿美元，为今年1月以来首次呈现负需求。
　　欧洲地区黄金ETF小幅流入约2.25亿美元，其中法国市场基金流入量抵消了德国与英国市场基金的持续流出。
　　亚洲地区黄金ETF流出约4.89亿美元，自2024年11月以来首次遭遇月度净流出。其中中国市场基金流出量居首，因为随着中美贸易紧张局势缓和以及股市反弹，国内黄金避险需求显著减弱。值得注意的是，5月份日本市场黄金ETF虽仅实现小幅流入，但已是连续八个月保持正向需求。
　　“其他地区”基金小幅流出约2,700万美元，终止了此前连续五个月的流入态势；流出主要源自澳大利亚和南非市场。
　　不过，世界黄金协会也指出，尽管5月遭遇净流出，但2025年至今，全球黄金ETF仍保持约300亿美元的净流入，期间总持仓累计增长322吨。
　　花旗再看空黄金：明年跌至2500至2700美元/盎司
　　投资需求减弱、全球经济增长前景改善以及美联储降息等因素叠加，是花旗“多转空”的主要原因。
　　花旗认为，市场对美联储降息的预期已经提前反映在金价中，甚至可能过度反应。因此，随着降息预期逐渐兑现，黄金的上涨动力将减弱，价格可能回落。
　　花旗预计，第三季度金价将在3100至3500美元/盎司盘整，黄金市场供需缺口将在第三季达到高峰。到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元/盎司。
　　随着中东地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，黄金的投资需求将下降，从而推动金价回落，黄金市场将出现根本性疲软。花旗建议称，黄金矿商应采取保险措施，以防金价从目前水平下跌。
　　这并不是花旗首次看空黄金未来走势。今年6月，花旗就预计金价在未来几个季度将跌破3000美元/盎司。
　　除了花旗，惠誉也加入看空黄金阵营。7月2日，惠誉旗下研究机构BMI表示，黄金的涨势似乎已经走到了尽头，尽管金价会维持在高位，但需要极端事件才会突破4月份的纪录。
　　BMI预计，2025年第二季度和第三季度，黄金价格将在3000—3400美元/盎司之间震荡，并维持2025年黄金年平均价格为3100美元/盎司的预测。
　　不过，相对于花旗和惠誉的看空，多数机构依然看好金价的未来表现。
　　其中，摩根大通的观点最为乐观。该行认为，黄金价格将在2029年达到6000美元/盎司，意味着从当前约3300美元水平还需上涨80%。该行认为，全球投资者持有约54万亿美元美国资产。若其中0.5%转向黄金，将远超全球年矿产金量的3600吨，从而引发供需失衡。
　　另外，高盛预计，2025年底金价将升至3700美元/盎司，2026年中期或触及4000美元/盎司。美国银行，预测2025年底国际金价将突破4000美元/盎司。瑞银称，预计2025年底金价将达到3500美元/盎司。
　　世界黄金协会则预计：“鉴于金价此前已大幅上涨，后续进一步走高的空间可能会相对受限。”
 

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【黄金将暴跌？又有机构加入看空阵营】继续冲高，还是迎来回调？市场对于处于历史高位的黄金价格走势已经出现了明显的分歧。近日，花旗发表报告称，由于中东地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，金价将有所回落，到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元/盎司。此外，惠誉也加入看空黄金阵营。

黄金将暴跌？又有机构加入看空阵营

上周，恒生科技指数整体上涨0.47%，其中可选消费与信息技术行业的表现尤为突出。随着多家互联网企业集中发布半年报，部分垂直领域企业的利润超出市场预期，推动恒生科技指数温和上行。在“盈利兑现”与“宽松预期”的双重驱动下，资金持续流向科技与消费板块的龙头企业。根据EETRADE易投的统计，8月25日至8月29日期间，港股科技板块ETF资金净流入超过50亿元，显示出各类投资者对该板块信心的增强。1、海外流动性改善在Jackson&nbsp;Hole全球央行年会上，鸽派信号的释放使得美元利率下行路径再度明朗。美联储主席鲍威尔表示“政策调整时机已到”，市场对降息的预期显著升温。联邦基金期货显示，9月降息25个基点的概率从一周前的70%迅速上升至90%，全年累计降息预期已回升至100个基点以上。伴随这一预期，美元指数回落至101附近，离岸人民币汇率一度升值至7.11，新兴市场与港股的风险溢价同步收窄10-12个基点。这一变化对利率敏感的科技板块估值产生了积极影响，恒生科技指数前瞻12个月PE从19.8倍回升至20.4倍，尽管仍低于五年均值的1.2个标准差。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202593/1756906765550_klsna.jpg"/>2、企业盈利超预期除了海外流动性对估值的正面推动外，企业盈利的超预期表现为港股提供了坚实的“安全垫”。从基本面来看，<a href="https://eetrade.com/" target="_self">港股</a>近期表现积极，恒生指数每股收益(EPS)预测逐步企稳，反映上市公司盈利正在修复。市场对港股企业盈利增长的信心有所回升，预期层面持续改善，显示投资者对中长期基本面的认可在增强。3、行业与市场情绪的积极信号在行业层面，资讯科技行业的净利润增速预测近期获上调，表明市场对其基本面修复的信心增强。交易情绪方面，港股市场的看空情绪有所缓和，期权市场的看跌/看涨交易量比例快速回落，反映出短期投机空头力量的减弱，市场逐步走出过度悲观的状态。此外，AH溢价指数近期扩大，表明A股相对H股的价格进一步走高，H股的估值相对更具吸引力。从资金配置角度看，这一变化凸显了港股的短期配置价值，H股的性价比显著提升。总结与投资建议综合来看，港股科技板块在盈利稳健、预期回暖和估值低位的背景下，其配置价值逐步显现。一旦美联储降息落地或内地资金南下意愿增强，科技板块有望迎来估值修复。建议投资者适时布局，把握当前低位配置窗口，静候政策与市场情绪共振带来的投资机会。

上周，恒生科技指数整体上涨0.47%，其中可选消费与信息技术行业的表现尤为突出。随着多家互联网企业集中发布半年报，部分垂直领域企业的利润超出市场预期，推动恒生科技指数温和上行。在“盈利兑现”与“宽松预期”的双重驱动下，资金持续流向科技与消费板块的龙头企业。根据EETRADE易投的统计，8月25日至8月29日期间，港股科技板块ETF资金净流入超过50亿元，显示出各类投资者对该板块信心的增强。

盈利回暖与降息预期下，如何把握港股科技板块的投资机会

在全球经济形势动荡和市场情绪高涨的背景下，贵金属市场如同狂欢盛宴般持续上演。最近，黄金和白银价格的迅猛上涨引发了投资者的广泛关注，市场对未来贵金属走势的预期也愈发乐观。一、黄金价格再创新高2025年9月3日，<a href="https://www.eetrade.com/" target="_self">现货黄金</a>价格再次刷新历史纪录，盘中一度飙升至3547美元/盎司，相较前日再度创下新高。近11个交易日里，金价累计上涨超过6.6%，让避险资产的吸引力愈发显现。今年以来，黄金价格已经累计上涨超过30%，成为表现最佳的主要大宗商品之一。值得注意的是，与黄金同为避险资产的白银也表现不俗，其年内价格累计上涨逾40%。周一，白银价格突破40美元/盎司的关口，创下自2011年以来的最高水平，显示出市场对贵金属的强烈需求。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202593/1756906387327_bvild.jpg"/>二、金价上涨的动力源头金价的持续上涨背后，主要受以下因素的推动：美联储降息预期：市场对美联储未来降息的预期不断升温，尤其是在美联储主席鲍威尔的鸽派讲话后，市场认为在9月的会议上降息的可能性大幅增加。CME美联储观察工具显示，9月降息25个基点的概率已接近90%，为投资者提供了强烈的买入信号。政治因素的影响：前美国总统特朗普针对美联储的言论频频引发市场关注。他的“宣战”行动不仅推动了对美联储独立性的质疑，也加剧了市场的不安情绪。这种不确定性使得避险资金纷纷涌入黄金市场，推动价格上涨。全球央行的需求：根据世界黄金协会(WGC)的调查，预计未来12个月全球央行将增加黄金储备。目前，外国央行的黄金持有量首次超过美国国债，这进一步增强了市场对黄金的信心。三、华尔街对贵金属的乐观展望在各种利好因素的共同作用下，华尔街对黄金的看涨情绪愈发强烈。摩根士丹利最新发布的报告指出，黄金市场已进入“完美风暴”状态，预计金价将在年底冲击3800美元/盎司。该行分析师认为，美联储的降息、美元持续走弱以及ETF资金流入等因素都将为黄金和白银价格提供强劲支撑。此外，渣打银行也指出，黄金市场即将迎来季节性消费的旺季，加上美联储降息的预期，未来金价有望再创历史新高。该行预测2025年第三季度金价均值将达到每盎司3500美元，而在第四季度均值为3700美元。瑞银也持类似观点，预计到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，并在地缘政治或经济状况恶化的情况下，不排除金价升至4000美元的可能性。四、总结当前，贵金属市场正迎来前所未有的牛市狂欢。黄金和白银的价格暴涨不仅反映了市场对经济不确定性和通货膨胀的担忧，也显示了投资者对避险资产的强烈需求。随着美联储可能降息的预期增强，以及全球央行的强劲购金需求，未来黄金和白银的走向值得关注。无论是想要保值的保守投资者，还是追求高风险高收益的激进投资者，在这个贵金属牛市风暴中，都可能找到适合自己的投资机会。

在全球经济形势动荡和市场情绪高涨的背景下，贵金属市场如同狂欢盛宴般持续上演。最近，黄金和白银价格的迅猛上涨引发了投资者的广泛关注，市场对未来贵金属走势的预期也愈发乐观。

贵金属牛市风暴来袭，黄金年底或冲破3800美元

国际金融市场在九月的开局显得阴云密布。随着美国市场结束长周末恢复交易，低迷的市场情绪进一步加剧了发达国家长端债券的抛售潮。具体来看，美国30年期国债收益率直逼5%的心理关口，而日本30年期国债收益率则触及数十年来的高位。与此同时，英国30年期金边债券收益率攀升至1998年以来的最高水平，法国30年期国债收益率更是自2009年以来首次突破4.5%。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202593/1756906012397_skync.jpg"/>抛售潮的驱动因素EETRADE易投分析师指出，此次长债抛售潮的主要驱动因素包括：主权债务规模膨胀的担忧：市场对各国主权债务的快速增长表示担忧，认为其可能影响债务的可持续性。财政紧缩政策的政治阻碍：各国在推行财政紧缩政策时面临的政治挑战，使得市场对政策的有效性产生疑虑。当前发达国家长期债券收益率的持续上行，反映出市场对债务可持续性和政策有效性的深层疑虑。这一趋势可能会对全球金融市场产生深远影响，投资者需密切关注后续发展。综上所述，九月的市场开局面临诸多挑战，发达国家长债的抛售潮不仅是市场情绪的反映，更是对全球经济前景和债务可持续性的深刻担忧。投资者在此背景下应保持警惕，审慎评估市场风险。

国际金融市场在九月的开局显得阴云密布。随着美国市场结束长周末恢复交易，低迷的市场情绪进一步加剧了发达国家长端债券的抛售潮。具体来看，美国30年期国债收益率直逼5%的心理关口，而日本30年期国债收益率则触及数十年来的高位。与此同时，英国30年期金边债券收益率攀升至1998年以来的最高水平，法国30年期国债收益率更是自2009年以来首次突破4.5%。

长期债务危机加剧，全球金融市场面临挑战

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　　4月11日，现货黄金站上3200美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，现货黄金报3218.63美元/盎司。 
　　与此同时，黄金概念股持续走强。截至发稿，欧亚集团（股票代码：600697）、四川黄金（股票代码：001337）涨停，晓程科技、赤峰黄金、湖南黄金涨超5%，明牌珠宝、山金国际、山东黄金、中金黄金等跟涨。 
　　值得一提的是，此次现货黄金突破3200美元/盎司大关，距离上次突破3100美元/盎司仅过去十余天时间。年内金价已累计上涨近22%，显示出黄金市场的强劲势头。业内分析人士指出，当前全球经济形势依然复杂多变，地缘政治风险依然存在，这为黄金价格的进一步上涨提供了可能。 
　　受到国际金价大涨影响，国内多个黄金饰品克价在4月11日大涨。其中，周大福报990元/克，老凤祥报978元/克，周生生报991元/克，周六福足金999.9价格则达到1010元/克。 
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图源：周六福珠宝股份有限公司公众号
　　中银证券研报认为，未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。 
　　高盛集团最新报告将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司。分析人士指出，全球央行的强劲需求和避险情绪的持续升温，将是推动金价进一步上涨的主要动力。 
　　尽管金价屡创新高，但市场分析人士提醒，投资者在把握机会的同时，需保持理性，谨慎布局，以应对可能的市场波动。

黄金饰品突破1000元/克！高盛：国际金价或升破4200美元/盎司！

受市场情绪回暖及利好消息的影响，港股创新药板块近期再次走高。根据EETRADE易投的数据，截至9月3日收盘，万得中国创新药指数年内已累计上涨109.08%，再度刷新年内高点，成为引领港股行情的主要板块之一。本文将详细分析港股创新药的配售潮及其背后的原因、趋势和未来展望。

暴涨之后现隐忧，港股创新药配售潮来袭

过去几个月，黄金价格在3200美元至3400美元/盎司之间震荡整理，这让许多投资者感到沮丧。不过，最近金价突破了上方阻力，连续创造新高，市场情绪随之转变，分析师们对未来的走势充满信心。

黄金牛市号角吹响，分析师预测目标价4000美元

近期，互联网行业整体中报业绩释放表现稳健，特别是以AI为主线的公司，收入和利润增长显著。AI技术已经在互联网巨头的广告业务、云计算和企业效率等多个场景中发挥了明显作用。例如，腾讯广告本季度持续实现20%的增长，而阿里云的增速环比提升至26%。

互联网巨头的AI崛起，港股市场的投资机会

2025年9月3日，香港股市三大指数集体收跌。截至收盘，恒生指数下跌0.60%，报25343.43点；科技指数下跌0.78%，报5683.74点；国企指数下跌0.64%，报9050.02点。

EETRADE易投港股收评：三大指数集体收跌 创新药与黄金股逆势大涨

【剑指3400美元！黄金将何时再次挑战新高】新一轮涨势源于外界对美国财政担忧加剧和全球地缘政治紧张局势，市场对避险资产的需求增加。在逼近3400美元之后，金价可能会继续对围绕美国财政困境、贸易关系和地缘政治的头条新闻作出积极反应，进而向月初的历史高位冲击做好准备。

剑指3400美元！黄金将何时再次挑战新高

近期，随着国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好快速修复，黄金价格上涨的核心驱动因素避险需求退潮，黄金短期或以高位震荡调整为主。此外，关税政策对美国经济的影响逐渐显现，虽然4月美国通胀数据延续下滑，但零售销售与消费者信心指数等偏弱运行，美联储降息预期升温对金价形成一定支撑。

避险需求退潮 黄金短期调整长期依旧偏多

由于地缘政治局势再次出现升级可能，加上穆迪上周下调了美国主权评级，黄金价格在本周再次冲高。而据一位分析师称，金价正处于强劲的长期牛市初期，有望升至4500美元每盎司。

黄金牛市才刚开始？分析师称历史经验表明价格有望至4500美元

【金价突然暴涨！三大消息突袭！美元走软提升黄金吸引力】在调整多日后，金价再度大涨。5月5日，现货黄金及COMEX黄金期货价格涨幅一度超过2.7%。其中，现货黄金盘中突破3320美元/盎司，日内一度上涨超80美元。

金价突然暴涨！三大消息突袭！美元走软提升黄金吸引力

5月8日，国际金价出现下跌。现货黄金一度跌超1.5%，截至发稿，下跌0.28%，报3354美元/盎司。COMEX黄金一度跌近2%，截至发稿，下跌1%，报3358.1美元/盎司。黄金最激进预期：年内冲击4000美元值得注意的是，据财联社消息，美国银行的大宗商品分析师对黄金的前景越来越乐观。

投行对黄金最激进预期：年内冲击4000美元！金价居高不下 有年轻人租三金结婚

近日，包括摩根士丹利和高盛在内的多家金融机构分析师指出，所谓的 “交叉货币基差掉期” 近期出现了转变，这一指标衡量了在现金市场借贷成本之外，将一种货币兑换成另一种货币所需的额外成本。

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