贸易摩擦降温，避险情绪回落，金价迎来短期调整
近期黄金市场表现波澜起伏，受到中美贸易摩擦降温和避险情绪回落的影响，金价出现了明显的调整。本周二(5 月 20 日)亚盘，现货黄金短线走低，跌破 3220 美元 / 盎司关口，黄金 ETF 基金(159937)也出现震荡回落，成交额突破 5 亿元大关。
中美贸易摩擦缓解，黄金避险需求下降
上周(5 月 12 日 - 5 月 16 日)，受中美贸易摩擦降温影响，国际黄金市场迎来调整。中美两国在瑞士举行的首轮谈判取得了超预期进展，双边贸易关系出现缓和迹象，市场对中美风险资产的信心增强，资金从避险资产向风险资产进行切换。
从资金流动情况来看，海外 ETF 和 COMEX 基金净持仓均显示资金持续流出，国内投资者也减少了对黄金的追捧，上周黄金 ETF 流出超过 40 亿元。
俄乌谈判进展缓慢，地缘政治风险短期下降
除了中美关系缓和，俄乌冲突进展缓慢，以及伊朗寻求美国解除制裁等因素，都导致地缘政治风险在短期内有所下降，进一步减少了对黄金的避险需求。
黄金市场短期波动率依然较高，需等待降波完成
尽管黄金市场出现了调整，但其短期波动率依然很高。上周黄金市场虽然有所调整，但金银比依然维持在 100 附近的高位，表明贵金属市场目前的调整较为理性。
多重因素影响黄金市场前景，投资者需谨慎观望
近期影响黄金市场的因素包括：
中美贸易关系： 中美贸易谈判取得进展，但未来走向仍存在不确定性。
地缘政治局势： 俄乌冲突和伊朗核问题等地缘政治风险，可能对黄金市场产生影响。
全球经济前景： 全球经济增长放缓、通货膨胀上升等因素，会影响投资者对黄金的投资意愿。
美联储货币政策： 美联储可能调整货币政策框架，这将对黄金市场产生重大影响。
综合来看，黄金市场当前缺乏获得新一轮上涨动能的基础，预计将在短期内继续震荡调整。投资者在投资决策时应关注市场动态，谨慎观望，避免盲目追涨杀跌。
