美债收益率再涨多少可能冲垮美股？
导语： 本周，美债收益率的飙升已开始对美股形成初步冲击，三大股指遭遇严重抛售。华尔街交易员们开始关注，美债收益率再涨多少可能对美股构成致命威胁?
一、美债收益率的影响
高盛的研究指出，影响股市的关键因素是美债收益率上涨的速度，而非绝对水平。当 10 年期美债收益率在 1 个月内出现约 2 个标准差的涨幅时，股市往往会显著反应。目前，10 年期美债收益率的临界值大约在 4.75%-4.80% 之间，这意味着从本月初的 4.1% 附近上涨约 60 个基点，市场正逼近这一关键阈值。
近期的美债市场走势显示，各期限美国国债收益率普遍回落，因债市吸引了一些买家。然而，收益率的剧烈波动仍然预示着债市的动荡并未平息。
二、当前美债收益率情况
行情数据显示，指标美国 10 年期美债收益率隔夜尾盘下跌约 4.6 个基点，至 4.551%。而 30 年期美债收益率尾盘下跌 2.6 个基点，至 5.063%，盘中一度触及接近 2023 年 10 月创下的高点 5.179%。这表明市场对长期国债的需求正在减弱，尤其是在穆迪下调美国主权评级后，市场对国债的信心受到冲击。
三、特朗普税改法案的影响
本周，特朗普政府推动的 “美丽大法案” 引发了市场的广泛关注。该法案将大幅减税、削减社会支出，并推高联邦债务，预计在未来十年内使美国国债增加超过 3.3 万亿美元。根据预测，联邦政府的公共债务将从目前的约 98% GDP 攀升至 125%。
这种情况下，投资者对长期美债的信心显著下降，反映出市场对政府财政责任的质疑。BTG Pactual 的分析师指出，市场价格正在对政府的财政管理施加压力，投资者对未来的财政可持续性表示担忧。
四、市场的核心问题
当前，投资者面临的核心问题是：“你愿意以 5% 的利率借给美国政府 30 年吗?” 这一问题反映出市场对美国国债的信心正在动摇。如果美债收益率继续上涨，不仅会抑制经济增长，还可能加速政府财政恶化，最终影响到整体金融市场的稳定性。
美债收益率的持续上涨可能对美股构成威胁，尤其是在关键的 4.75%-4.80% 区间。随着特朗普税改法案的推进及市场对美国财政的担忧加剧，投资者需密切关注美债市场的动向，以便及时调整投资策略，规避潜在风险。
