油价从高点暴跌10%后继续下探，机构建议关注空配机会

受中东地缘政治因素推动，国际原油期货价格在经历了 10 余天的上涨后，近期出现了明显回落。本周 WTI 原油和 ICE 布油期货主力合约已从高点下跌超过 10%，市场对后续走势的预期开始分化。# 国际油价# #地缘政治# #原油期货#

一、市场动态与价格波动

在中东冲突升级的背景下，原油价格一度飙升。就在上周，美国对伊朗核设施发动空袭，导致伊朗对美军基地进行报复性攻击，并拟封锁霍尔木兹海峡。6 月 23 日，WTI 原油和 ICE 布油期货主力合约均达到 80 美元的高点，创下 2025 年 1 月以来的新高。

然而，随着伊朗与以色列达成停火协议，市场情绪迅速转变。中信期货研究分析指出，尽管伊朗有能力对霍尔木兹海峡进行封锁，但考虑到军事、经济和舆论等多方面因素，完全阻断通行的可能性极低。最终，伊朗的报复仅限于对美军基地的攻击，并未如市场预期般封锁海峡。

北京时间周二凌晨，ICE 布油一度下跌 8%，WTI 原油最多暴跌 9%，迅速抹去近两周以来的涨幅，显示出市场对地缘政治风险的敏感度。

二、OPEC + 增产与市场预期

OPEC + 在过去三个月中持续宣布增产，以应对市场需求的变化。2024 年 12 月，OPEC + 决定将 220 万桶 / 日的自愿减产计划延长至 2025 年 3 月底。今年 3 月初，OPEC + 发布声明，计划逐步恢复阿联酋增产的 30 万桶 / 日产量。

尽管 5 月实际增产 15.4 万桶 / 日，低于计划增幅 41.1 万桶 / 日，但哈萨克斯坦的持续超产使得总产量仍高出目标近 40 万桶 / 日。国信证券石化研究团队预计，OPEC + 的增产计划将在今年 10 月前完成，较原定的 2026 年 9 月底大幅提前。

三、市场风险与投资策略

中信期货认为，若军事冲突导致伊朗实际减产的风险加大，市场对减量预期的反应将会放大，可能会导致近月合约的价格波动加剧。然而，需关注各方态度软化或美伊重返谈判可能带来的阶段性高点确认。

广发期货指出，在地缘因素未缓解之前，油价可能维持偏强震荡，但市场风险也在增加，消息面可能引发盘面波动加剧。套利交易者应关注月差冲高回落的机会。

四、总结

尽管近期国际原油期货价格因地缘政治因素出现反转跳水，但市场对未来走势的预期仍然复杂。OPEC + 的增产计划、地缘政治的变化以及市场供需状况都将对油价产生深远影响。投资者需密切关注市场动态，制定灵活的投资策略，以应对潜在的波动风险。