黄金多空拉锯战，避险需求与鹰派美联储 “狭路相逢

随着贸易担忧情绪升温，黄金的避险需求回升，金价连续三日上涨。然而，受制于美联储短期不降息的预期，金价上涨空间受到限制。市场对全球贸易前景的担忧使得黄金重新受到关注。

一、贸易担忧情绪升温，黄金避险需求回升

本周，特朗普政府连续发布超过 20 项关税通知，其中包括对加拿大商品征收 35% 关税和对铜征收 50% 关税。这一系列措施迅速引发市场对全球贸易前景的担忧，避险资产，尤其是黄金，重新成为投资者的关注焦点。

“我们看到避险资金持续流入黄金市场，特别是在风险资产波动明显上升的背景下。” 纽约商品研究所分析师 Mikael Rennan 指出，当前的贸易政策升级不仅波及传统盟友，还加重了全球供应链及通胀预期的波动性。

二、美联储态度偏鹰，美元坚挺

与此同时，上周发布的美国非农数据表现强劲，本周初请失业金人数再次下降至 22.7 万人，显示出美国劳动市场的稳健。这使得市场对美联储年内降息的预期明显下降，支撑美元指数在两周高位附近震荡，从而限制了黄金多头的进一步加码。

在 6 月 17 日至 18 日的会议纪要中，多数美联储官员仍对通胀风险表示担忧，仅少数人支持 7 月降息。旧金山联储主席 Mary Daly 表示：“当前政策已偏紧，但短期内仍没有明确触发降息的经济信号。” 美联储理事 Christopher Waller 则指出：“我们预期关税带来的通胀是短暂的，降息不会出于政治目的。”

三、技术分析与市场展望

从技术图形上看，若金价能够持续突破 3,340 至 3,342 区间，则有望确认站上 4 小时图 100 周期均线，开启进一步上涨空间。短线阻力位依次位于 3,360 至 3,362 区间与关键心理关口 3,400。如果多头延续动力，后市有望挑战该区域。

下方支撑位初步位于 3,326，若失守将吸引逢低买盘，并在 3,300 关口附近形成支撑。更强支撑见于本周二低点 3,283 至 3,282 区域，若继续破位，则可能下探 7 月初低点 3,248 至 3,247 一带。

“金价短线结构偏多，但若无法稳固突破 3342 美元，将面临回调风险。” 伦敦贵金属技术分析师 Laura Nguyen 评论道。

四、总结

黄金当前受到典型的 “避险资金流入与美联储鹰派抑制” 的双重力量牵引，短期内可能维持高位震荡态势。尽管贸易担忧情绪为黄金提供了底部支撑，但美元的强势与利率政策前景的不确定性依旧构成主要掣肘。投资者需密切关注市场动态，以把握黄金市场的机会与风险。