金价多空博弈加剧，3350美元能否守住

2025年7月25日的亚洲交易时段，黄金价格出现窄幅震荡，微跌0.2%，目前交投于3361.30美元/盎司附近。周四金价下跌逾0.50%，收报3368.35美元/盎司。尽管劳动力市场数据表现强劲，标普全球制造业PMI大幅低于预期，但服务业PMI和综合PMI的表现超出市场预期，国际贸易局势的乐观预期也持续发酵，压制了金价的上涨。不过，特朗普的造访美联储及美国退出多哈谈判等因素增添了市场的不确定性，使得金价仍然坚守在3350美元上方，买盘的支撑作用依旧显著。

一、劳动力市场与经济数据分析

美国周四公布的数据显示，申领失业救济金的人数低于预期，显示出劳动力市场的强劲表现。然而，标普全球制造业PMI从6月的37个月高点回落，表明美国经济增长的势头正在减弱，整体呈现疲软态势。这种经济背景使得投资者对未来经济走势的预期更加谨慎，黄金作为避险资产的吸引力得以增强。

二、美联储决策与特朗普的影响

欧洲中央银行与美联储的利率政策保持不变，主要由于美国的争议性贸易政策引发的不确定性。尽管美国与日本达成了一项协议，但市场对于欧盟、加拿大和墨西哥之间的贸易谈判依然感到忧虑，若无法达成一致，关税可能升至30%以上，进而推动价格上涨。

在当地时间24日，美国总统特朗普访问美联储，公开讨论利率问题。特朗普声称与美联储主席鲍威尔的谈话非常有效，并表示希望鲍威尔能将利率降低至1%，这样美国可以节省超过一万亿美元的开支。他还表示将关注联邦公开市场委员会(FOMC)如何制定利率规则。这些言论引发市场对美联储独立性及未来政策走向的关注，尤其是在地缘政治不稳定时期，黄金价格往往会受到正面影响。

与此同时，特朗普的支持者指控美联储主席鲍威尔及其他官员，要求美联储以公开的方式召开货币政策会议，认为FOMC的闭门会议违反了政府透明度法。该基金在诉讼中表明，如果鲍威尔继续维持高利率，将对特朗普的经济议程造成严重损害，进一步加剧了市场的紧张氛围。

三、中东局势及避险需求

地缘政治的不确定性仍然为金价提供了避险支撑。美国中东问题特使威特科夫周四表示，美国将退出以色列与哈马斯之间的多哈停火谈判，因为哈马斯未表现出认真谈判的意向。这一消息表明中东局势依然复杂，可能会对市场情绪产生影响。交易员们将在周五关注即将公布的耐用品订单数据，而美联储的货币政策决议定于7月29日至30日召开。

四、市场动态与技术分析

本周四，美国国债收益率上升，10年期国债收益率一度攀升3个基点，至4.416%。因此，美国实际收益率也随之上升，达到2.046%。衡量美元对一篮子货币表现的美元指数上涨0.28%，报97.48。欧央行在7月24日的会议上将三项关键利率维持不变，表示除非经济放缓风险加剧，否则将继续维持利率不变。

市场传言称美国与欧盟的贸易谈判有所进展，但白宫对此进行了否认，称此类消息仅为猜测。同时，随着特朗普发出可能征收30%关税的信函，欧盟方面可能会同意互征关税，这将在8月1日生效。

对于市场利率的预期，数据显示，美联储在7月30日的会议上维持当前利率不变的概率为96%，降息25个基点的概率仅为4%。这一预期对黄金的投资情绪形成一定支撑。

五、技术面分析

技术上，黄金价格连续两个交易日下跌，卖方将现货黄金价格压制在3400美元下方。尽管如此，金价目前在3350至3400美元的区间震荡，买方在3350美元附近进场，有可能视为对6月24日以来上升三角形的成功突破。如果金价突破3400一线阻力，将为测试五周高点3438美元铺平道路，下一目标是6月16日的高点3452美元，再之后可能挑战3500美元的历史高点。然而，若跌破3350美元，可能会挑战20日和50日均线，分别位于3347美元和3341美元，再下一步则可能是3300美元。

六、总结

总体来看，黄金市场在美联储决议前暗流汹涌，经济数据和地缘政治因素均对金价产生影响。投资者需密切关注即将公布的关键数据和美联储的货币政策动态，以便及时调整投资策略。金价在3350美元附近的支撑不仅反映了市场的避险情绪，也为长期投资提供了机会。