黄金二季度需求强劲，投资者热情高涨

根据世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量(包括场外交易)达到了1,249吨，同比增长3%。随着地缘政治环境的日益复杂以及金价的持续强势，投资需求的回暖成为推动本季度黄金需求增长的主要动力。

一、黄金ETF投资的强劲回暖

黄金ETF的投资依然是推动黄金总需求的关键因素。二季度，黄金ETF的流入量达到了170吨，与2024年二季度的少量流出形成鲜明对比。特别是在亚洲地区，上市基金的表现尤为突出，流入量达到70吨，与北美地区基金73吨的净流入量相当。得益于一季度创下的记录流入量，上半年全球黄金ETF的需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

二、金条与金币投资的增长

二季度金条与金币的投资总量同比增长了11%，达到了307吨。其中，中国投资者的需求表现尤为亮眼，同比激增44%，达115吨;印度投资者的需求也在持续增持，二季度需求为46吨。西方市场呈现出一定的分化趋势：欧洲地区的净投资需求增长超过一倍，达28吨，而同期美国的金条与金币需求则减半，仅为9吨。

三、全球央行购金态势

全球央行的购金行为持续，但增速有所放缓。2025年二季度共增储166吨，尽管增速放缓，但在全球经济与地缘政治不确定性持续的背景下，央行购金量依然处于高位。根据《2025年全球央行黄金储备调查》，95%的受访央行预计未来12个月内将进一步增加黄金储备。

四、金饰需求的萎缩

尽管金饰的消费量二季度同比下降了14%，逼近2020年疫情期间的低谷水平，但以价值计，全球金饰消费金额依然上涨，达到了360亿美元。中国与印度的金饰需求量分别同比下滑20%和17%。这表明，虽然实际消费量减少，但市场对黄金的整体价值依然保持一定的关注。

五、黄金供应的变化

随着金矿产量小幅增长并创下历史新高，黄金的总供应量同比增长3%，达到了1,249吨。尽管回收金的供应量同比增长4%，但在高金价的环境下，仍显得相对低迷。

六、市场分析与展望

世界黄金协会资深市场分析师LouiseStreet指出，2025年全球黄金市场经历了动荡的开局，贸易摩擦加剧、美国政策的不确定性以及地缘政治事件频发，均对市场产生了深远影响。她表示，上半年黄金市场的强劲投资活动彰显了黄金在对冲经济与地缘政治风险方面的重要作用。

Street还提到，美元金价上半年涨幅高达26%，超越了多数主流资产类别。这种强势表现意味着下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡，但宏观经济环境的不确定性仍然可能为黄金提供进一步的支撑。如果全球经济或地缘政治局势出现实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力将可能进一步增强，推动金价再度走高。

七、重要数据总结

黄金价格：2025年二季度伦敦金银市场协会午盘平均金价达创纪录的3,280.35美元/盎司，同比增幅40%，环比增长15%。

全球黄金需求：二季度全球黄金需求总量为1,249吨，同比增长3%;以价值计，二季度全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1,320亿美元。

黄金投资需求：全球黄金投资总需求量为477吨，同比大增78%;金条金币总需求为307吨，同比增长11%;黄金ETF净流入170吨。

中国市场表现：中国二季度金条金币需求创下自2013年以来的最强二季度表现，同比激增44%至115吨。

央行购金：全球央行净购金166吨，同比减少21%;中国人民银行二季度净购金6吨。

金饰消费：全球金饰消费总量同比下降14%至341吨，但消费总额同比大增21%，达360亿美元。

综上所述，2025年二季度黄金市场在投资者热情的推动下，展现出强劲的需求增长。尽管面临多重挑战，黄金仍然是投资者对抗不确定性的首选资产。