黄金多重利好共振，历史新高近在咫尺

由于疲弱的就业数据与美联储官员鸽派言论的影响，黄金市场的多空博弈向多头倾斜。周四，国际黄金价格持续上涨，最高触及3397.25美元/盎司。这一波上升的动力源于美联储官员频繁释放的鸽派信号。接下来，我们将深入分析影响黄金价格的基本面和技术面因素，以及未来黄金市场的可能走势。

一、黄金市场基本面分析

当前黄金市场正经历多重力量的交织，以下是关键因素：

美联储降息预期成为主要驱动力：

根据CME FedWatch工具，市场对美联储在9月降息至少25个基点的预期已激增至94.4%，相比一周前的46.7%实现了翻倍的增长。这一变化主要源自7月非农就业数据的意外疲软，新增就业岗位仅为7.3万个，远低于预期的18万个，失业率上升至4.2%，突破了美联储所认为的“充分就业”水平。

美联储高层鸽派信号频现：

多位美联储官员相继发表鸽派言论，旧金山联储主席戴利表示，如果就业进一步恶化且通胀可控，降息的可能性将大增。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也预计年底前可能降息两次，每次25基点。这些言论为黄金提供了强有力的支持。

地缘政治风险的提升：

当前全球局势的紧张，例如特朗普政府对印度和瑞士商品加征高额关税，以及对俄罗斯的制裁措施，增加了市场的不确定性。这种情况下，投资者往往会转向黄金作为避险资产，从而提高了黄金的需求和价格。

二、黄金市场面临的挑战

尽管市场上利好因素累积，但黄金市场也面临多重挑战：

美联储内部分歧：

虽然一些官员释放了鸽派信号，但美联储主席鲍威尔强调需要对经济保持耐心，理事鲍曼警告称关税可能引发持续性通胀。6月核心PCE通胀同比达2.8%，显著高于2%的目标，这对降息空间形成了制约。

技术面超买信号：

当前金价的相对强弱指数(RSI)已突破70，显示出超买状态。历史数据显示，当投机净多头占比超40%时，金价在随后三个月内平均回调6.8%。

实物需求降温：

高价导致消费热情减退，中国二季度金饰消费量同比下降20%。深圳水贝商家反馈，金价下跌时销售额反而减少30%-40%，消费者普遍期待更低的购买价格。

三、市场对黄金走势的分歧

当前市场对黄金的未来走势存在战略分歧：

看多方：

一些分析师认为，央行的购金行动(如中国连续八个月增持黄金)以及美元信用的减弱，可能会推动金价长期突破4000美元。

谨慎方：

另一方面，有分析师警告，如果贸易关系缓和或经济数据改善，金价可能回落至2700至3000美元的区间。

技术派的观点：

技术分析师强调，必须突破3451美元的收盘价，才能确认升势的恢复。

四、展望后市

展望未来，黄金市场正处于关键的十字路口。若金价能够有效突破3381美元的技术阻力，将有可能打开冲击3500美元的历史通道;相反，如果金价跌破3350美元的支撑位，可能会触发深度回调。

从长远来看，全球央行的购金潮为黄金市场提供了长期支撑，过去三年的年均购金量超过1000吨，较前十年翻倍。调查显示，95%的央行计划在未来12个月内继续增持黄金，这反映出黄金在全球“去美元化”进程中的战略价值。

综上所述，尽管当前黄金市场受多种因素影响，整体趋势依然向好。投资者应密切关注美联储的政策动向、地缘政治风险及市场需求变化，以便在不断变化的市场环境中做出正确的投资决策。