盈利回暖与降息预期下，如何把握港股科技板块的投资机会
上周，恒生科技指数整体上涨0.47%，其中可选消费与信息技术行业的表现尤为突出。随着多家互联网企业集中发布半年报，部分垂直领域企业的利润超出市场预期，推动恒生科技指数温和上行。在“盈利兑现”与“宽松预期”的双重驱动下，资金持续流向科技与消费板块的龙头企业。根据EETRADE易投的统计，8月25日至8月29日期间，港股科技板块ETF资金净流入超过50亿元，显示出各类投资者对该板块信心的增强。
1、海外流动性改善
在Jackson Hole全球央行年会上，鸽派信号的释放使得美元利率下行路径再度明朗。美联储主席鲍威尔表示“政策调整时机已到”，市场对降息的预期显著升温。联邦基金期货显示，9月降息25个基点的概率从一周前的70%迅速上升至90%，全年累计降息预期已回升至100个基点以上。伴随这一预期，美元指数回落至101附近，离岸人民币汇率一度升值至7.11，新兴市场与港股的风险溢价同步收窄10-12个基点。这一变化对利率敏感的科技板块估值产生了积极影响，恒生科技指数前瞻12个月PE从19.8倍回升至20.4倍，尽管仍低于五年均值的1.2个标准差。
2、企业盈利超预期
除了海外流动性对估值的正面推动外，企业盈利的超预期表现为港股提供了坚实的“安全垫”。从基本面来看，港股近期表现积极，恒生指数每股收益(EPS)预测逐步企稳，反映上市公司盈利正在修复。市场对港股企业盈利增长的信心有所回升，预期层面持续改善，显示投资者对中长期基本面的认可在增强。
3、行业与市场情绪的积极信号
在行业层面，资讯科技行业的净利润增速预测近期获上调，表明市场对其基本面修复的信心增强。交易情绪方面，港股市场的看空情绪有所缓和，期权市场的看跌/看涨交易量比例快速回落，反映出短期投机空头力量的减弱，市场逐步走出过度悲观的状态。此外，AH溢价指数近期扩大，表明A股相对H股的价格进一步走高，H股的估值相对更具吸引力。从资金配置角度看，这一变化凸显了港股的短期配置价值，H股的性价比显著提升。
总结与投资建议
综合来看，港股科技板块在盈利稳健、预期回暖和估值低位的背景下，其配置价值逐步显现。一旦美联储降息落地或内地资金南下意愿增强，科技板块有望迎来估值修复。建议投资者适时布局，把握当前低位配置窗口，静候政策与市场情绪共振带来的投资机会。
