非农爆冷强化降息预期，黄金价格逼近3600美元

周五，由于疲软的美国就业数据进一步提升了市场对美联储降息的预期，黄金价格迎来强劲的上涨势头，离每盎司3600美元的历史高位仅有几美分的距离。现货黄金上涨了1.4%，报每盎司3596.55美元，曾一度触及创纪录的3599.89美元，这也是近四个月以来金价的最强单周涨幅。而12月份交割的美国期金同样表现不俗，收高1.3%，报3653.30美元。

一、金价上涨的背景因素

金价的上涨受到多重因素的推动，包括美元疲软、央行买盘增多、货币政策放松，以及日益加剧的地缘政治和经济不确定性。自2024年以来，黄金价格上涨了27%，而截至目前，年内累计涨幅已达到37%。

近期数据显示，美国8月份的就业增长显著减弱，失业率上升至4.3%，这进一步证实了劳动力市场的疲软。具体来看，美国6月非农新增就业人数已经从原来的1.4万下修至-1.3万人，这是自2020年12月以来首次出现如此明显的下降。此外，8月份美国联邦政府就业人数减少了1.5万人，较1月的峰值减少了9.7万人，这些数据向市场发出了明显的警示信号。

根据EETRADE易投的分析，虽然8月医疗保健和社会救助行业的就业人数增加了约4.7万人，但这仍是自2022年1月以来的最小单月增幅，表明整个劳动力市场的紧张局势依然严峻。

二、市场反应与降息预期

鉴于就业数据的疲软，交易商纷纷押注美联储将在9月份降息25个基点的可能性高达90%，而降息50个基点的几率则为10%。EETRADE.com的分析师指出，黄金价格的屡创新高反映了市场对就业市场显著减弱的担忧，这种担忧在短期内可能会压倒通胀压力，前景无疑看涨。

分析师进一步指出，美联储的独立性成为影响黄金走势的关键因素。在美国总统特朗普向美联储施加压力，并试图解雇理事库克(LisaCook)之际，市场对美联储政策的信任度受到质疑。

特朗普在椭圆形办公室对记者表示，他已经对替代鲍威尔成为央行掌门人的候选人进行了考虑，包括经济委员会主任凯文・哈塞特和美联储理事克里斯托弗・沃勒等。他的言论无疑进一步加剧了市场对美联储未来政策的猜测。

三、黄金作为避险资产的表现

在市场不确定性高、利率低的环境下，非孳息资产黄金成为寻求安全投资者的首选。尽管中国和印度是全球最大的黄金消费国，但由于金价屡创新高，这两个市场的实物黄金需求有所下降。

同时，地缘政治局势的紧张局势也可能推动金价的进一步上涨。例如，乌克兰总统泽连斯基拒绝了普京的会晤邀请，表明局势依然紧张。

四、高盛的预测与黄金前景

高盛集团近期的报告显示，如果美联储的信誉受到损害，且投资者将一部分美国国债转换为黄金，那么金价可能上涨至每盎司近5000美元。高盛分析师指出：“美联储独立性受损可能会导致通胀加剧，股票和长期债券价格下跌，而黄金作为不依赖于机构信任的价值存储手段，显得尤为重要。”

高盛的基本预测认为，到2026年中期，黄金价格将飙升至每盎司4000美元，而在最坏情况下的预测为4500美元。如果仅有1%的私人持有的美国国债转换为黄金，预计金价将接近5000美元。

黄金作为一种传统的避险资产，在当前经济环境下，其吸引力再次凸显。面临政策不确定性与市场波动，未来黄金价格可能继续维持强劲走势，投资者应关注市场动态，合理配置资产，以应对即将到来的挑战。黄金，依然是许多投资者眼中的“安全港”。