贵金属牛市远未结束，更大行情在路上
在周四(10月23日)亚欧时段，现货黄金小幅走高，恢复至每盎司4100美元以上，涨幅约为0.51%，现交投于4120美元附近。金价在日内一度跌至4066美元/盎司，而现货白银同样见涨，突破49美元，涨幅达到1.57%，现交投于49.20美元附近。尽管金银价格在周二经历了暴跌，这一跌幅分别创下了五年和四年来的最大纪录，但市场分析师认为，尽管短期波动显著，但支撑金银价格的因素依旧存在。
一、持续的地缘政治紧张与美国政府停摆的影响
当前，金银价格受到多重因素的支撑，其中美国政府停摆和地缘政治紧张局势是重要驱动因素。在不确定性加剧的情况下，投资者往往将贵金属视为避险资产，黄金和白银的需求因此得以提升。此外，市场对美联储进一步降息的预期也为贵金属价格提供了支撑。
周二的剧烈抛售虽然导致了短期的超买压力缓解，但EETRADE易投分析师指出，黄金和白银价格的配置比例依然偏低，且上涨的结构性要素依旧完好。他强调，虽然印度的排灯节前需求对金价形成了一定支撑，但近期市场情绪的谨慎，以及美元走强等多重因素，使得交易员更倾向于锁定盈利而非继续追高。
二、金银市场的流动性差异与超买压力
EETRADE易投分析师指出，尽管周二的抛售使金银价格大幅回撤，但这也有助于缓解市场的超买状况。他表示，金价在4380美元上方的三次攻关未果，可能促使市场心理从贪婪转向恐惧，从而引发了集体平仓的情况。值得注意的是，黄金和白银的流动性差异显著，白银的流动性仅为黄金的九分之一，这使得白银价格在波动中更为剧烈。
在经过连续九周的上涨后，金银市场显然需要一轮技术性修复。白银在47.80美元关键支撑位反弹，黄金则在4000美元之上获得了较强的买盘支撑。EETRADE易投分析师强调，贵金属市场亟需此轮回调，以预防未来更剧烈的价格破裂。
三、白银市场的前景与潜在风险
当前，白银市场的焦点逐渐转向美国即将对关键矿物进口，包括白银、铂金和钯金，启动的232条款调查。这一裁决可能会重塑短期供应链与价格格局。如果裁定零关税，将促进更多美国库存白银流向欧洲，从而缓解伦敦市场的供应紧张，收窄此前达到疫情时期极值的伦敦-COMEX溢价。然而，若加征关税，则将产生截然相反的效果，使得已在美国境内的白银面临滞留状态，进而加剧伦敦市场的稀缺，推动COMEX溢价上涨。
EETRADE易投分析师表示，尽管近期市场波动加剧，但对金银价格仍保持看涨预期，预计这一趋势将持续至2026年。他提到，经过必要的回调后，交易员会对推动历史性涨势的核心动因进行深入研判，这些因素将继续为贵金属提供支撑。
四、白银供应短缺的潜在影响
尽管周二的猛烈抛售给市场带来了短期的冲击，但EETRADE.com易投分析师指出，这有助于缓解黄金和白银的超买状况。他表示，白银市场的供应短缺问题愈发明显，尤其是工业需求不断上升，过去四年市场一直存在严重的供应不足。
目前，白银市场正面临着前所未有的挑战，清理地上库存所需时间较长，而市场已经达到没有足够实物金属来满足即时需求的水平。在这样的背景下，分析师并不预计市场波动会迅速消退。白银矿山供应量自2016年以来下降了8.8%，尽管需求持续增加。分析师强调，解决这一问题需要较高的价格以及更多的投资，而新矿投产的周期至少需要十年以上。
总体来看，金银价格正经历一轮迟来的回调，虽然白银的跌幅更为显著，但这并不意味着市场前景黯淡。反而，当前的市场状况可能是改变投资组合配置的良机。投资者需对未来市场保持警惕，并关注潜在的供应短缺及其他宏观经济因素对金银价格的影响。
