全球黄金需求创单季纪录，黄金市场结构性变化值得关注
根据世界黄金协会在10月30日发布的最新数据，2025年第三季度全球黄金需求总量达到了1,313吨，较去年同期增长了3%，这一数字创下了该协会自该项统计以来的最高季度需求记录。然而，与这一需求总量相比，季度黄金需求总金额的表现更为出色，同比飙升了44%，达到了历史新高的1,460亿美元。
截至2025年三季度末，全球黄金需求总量增长了1%，达到了3,717吨，对应的市场金额也达到了3,840亿美元，同比增长41%。这些数据表明，尽管市场环境变化，黄金的投资价值仍然受到广泛认可。
一、黄金需求结构分析
三季度的黄金需求中，投资需求仍然占据主导地位，表现尤为抢眼。全球黄金ETF的总持仓量大幅增加了222吨。同时，金条和金币的需求连续第四个季度突破了300吨，本季度达到316吨，这些因素共同推动了黄金总需求的增长。投资者对黄金的热情持续高涨，反映出市场对不确定性和避险资产的需求加大。
与此同时，全球央行的购金量同样处于高位，达到了220吨，较上季度增长了28%。尽管今年前三季度的累计购金量为634吨，较去年同期的724吨有所放缓，但央行购金的持续高位仍显现出对黄金的青睐。这一趋势不仅支持了金价的稳定，也增强了市场对黄金资产的信心。
二、金饰消费的逆向走势
在金饰消费方面，情况则显得较为复杂。三季度金饰消费同比出现了两位数的下滑，降至371吨，已连续第六个季度面临压力。这一现象主要是由于金价处于历史高位，导致消费者对金饰的购买意愿下降。然而，与消费量的下滑形成鲜明对比的是，金饰消费额却同比增长了13%，达到了410亿美元。这说明尽管消费量减少，消费者在金饰上的支出依然保持增长，可能与金饰的高品质和奢侈品属性有关。
三、科技用金需求的变化
科技用金的需求较2024年三季度略有下滑。尽管人工智能技术的应用为这一领域提供了一定的需求增长动力，但美国的关税政策以及金价飙升的双重阻力使得科技用金的进一步发展面临挑战。科技领域对黄金的需求虽然受到一定抑制，但仍在不断寻找新的应用场景和市场机会。
四、未来展望
展望未来，全球黄金需求的结构将继续受到多重因素的影响。首先，投资需求仍然是推动黄金市场的重要动力，尤其是在经济不确定性加大的背景下，黄金作为避险资产的吸引力不会减弱。其次，央行的购金策略将继续影响市场供需平衡，若各国央行持续增加黄金储备，将对金价形成支撑。
与此同时，金饰消费的变化也值得关注。尽管当前面临压力，但随着金价的波动和消费者信心的恢复，金饰市场可能会迎来反弹。科技用金的需求则需要进一步的市场探索和政策支持，以应对当前面临的挑战。
总之，2025年三季度全球黄金需求创下新高的局面反映出市场对黄金的持续认可和需求多样化的趋势。在投资者和市场各方的共同努力下，黄金市场未来的发展依然值得期待。
