黄金投资策略：高金价下如何配置资产？

近年来，黄金价格在国际市场上频繁波动，对首饰金的销量产生了显著的影响。最新数据显示，2024 年上半年我国黄金首饰消费量同比下降了 26.68%，而 2025 年第一季度更是同比下降了 26.85%。以下将深入探讨这一现象背后的原因及其影响。

一、金价波动影响首饰销量

金价回升至千元大关：

2025 年 6 月 3 日，国际金价高开低走，国内多家黄金珠宝品牌的单克足金首饰价格重回 1000 元以上。这一价格水平令消费者在购买时更加谨慎，尤其是在首饰金的消费决策上。

市场避险需求提升：

受到美国关税政策的不确定性、贸易摩擦加剧以及俄乌冲突升级的影响，市场的避险需求显著上升。这些因素共同推动了金价的上涨，使得黄金在投资者眼中重新焕发出吸引力。

短期消费属性的影响：

中信建投的研报指出，消费者在购买首饰金时，虽然考虑到消费与投资的双重属性，但消费需求更为突出。在金价快速波动的背景下，固定的消费总价原则使消费者更加趋于保守，这直接导致了销量的下降。

二、黄金首饰消费的负相关性

金价与销量的反向关系：

自 2012 年以来的多次金价急剧波动表明，黄金价格与黄金首饰零售销量呈现出负相关关系。当金价剧烈波动时，消费者的购买意愿会受到抑制，销量的变化幅度也会加大，影响期甚至持续 3 到 9 个月。

观望情绪加重：

当前金价处于高位震荡，消费者的观望情绪愈加浓厚，导致首饰金的消费进一步降温。消费者在面对不确定的金价走势时，往往选择延迟购买，以等待更有利的价格。

三、市场表现与企业业绩

市场销量下滑：

部分金店的销量因金价波动而出现明显下滑，许多企业面临业绩压力。例如，明牌珠宝在 2024 年剔除非经常性损益后，归母净利润亏损达 1.78 亿元，而 2025 年一季度扣非归母净利润也亏损 4490.46 万元。这一系列数据反映出黄金市场的压力。

行业调整与前景：

面对销量的显著下降，许多黄金企业可能需要重新审视市场策略，进行产品调整，或者探索新的市场机会。尤其在当前经济环境中，企业应加强成本控制和风险管理，以应对不确定性带来的挑战。

四、未来展望与建议

关注市场动态：

投资者和消费者应密切关注国际金价的波动及其对市场的影响，尤其在当前全球经济形势复杂的情况下，做好应对策略尤为重要。

灵活调整消费策略：

对于消费者而言，购买黄金首饰时应考虑到金价的波动性，选择合适的时机进行消费。同时，投资者也应对金价变化有清晰的预判，合理配置资产。

企业需创新发展：

黄金首饰市场需要更多的创新和多样化产品以吸引消费者，企业应积极探索新零售模式，通过线上线下结合的方式提升销量。

综上所述，黄金价格的波动对首饰金销量的影响不容小觑，当前市场正经历着显著的调整期。投资者与消费者需根据市场动态灵活应对，而企业则应在挑战中寻求新的发展机遇。未来，黄金市场将如何变化依然值得关注。