美元跌破97关口，海外基金押注人民币补涨

2025年6月26日，美元指数跌破 97 整数关口，创下 2022 年 3 月以来的最低点 96.99，累计跌幅约 10.9%。这一趋势背后，华尔街资本正加大对人民币汇率的押注，期待人民币的补涨行情。# 外汇市场# #人民币升值# #美元贬值#

一、美元持续贬值

本周，多位美联储官员暗示支持 7 月降息，令华尔街对美联储加快降息步伐的预期骤然升温。根据芝加哥商品交易所的 Fed Watch 工具，目前市场对美联储在 7 月货币政策会议上降息 25 个基点的预期升至 23%，而一周前这一数字不足 15%。这种变化驱动了更多华尔街资本加大对美元贬值的押注。

“买预期” 的交易策略再度活跃，华尔街资本习惯性地通过沽空美元来获取利润。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至 6 月 16 日，投机者持有的美元净空头头寸增至 156.9 亿美元，创下 1 月以来的最大值。

二、人民币汇率的表现

尽管美元持续贬值，人民币汇率的升值幅度却相对 “克制”。6 月 26 日，境外离岸市场美元兑人民币汇率一度触及 7.1517，创下去年 11 月以来的最高值。然而，离岸人民币汇率的升值幅度约为 3%，远低于日元、欧元、韩元等主要货币的升值幅度(分别为约 9%、13.5% 和 6.5%)。

张刚分析认为，人民币汇率升值幅度较小主要受到中美利差倒挂和中国央行早于美联储加码货币宽松政策的影响。但这种相对小幅度的涨幅吸引了越来越多的海外基金入场押注人民币补涨行情。

三、海外基金的投资策略

在美元持续贬值的背景下，海外基金对人民币的看法逐渐转变。随着对等关税博弈的不确定性降低，越来越多的新兴市场投资基金开始由空转多，押注人民币将迎来补涨行情。“他们认为关税摩擦的阶段性缓和与美联储提前降息的预期将推动人民币均衡估值汇率回升至 7.13—7.18 之间。” 一位香港银行外汇交易员表示。

此外，摩根大通的报告预测，未来 12 个月美元指数还有 5.7% 的贬值空间，这进一步推动了华尔街对沽空美元的兴趣。张刚透露，许多华尔街多策略基金的沽空美元持仓已提高至外汇交易投资组合的 25%，这一策略的背后是对美联储降息预期的强烈信心。

四、人民币的未来前景

随着美联储可能的降息，人民币的升值潜力逐渐显现。当前，境外离岸市场美元兑人民币汇率徘徊在 7.1623 附近，年内涨幅约 2%。张刚认为，人民币汇率的升值空间可能会随着中国经济基本面的增长韧性而扩大，吸引更多海外资本配置中国金融资产。

“如果美元继续贬值，且中国经济保持强劲增长，海外投资基金将更积极地押注人民币汇率的补涨。” 他指出，随着跨境资金持续净流入，人民币的未来前景将更加明朗。

美元的持续贬值为人民币的升值创造了机会，越来越多的海外基金开始押注人民币汇率的补涨行情。随着美联储可能的降息以及中美经济形势的变化，人民币的未来表现值得关注。当前的市场动态不仅反映了全球投资者对人民币的信心，也为未来的汇率走势提供了新的视角。