央行购金重启！危地马拉印尼重返市场
全球黄金市场呈现“急跌与支撑并存”的态势，危地马拉、印尼等此前长期缺席黄金市场的央行纷纷重返购金行列，世界黄金协会明确预计央行购金趋势将持续延续。与此同时，当前国际金价出现急跌态势，该协会表示将持续观望中东冲突进展，判断金价将在当前区间尝试筑底，市场多空博弈进入关键阶段。
一、央行动向：多国重返购金市场，购金趋势获明确支撑
近期黄金市场的核心积极信号的是，此前长期缺席或暂停购金的央行纷纷重启购金动作，其中危地马拉、印尼的重返尤为引人关注，成为支撑黄金需求的重要力量。
近几个月来，危地马拉、印尼等国央行陆续加入购金行列，其中部分央行是在长期暂停购金后重返市场，部分则是首次实质性增持黄金。这些央行的购金动作并非孤立行为，而是全球央行多元化储备战略的集中体现，背后是黄金作为对冲去美元化与地缘政治风险的战略价值凸显。世界黄金协会明确表示，这一央行购金趋势有望延续至2026年底，为黄金市场提供长期刚性支撑。
二、金价表现：短期急跌承压，筑底信号初现
与央行购金重启形成鲜明对比的是，当前国际金价出现急跌态势，不过世界黄金协会的表态释放出筑底预期，缓解了市场的恐慌情绪，金价逐步进入震荡试探阶段。
近期国际金价大幅回调，伦敦金现货价格一度出现显著下跌，本月累计跌幅明显，国内黄金T+D、金店黄金价格也同步出现回调。世界黄金协会针对此次急跌表示，金价下跌一定程度源于保证金催缴相关的抛售，目前正持续观望中东冲突进展，结合当前市场格局，预计金价将在当前区间尝试筑底，短期大幅下跌的空间有限。
三、核心支撑：央行购金延续，长期逻辑未破
尽管金价短期急跌，但世界黄金协会对央行购金趋势的乐观预期，仍为黄金市场提供了坚实的长期支撑，这一核心逻辑并未因短期价格波动而改变。
1. 央行购金需求持续拓宽
除危地马拉、印尼外，马来西亚等国央行也已重启购金，这些新入场或重返市场的央行，进一步拓宽了黄金的需求基础。世界黄金协会此前调查显示，逾四成受访央行计划在未来一年内增持黄金，九成受访央行认为全球央行将继续增持，即便金价波动，央行对黄金的战略配置需求依然强劲。
2. 避险与去美元化支撑长期需求
当前全球地缘政治不确定性仍存，中东冲突持续发酵，叠加去美元化进程推进，73%的受访央行预计未来五年美元储备份额将下降，黄金作为无信用风险的战略资产，其对冲风险、多元化储备的价值进一步凸显，这也是央行购金趋势得以延续的核心原因。
四、市场博弈：筑底进程受多重因素影响，震荡格局难改
世界黄金协会预计的金价筑底进程，并非一帆风顺，短期内将受到中东冲突、美元走势、市场流动性等多重因素影响，多空博弈将持续加剧。
中东冲突的后续演变成为关键变量，若冲突持续升级，将重新激活黄金的避险属性，为金价筑底提供支撑；若冲突出现缓和，通胀担忧缓解，可能导致金价继续试探支撑位。同时，美元走强、美联储政策预期等因素仍在压制金价，而央行购金的刚性需求则形成支撑，多重力量交织下，金价筑底过程中将呈现震荡态势。
五、短期态势：观望情绪主导，筑底信号待确认
短期来看，黄金市场的观望情绪较为浓厚，世界黄金协会对中东冲突的观望态度，也使得市场难以形成明确的单边走势，金价将在当前区间反复试探，筑底信号仍需进一步确认。
市场将持续关注中东冲突进展、央行购金的实际落地情况，以及美元指数、美国通胀数据的变化。若后续有更多央行加入购金行列，或中东冲突出现新的升级信号，将强化金价筑底预期；若美元持续走强、美联储鹰派信号升温，可能导致金价再次下探，短期内震荡博弈的格局仍将延续。
