金银比逼近超卖区！白银一骑绝尘，未来还能跑赢黄金吗

随着银价触及每盎司 39 美元的阻力位，市场分析师指出，尽管面临强劲的抛售压力，银价依然有动能挑战 2011 年创下的历史高点。# 贵金属市场# #投资动态#

一、银价现状与市场分析

在隔夜交易中，银价触及近 14 年来的高点，但随之而来的强劲抛售压力使其面临考验。Solomon Global 的分析师 Nick Cawley 表示，尽管短期内存在波动，但银价有望在未来继续走高，并测试每盎司 40 美元的心理阻力位。他指出，之前的月度高点分别为 43.35 美元(2011 年 9 月)和 44.24 美元(2011 年 8 月)，这些历史高点的存在将对当前银价形成重要影响。

Cawley 在其最新报告中提到，工业需求为白银提供了坚实的基础支撑。同时，白银作为货币金属的特性也在推动市场的新动能。他表示：“货币贬值通常会促使投资者转向硬资产，金银从这一趋势中受益。”

二、推动银价上涨的因素

经济不确定性与通胀担忧

当前，美元的疲软部分源于对美国通胀可能因拟议的关税和其他政策措施而保持粘性的持续担忧。这些通胀担忧引发了对避险货币和贵金属需求的新一轮飙升。Cawley 指出，越来越多的投资者寻求保护，以防范潜在的货币贬值和购买力下降，而白银作为抵御经济不确定性的对冲工具愈发受到青睐。

美联储货币政策的转变

尽管市场并未预计本月晚些时候会降息，但普遍预期美联储将在 9 月开始降息。Cawley 表示：“如果美国利率大幅下降，环境将对一系列贵金属变得更加有利。降息降低了持有金银等非收益资产的机会成本，这可能会大幅推高价格。”

三、银价未来走势及风险

虽然银价有望走高，但 Cawley 指出，预计银价不会继续跑赢黄金。银价短暂升至每盎司 39 美元上方，推动金银比率降至 85.88，为去年 12 月以来的最低点。这一比率已从 4 月份 107 以上的高点下降了近 20%。

Cawley 表示：“价差回到多年来的交易通道，MACD 指标显示价差正变得超卖，因此未来几个月白银进一步跑赢黄金可能有限。”

四、总结

总体来看，尽管银价面临短期的抛售压力，但在经济不确定性、通胀担忧以及美联储货币政策转变的背景下，银价仍有潜力挑战历史高点。投资者应密切关注市场动态，评估风险与机遇，以制定合适的投资策略。