黄金进退两难，通胀数据打架，美联储政策扑朔迷离
近期，黄金市场继续陷入胶着状态。7月17日的欧洲时段，现货黄金价格交投于3330美元附近，持续受到布林中轨的压制，技术面呈现出震荡偏弱的走势。美元指数维持强势震荡，而美国通胀数据表现不一，市场对美联储的政策路径依然存疑。尽管地缘政治和政策的不确定性为黄金价格提供了一定支撑，但整体行情尚未出现方向性的突破。
基本面分析
近期美国公布的通胀与就业数据整体偏强，6月PPI环比为零，同比有所回落，而CPI数据仍显示出通胀的粘性。尽管生产价格的回落预示着未来消费端压力可能减缓，但高位运行的核心CPI以及美联储官员的偏鹰发言，使得市场对美联储年内降息的预期依然有限。
在此背景下，美国总统特朗普关于美联储主席鲍威尔“可能被解职”的传闻曾引发市场短线剧烈波动，黄金价格一度上行至3377美元附近的三周半高点。然而，特朗普随后否认了该计划，市场情绪回归理性，美元反弹使得金价承压。
此外，美国对药品与铜的新关税政策引发了全球市场的避险情绪升温，黄金在此背景下获得了一定支撑。然而，由于零售销售及初请失业金数据强于预期，黄金整体仍然承压。市场目前普遍预期美联储将在9月之后再评估政策路径，年内仍可能有50基点的宽松空间，但时点延后已成为市场共识。
技术面分析
从K线图来看，现货黄金在前期冲高至3499.83美元后快速回落，目前处于布林带中下轨区间运行，布林带呈收口状态，显示波动率正在收缩，行情进入整理阶段。当前价格在3329美元附近震荡，明显受到布林中轨(3344.82美元)的压制，而下方3278美元的布林下轨则构成短期关键支撑。
多个关键价位构成技术参考，分析认为：上方阻力集中在3400美元与3451美元两道高点，若价格有效突破上述位置，则短线有望开启新一轮上涨趋势;反之，若下破3280美元至3247美元区间支撑，则黄金可能加速走弱，考验3120美元附近的前低支撑。
MACD指标显示，MACD线与信号线死叉下行，柱状图位于零轴下方，代表当前动能偏空;但空方力量逐步衰减，动能柱收敛，存在弱势反弹的可能。RSI指标持稳于49.47，未进入超卖区域，显示市场情绪偏中性偏弱，短期方向仍不明朗。
整体来看，黄金技术面处于明显的横盘趋势中，上有压制、下有支撑，呈现箱体震荡格局，若无重大消息驱动，或将继续维持震荡整理结构。
市场情绪观察
当前市场情绪呈现出明显的“高不愿追、低不敢空”的特征，反映出交易员普遍观望。美元的强势表现与美联储的鹰派信号对黄金构成压制，而特朗普的政策风险与避险情绪则在支撑金价，双重因素的拉锯使得市场共识缺乏方向。
在权益市场方面，美股仍维持高位震荡结构，显示市场整体风险偏好尚存，但对利率政策变化异常敏感。美元指数目前测试50日均线支撑，分析认为若再度走高，黄金将面临进一步承压。反之，若美元回落，则黄金可能获得短暂支撑。
此外，美联储主席更替的传闻虽暂被否认，但该事件一旦再度被炒作，或将引发新一轮金融市场的震荡。市场对美联储独立性的担忧仍是中长期的风险因素之一。
后市展望
短期展望
短线黄金仍受制于布林中轨与3400美元的阻力，价格围绕3320–3340美元震荡。分析认为若美元指数维持强势或美国数据持续超预期，黄金恐将回落测试3280–3247美元区间的关键支撑。一旦失守，或加速下探至3120美元的前低。
中长期展望
从更长周期的角度观察，黄金自2021年以来构筑的逆转结构初步成型，分析认为若未来突破3499美元高点，结构性上涨趋势将得以确认。此外，全球政策的不确定性、长期通胀预期与避险需求仍构成黄金长期支撑的基础。
综上所述，黄金市场在当前的复杂宏观环境中，面临多重因素的影响，短期内可能继续震荡整理，而中长期仍需关注关键技术位的突破与政策走向的变化。
