7月黄金ETF或迎史上最大规模资金流出，32亿资金涌入股市

随着中国股市的持续上涨，黄金价格却停滞不前，投资者似乎正从黄金支持的交易所交易基金(ETF)转向本地股票市场。这一趋势使得7月黄金ETF的资金流出可能创下历史新高。

一、黄金ETF资金流出情况

最新数据显示，中国四大在岸黄金ETF——华安易富、博时、易方达和国泰基金——在7月合计净流出约32亿元人民币(约合4.5亿美元)。同期，沪深300指数上涨5.5%，创下去年9月以来的最佳表现。这一现象引发了市场的广泛关注。

华安基金管理公司分析师SteveZhou表示：“部分投资者正在从黄金中获利了结，转而追逐股市更强的上涨势头。”他指出，散户投资者是此次资金流出的主要推动者，显示出市场情绪的变化。

二、市场背景分析

中国是全球最大的实物黄金市场，尽管其黄金ETF规模相较于全球同行仍较小，但它们是本地投资者接触黄金的便捷方式之一，也是衡量市场情绪的重要晴雨表。自五年前银行停止为个人开设黄金交易账户以来，个人直接投资黄金的渠道受到限制。

尽管今年迄今黄金仍是表现最强劲的大宗商品之一，受益于避险需求增强、美元走弱以及各国央行的持续买入，价格上涨约25%。不过，这波涨势主要集中在2025年前四个月，价格在4月创下历史新高。此后，尽管包括高盛在内的银行仍看好黄金的进一步上涨潜力，但黄金价格基本呈现横盘整理的态势。

与此同时，中国股市受益于政府对“内卷化”、恶性价格战以及工业领域产能过剩的整顿。官方称之为“反内卷”的改革有望改善企业盈利能力和财务表现，从而提升股市的吸引力。

三、资金流动的探讨

目前尚无确凿证据表明黄金ETF的资金流出被转投到本地股市。近几周，沪深市场的股票ETF总体上仍呈净流出状态，尽管这些数据无法全面反映针对单只股票的投资行为。

值得注意的是，中国的大宗商品类股票在今年表现亮眼。该板块此前连续三年跑输大盘，但在供给侧改革和总投资高达1670亿美元的西藏水电项目的带动下，已跃升为市场的领跑者。

中国光大证券国际的策略师KennyNg表示：“我认为短期内股市仍将维持强势，而黄金也不会出现大幅下跌。”他补充道，未来中国的黄金ETF“可能会趋于稳定，不太可能出现剧烈的资金流入或流出”。

综上所述，随着投资者对股市的关注度提升，黄金ETF的资金流出在7月可能创下历史新高。这一现象不仅反映了市场情绪的变化，也揭示了当前经济环境下投资者对稳定性和收益的追求。未来，黄金ETF的资金流动将受到多重因素的影响，值得市场参与者持续关注。