美银预测年底前美联储将降息两次

在上周五晚间，美国劳工部公布的8月非农就业数据远远未能达到市场的预期，令投资者感到震惊。此份报告显示，美国8月非农就业仅增加了2.2万，远低于市场预期的7.5万，这一结果促使美银(Bank of America)经济学家迅速调整其对美联储的预期，预计美联储将于今年降息两次，分别在9月和12月进行。

一、美银转向：降息预测新变化

美银的经济学家们依据疲弱的就业数据修正了他们的观点，现如今认为“劳动力市场的需求正在恶化，而不仅仅是供应问题”,这为降息提供了更强的依据。美银策略师Aditya Bhave在一份最新的报告中指出，劳动力市场的恶化将直接影响美联储的利率决策。

此外，美银还预测，美联储在2026年将降息三次，从6月开始每次降息25个基点，这将使政策利率目标区间从4.25%-4.5%下调至3%-3.25%。

二、通胀与经济增长的影响

Bhave还提到，根据核心个人消费支出(PCE)指标，美国8月的通胀率可能达到3%，并预计在年底前进一步上升。这一预期将限制美联储在10月进行降息的可能性，尤其是在通胀水平高于预期的情况下。

美银的转向在华尔街引发广泛关注。此前，由于7月发布的非农就业数据不尽人意，以及美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表现出的鸽派倾向，许多华尔街分析师纷纷提高了对美联储降息的预期。然而，美银在此期间依然坚守自己的观点，认为美联储将在今年保持利率不变，是华尔街中唯一一个预测美联储9月不会降息的大型银行。

三、市场反应与未来展望

在经过几周的观察后，美银经济学家们开始承认，随着鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话所传达的信号，市场对9月降息的预期风险已经明显上升。上周，美银的经济学家曾警告，在“劳动力市场经历供应驱动的放缓、核心通胀保持在3%左右以及经济重新加速”的背景下，仓促降息可能会导致政策失误。

根据上周五的非农数据，失业率攀升至4.3%，高于上个月的4.2%。非农数据的疲软使得市场对于美联储的决策充满期待。市场预测显示，交易员们已经完全消化了美联储在9月降息的预期，且对后续降息的信心也明显增强。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的Fed Watch工具，目前美联储在9月维持利率不变的概率为0%，而降息25个基点的概率达到了92%，降息50个基点的概率则为8%。在10月的预测中，维持利率不变的概率同样为0%，而累计降息25个基点的概率为21.2%，降息50个基点的概率为72.6%，降息75个基点的概率为6.2%。

四、总结

总的来看，随着8月非农数据的发布，美银对美联储未来政策的展望发生了显著转变。面对劳动力市场的疲软以及通货膨胀的变化，美联储的降息预期愈发强烈。这一转变不仅反映了市场情绪的变化，也对整体经济复苏的前景提出了新的挑战。投资者在今后的经济环境中，需要密切关注美联储的动作及其对市场的影响，以便作出相应的投资决策。