地缘风险与美联储降息共振，黄金或迎新一轮上涨

近期，地缘政治风险升温、美联储降息预期增强以及全球央行持续购金等多重因素共同作用，推动金价在波动中上行。尽管技术面上金价短期面临调整压力，但长期来看，支撑黄金上涨的逻辑依然坚实。本文将从市场要闻、技术分析、投资策略等角度深入探讨黄金市场的现状与未来趋势。

一、市场要闻分析

地缘政治风险加剧

俄乌冲突持续升级，俄罗斯明确表示“不会放弃自身立场或让步”，而乌克兰则坚守领土完整。地缘政治紧张局势的加剧显著提升了黄金的避险属性。11月26日，俄军对基辅的精准打击一度推动现货黄金价格触及4169美元/盎司的高位。地缘政治风险已成为短期内金价波动的主要驱动力之一。

美联储降息预期升温

市场对美联储12月降息的预期不断增强，这为金价提供了重要支撑。历史数据显示，降息周期启动后，黄金资产往往迎来长期上涨。目前，市场普遍认为美联储将在12月再次降息，这将进一步强化黄金的吸引力。

全球央行购金潮持续

全球央行对黄金的购买需求依然旺盛。数据显示，2025年第三季度全球央行净购金量达到220吨，中国央行更是连续12个月增持黄金，储备量增至7409万盎司。央行购金行为不仅为金价提供了结构性支撑，也反映了全球“去美元化”趋势的深化。

二、技术面分析

近期走势回顾

现货黄金在11月10日至13日期间经历了一轮快速上涨，从4000.70美元攀升至4197.19美元。然而，随后在14日至23日期间，金价出现回调，累计跌幅约为3%，最低触及4045美元。这一回调主要受到多头获利了结和技术性修正的影响。

当前技术形态

从日线图来看，金价在24日至26日期间企稳反弹，成功突破5日和10日均线，目前交投于4130美元附近。日线收出一根上下影线等长的长脚十字星形态，表明多空双方力量暂时均衡，市场方向尚未明朗。

关键技术指标

MACD指标：空头动能逐渐减弱，并出现金叉迹象，暗示短期反弹需求增强。

KDJ与RSI指标：均呈现金叉向上态势，表明技术面仍有反弹空间，但需突破关键阻力位以确认趋势。

成交量分析：回调期间成交量显著放大至409,735手，确认了回调的有效性;反弹阶段成交量温和增长，显示资金逢低介入的意愿增强。

支撑与阻力位

下方支撑：4100-4120美元(均线聚集带)、4030-4040美元(上行趋势线与重要支撑位交汇处)。

上方阻力：4160-4180美元、4200美元整数关口、4245美元(本月高点)。

三、市场趋势展望

短期震荡格局

短期内，金价预计将继续呈现宽幅震荡特征，多空双方力量交替主导市场。技术面上，均线系统收敛反映中期趋势尚未明确，市场需要更多催化剂以突破当前区间。

长期看涨逻辑

尽管短期波动较大，但黄金的长期上涨逻辑依然坚实：

地缘政治风险：俄乌冲突、中东局势等全球性地缘政治问题将持续为黄金提供避险支撑。

美联储政策：降息周期开启后，黄金作为无息资产的吸引力将进一步增强。

全球央行购金：央行购金潮将持续为金价提供结构性支撑，尤其是在“去美元化”背景下。

机构观点

花旗银行预测，在极端情景下，2027年金价可能达到6000美元/盎司;基准情景也认可黄金的长期上行趋势。摩根大通等机构同样对黄金未来表现持乐观态度。

四、投资策略建议

短期操作策略

逢低布局：在金价回调至支撑位(如4100-4120美元)时逢低买入，把握技术性反弹机会。

突破追多：若金价成功突破4160美元并连续三天收阳，可视为短期看涨信号，适量追多。

长期配置策略

定投策略：通过定期投资黄金ETF或实物黄金，平摊成本，降低短期波动风险。

多元化配置：将黄金作为投资组合的一部分，结合股票、债券等其他资产，实现风险分散。

风险提示

美联储政策变化：若美联储释放鹰派信号，可能对金价形成压制。

全球经济复苏：若全球经济超预期复苏，市场避险情绪减弱，可能导致金价回调。

技术性调整：金价快速上涨后可能出现技术性调整，投资者需做好风险管理。

黄金市场短期震荡难掩长期看涨趋势。地缘政治风险、美联储降息预期以及全球央行购金潮共同构成了黄金上涨的坚实基石。对于投资者而言，短期可关注技术面波动带来的机会，长期则应坚定配置黄金资产以对冲不确定风险。在未来一段时间内，黄金仍将是全球投资者青睐的避险选择。