金价止跌企稳4400美元上方，特朗普中东决策成关键变量
经历本周初的剧烈波动后，国际金价逐步趋于稳定，黄金/美元早盘企稳于4400美元/盎司上方，收复周一部分跌幅，当日收盘下跌近2%。此前，中东战事推高能源价格，加剧全球通胀与加息风险，导致金价连续九日下挫，创下2023年以来最长连跌纪录，当前投资者正重点权衡特朗普推迟打击伊朗能源基础设施的决定，市场情绪趋于谨慎。
一、行情企稳：波动收窄，收复部分失地
在本周初经历大幅震荡、连续下行后，国际金价迎来阶段性企稳，黄金/美元走势逐步平复，摆脱前期单边下跌态势，呈现温和回调格局。
黄金/美元在早盘交易中表现稳健，成功企稳于4400美元/盎司关键关口上方，逐步收复周一的部分跌幅，市场抛压较前期明显缓解。尽管当日收盘仍下跌近2%，但相较于此前连续九日的单边下挫，跌幅已显著收窄，成交量同步萎缩，反映投资者恐慌情绪有所降温，市场逐步进入观望状态。
二、企稳核心：特朗普推迟军事打击，地缘风险边际缓和
金价能够从连续下跌中止跌企稳，核心得益于特朗普推迟打击伊朗能源基础设施的决定，这一决策缓解了中东地缘局势的紧张程度，削弱了此前支撑油价走高的核心逻辑，间接缓解了金价的下行压力。
美东时间3月23日，特朗普通过社交媒体发文，宣布暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，前提是双方正在进行的会议和讨论取得成功。这一决定打破了此前美方限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡的强硬姿态，地缘局势出现边际缓和迹象，原本因战事升级而高企的能源价格应声跳水，间接缓解了通胀与加息预期，为金价企稳提供了支撑。
三、前期跌因：战事推升通胀加息风险，金价连创纪录
此次金价企稳之前，已经历连续九日下挫，创下2023年以来的最长连跌纪录，核心诱因是中东战事引发的能源价格高企，进而加剧全球通胀与美联储加息风险，压制无息资产黄金的走势。
1. 中东战事推高能源价格，通胀压力升温
美以与伊朗的军事冲突持续发酵，伊朗一度威胁全面关闭霍尔木兹海峡，作为全球最重要的能源运输通道，该海峡的通行不确定性推高国际油价，WTI原油、布伦特原油价格一度大幅飙升，进而带动全球通胀预期升温，强化了市场对通胀黏性的担忧。
2. 加息预期压制，金价持续承压
通胀预期升温进一步强化了美联储维持高利率的决心，市场原本的降息预期彻底降温，甚至有机构押注美联储可能重启加息。黄金作为无息资产，持有成本随利率预期上升而增加，资金持续从黄金市场撤离，导致金价连续九日下挫，单周跌幅显著，创下近年最长连跌纪录。
四、市场情绪：投资者观望为主，权衡地缘决策影响
当前金价虽趋于稳定，但市场并未形成明确方向，投资者普遍处于观望状态，核心关注点集中在特朗普中东决策的后续进展，以及中东地缘局势的边际变化。
投资者正重点权衡特朗普推迟军事打击的真实意图，以及伊朗方面的回应——伊朗此前已提出停战相关条件，而美方也在通过第三方与伊朗进行初步磋商，双方的谈判进展将直接影响地缘局势走向。同时，市场也在关注能源价格的后续波动，以及美联储政策表态的变化，这些因素均将影响金价的下一步走势，短期内市场情绪仍偏谨慎。
五、短期态势：企稳格局脆弱，波动仍将延续
短期来看，金价虽已止跌企稳于4400美元上方，但企稳格局较为脆弱，后续走势仍受多重因素影响，波动大概率延续。
特朗普推迟军事打击的期限仅为五天，中东地缘局势的不确定性并未彻底消除，若双方谈判无果，战事仍有升级可能，届时能源价格或再度走高，重新压制金价。同时，美联储加息预期尚未完全消退，通胀数据的变化、美元指数走势仍将持续影响黄金走势，金价短期难以形成明确的反弹趋势，大概率在4400美元附近震荡整理。
