现在买黄金就是在悬崖边跳舞？

在当前经济环境下，投资黄金是否仍然是一个明智的选择?中航基金副总经理兼首席投资官邓海清对此表示，答案是否定的。他认为，现在的黄金市场已经处于 “悬崖边舞蹈” 的状态，投资者需要谨慎对待。

一、历史经验的警示

历史上，黄金作为避险资产的表现并不总是稳定。1980 年，黄金因冷战危机价格飙升至 850 美元(经过通胀调整，约相当于 3000 美元)。然而，随后的二十年间，黄金价格暴跌了 70%。类似地，在 2020 年疫情初期，黄金价格突破 2000 美元，但在疫苗问世后又回撤了 18%。这些历史数据表明，避险驱动的资产狂欢往往伴随着剧烈的波动，投资者需要对此保持警惕。

二、当前金价的脆弱性因素

邓海清指出，目前金价面临多重脆弱性因素，主要包括：

特朗普关税政策修正：

如果中美在关键领域达成阶段性妥协，市场的风险偏好可能会迅速逆转，从而对黄金价格造成压力。

技术替代冲击：

随着央行数字货币和区块链结算系统的成熟，黄金的结算货币功能可能会受到削弱，黄金的属性可能会回归到商品性质。

科技股信心回归：

邓海清认为，黄金的价值本质上是国际政治权力的副产品，而无法像科技股那样捕获生产率的红利。自 1990 年至今，纳斯达克指数的年化回报率高达 12.4%，远超黄金的 5.2%。在 AI 革命重塑全球价值链的背景下，过度配置黄金无异于在 “观后镜” 中倒车避险，科技才是未来的财富发动机。

三、黄金市场的集体焦虑

当前黄金价格的上涨反映了旧秩序裂痕扩大的集体焦虑。人们对未来的不确定性促使他们转向黄金作为避险资产。然而，邓海清指出，这轮黄金狂潮终将退去，因为人类不可能回到金本位时代。解决问题的关键在于重建信用货币的纪律。

四、投资者的策略建议

对于投资者而言，当前的黄金市场已非 “避险资产”，而是 “风险资产”。因此，控制投资冲动显得尤为重要。邓海清建议，投资者在这个阶段应避免轻易入场，谨慎评估市场风险，避免参与这场豪赌。

总结

在当前经济形势下，黄金的投资价值受到多重因素的影响，历史经验也警示着投资者要保持警惕。随着市场环境的变化，黄金的避险属性正在减弱，投资者需要重新审视其投资组合，考虑更多的资产配置选项。总之，谨慎投资、理性决策是当前市场环境下的明智之举。