瑞银重磅预测美联储9月降息，标普年底冲刺6200点
近期，市场的焦点始终围绕着美国的政策动向，从 “大而美法案” 的辩论到美国介入以伊冲突，投资者的目光紧紧锁定在即将到来的政策决策上。随着 90 天关税暂缓期即将结束，未来几周，政策焦点将转向关税决策：是继续延长暂缓期，还是对未达成协议的国家加征关税。
一、宏观经济数据的关注点
尽管政策不确定性主导了近期市场的波动，瑞银认为，未来的关注点将逐步转向宏观经济数据，特别是经济增长与通胀路径的实际演变。瑞银预计，美国经济增长将放缓，但不会陷入衰退。随着通胀压力逐步传导至终端消费者，消费支出将适度收缩，从而抑制经济增长。
未来几个月，关税对通胀数据的影响将开始显现。考虑到价格传导与消费反应存在时滞，瑞银预测到 2025 年末，经济增长可能进一步走弱。
二、美联储的降息预期
瑞银预计，美联储将在 9 月降息。FOMC 委员普遍认为，关税引发的通胀属于一次性冲击，不会形成持续上涨的趋势。基于此判断及经济增长放缓的预期，瑞银预测美联储将从 9 月开始连续四次会议各降息 25 个基点。前提是假设尽管关税议题引发市场波动，但最终有效关税率将稳定在现行 15% 水平，这一税率尚不足以触发经济衰退。
三、市场波动与投资策略
随着政策前景渐趋明朗，加之投资者开始消化延长个人减税与企业税收优惠的预算调和法案等利好政策，未来几个月市场波动率将逐步回归常态。在此背景下，瑞银建议投资者既要防范短期波动，也要为 2026 年的上行机遇提前布局。
投资策略方面，瑞银建议：
继续配置黄金对冲政治风险： 突发新闻可能引发风险资产快速抛售，此时避险资产的价值将凸显。
布局优质固收产品： 机构 MBS 和投资级公司债不仅能提供可观收益，还能有效对冲股市波动。
长线投资者可逢低布局股市： 待关税形势明朗、美联储开启降息周期、市场开始计价 2026 年盈利增长后，股市将重获支撑。瑞银预计标普 500 指数将持续震荡，但到 2025 年底有望逐步攀升至 6200 点。2024 年每股收益(EPS)预计增长 6% 至 265 美元，2026 年将进一步增长 8%，2026 年 6 月目标位看至 6500 点。
四、板块配置建议
在板块配置方面，瑞银对价值型与成长型板块持中立态度。本月上调金融板块至 “有吸引力” 评级，因其将受益于监管松绑及压力测试后的资本回馈。同时，瑞银维持对通信服务、医疗保健、公用事业和信息科技的 “有吸引力” 评级。
瑞银的分析表明，尽管政策不确定性仍是市场的重要因素，但随着经济数据的逐步显现和美联储的降息预期，市场将迎来新的机遇。投资者应密切关注宏观经济动态，合理配置资产，以应对未来可能的市场波动。
