CPI数据助攻9月降息，幅度是50基点还是25基点

在上周意外疲软的美国非农就业数据公布后，美联储9月降息的预期大幅升温。紧接着，周二公布的最新消费者价格指数(CPI)数据进一步巩固了市场对9月降息的预期。目前，市场的悬念已经从“9月是否降息”转变为“降息多少”。

根据美国劳工统计局周二发布的数据，7月消费者价格指数(CPI)环比上升0.2%，与市场预期一致，较前一月放缓了0.1个百分点;同比涨幅维持在2.7%，低于市场原先预期的2.8%。这一数据结束了近两个月的反弹趋势，显示出通胀的温和回落。

机构观点

在美国7月CPI数据公布后，野村证券迅速调整了其降息预期，预计美联储将在9月降息25个基点。该行指出，有迹象显示美国7月通胀放缓，同时就业市场也出现了初步的裂痕。然而，野村证券认为，降息50个基点的可能性不大，尽管劳动力市场正在放缓，但整体金融环境依然宽松，几乎没有压力迹象。

此外，野村证券还预计美联储未来可能还会进行两次25个基点的降息，分别在2025年12月和明年3月。该行将美国7月核心个人消费支出(PCE)预期从0.325%下调至0.243%，理由是处方药和软件等业务表现疲软，这一数据将于8月29日发布。

市场反应

根据CME“美联储观察”显示，目前市场普遍认为美联储在9月降息25个基点的概率高达93.4%，而维持利率不变的概率仅为6.6%。然而，围绕降息幅度的分歧依然明显。

随着美国经济显示出放缓迹象，包括高盛、摩根大通和花旗等华尔街投行纷纷预计美联储将在9月降息，但对降息幅度的看法却大相径庭。高盛的交易和研究团队上周表示，市场低估了美联储在9月份降息50个基点的可能性。花旗则指出，如果未来经济数据进一步恶化，比如失业率上升，美联储进行50个基点的大幅降息并非不可能。

摩根大通也将降息预期提前，预测美联储将在9月的货币政策会议上降息25个基点。汇丰则认为，渐进式降息的可能性较大，其近期报告预计美联储将在2025年9月、12月及2026年3月各降息25个基点，全年累计降息75个基点。

总体来看，随着经济数据的变化，市场对美联储降息的预期愈发强烈。虽然降息的幅度仍存在较大分歧，但无论是25个基点还是50个基点，降息的可能性已经成为市场关注的焦点。未来几周，随着更多经济数据的发布，市场将继续密切关注美联储的动向，以便及时调整投资策略。