美联储降息救不了美股？历史数据揭秘9月魔咒

自美联储主席鲍威尔在 8 月杰克逊霍尔年会上暗示 9 月可能降息后，美股市场当日大幅上涨。然而，这一上涨行情并未能持续，从杰克逊霍尔会议后，美股呈现震荡走势。市场对降息的预期在短期内激发了投资者的亢奋情绪，但随着市场对降息的定价逐渐充分，亢奋的市场在冷静后反而进入了阶段性的 “获利回吐” 调整期。截至目前，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数的累计涨幅均未超过 1%，分别上涨 0.97% 和 0.89%。

经济数据与市场情绪

8 月的 ISM 制造业 PMI 数据为 48.7，连续六个月低于 50 的荣枯线，且不及市场预期的 49。这一数据加剧了市场对经济放缓的担忧，显示出美国制造业活动持续收缩，反映出关税政策的不确定性依然在限制行业活动。尽管制造业的投入成本有所减弱，但仍处于高位，导致生产活动减弱，供应商交付时间延长，整体就业市场依然低迷。

在宏观预期转弱的背景下，支撑美股的动力主要来自于市场对人工智能和半导体等科技产业的乐观预期。科技股的表现一度带动美股大盘上涨。例如，谷歌母公司 Alphabet 股价在 9 月 3 日大涨超过 9%，推动纳指与标普 500 指数反弹。

谷歌的反垄断裁决

谷歌母公司 Alphabet 股价的上涨，主要得益于美国联邦地区法院法官阿米特・梅塔于 9 月 2 日作出的反垄断裁决。该裁决决定谷歌无需剥离 Chrome 浏览器和安卓操作系统业务，这一结果被市场视为对谷歌的 “低成本处罚”，减轻了对公司结构性拆解的担忧，提振了市场信心。受此影响，谷歌股价在盘后交易中大涨近 7%，市值一夜之间增加近 2000 亿美元，9 月 3 日当天的美股交易中，谷歌股价继续上涨，创下历史新高。

非农就业报告的影响

展望未来，尽管美联储在 9 月的议息会议中大概率会降息，但在此之前，美股的走势仍然面临一些可能的扰动。即将公布的非农就业报告将直接影响美联储的利率决定及未来的降息路径。自 6 月以来，大小非农数据呈现出一定的 “跷跷板” 关系，8 月 ADP 就业人数远低于市场预期。如果即将公布的 8 月非农就业数据延续这种 “反向波动” 的规律，可能会对市场的降息预期造成打击，进而对美股走势产生超预期的影响。

总结

综上所述，尽管美联储降息的预期可能为市场带来一定的支撑，但在实际降息之前，美股市场仍可能面临震荡和调整。投资者需关注即将公布的非农就业数据和其他宏观经济指标，以评估市场的进一步走势。同时，科技股的表现将继续成为市场关注的焦点，尤其是在人工智能和半导体等领域的乐观预期之下。保持警惕，抓住结构性机会，将是投资者在当前市场环境中需谨记的策略。