腾讯豪掷600亿加码AI基建，混元大模型2026年利润或再翻倍

腾讯控股2025年第三季度财报显示，公司实现营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润达725.7亿元，同比增长18%。AI技术成为腾讯增长的核心驱动力，三季度研发支出创历史新高，达228.2亿元，累计研发开支达619.83亿元。资本开支595.66亿元，同比增长48.2%，主要投向IT基础设施和数据中心。下面EETRADE易投陪你一起看腾讯季报，深度解析腾讯在AI、游戏、广告等领域的战略布局，揭示其未来增长潜力。

一、AI技术：腾讯的“第二增长曲线”

1.1 混元大模型：全球领先的技术突破

腾讯的混元大模型在编程、数学及科学等复杂推理领域取得显著进展，在全球文生图模型评测中位列首位。这一技术突破不仅提升了腾讯的技术壁垒，也为各业务线提供了强大的AI支持。

1.2 AI驱动的业务落地

广告业务：AI技术优化广告定向，提升广告曝光量和点击率，推动广告收入同比增长21%。

游戏业务：AI用于开发虚拟队友和NPC，提升用户体验，推动游戏收入同比增长16%。

微信生态：AI技术提升商品推荐效果，增强用户粘性。

1.3 研发投入：持续加码AI

三季度研发支出228.2亿元，创历史新高，累计研发开支达619.83亿元。腾讯管理层明确表示，AI效益已体现在收入和毛利润的提升上，未来将进一步优化团队结构，实现降本增效。

二、游戏业务：本土与国际市场双轮驱动

2.1 本土市场：稳健增长

本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%，得益于自研游戏和IP运营的持续优化。

2.2 国际市场：突破200亿大关

国际市场游戏收入208亿元，同比增长43%，首次突破200亿元大关。腾讯通过收购海外游戏工作室和深化合作，加速全球化布局。

2.3 未来展望：增速或放缓

管理层预计第四季度国际市场游戏收入增速可能放缓，将通过收购和合作继续推动增长。

三、广告业务：AI驱动的精准营销

3.1 广告收入增长

三季度广告收入362.42亿元，同比增长21%，主要得益于AI驱动的广告定向优化和曝光量提升。

3.2 智能投放产品AIM+

AIM+支持广告主的自动化运营，提升广告投放效率和ROI，成为广告业务增长的重要推动力。

3.3 未来潜力

随着AI技术的进一步应用，广告业务的毛利率有望继续提升，成为腾讯的重要利润来源。

四、金融科技与企业服务：AI赋能新增长

4.1 金融科技

商业支付活动明显复苏，消费贷款服务收入增加，推动金融科技收入同比增长10%。

4.2 企业服务

企业服务收入实现十多个百分点的增长，云服务中AI相关需求的上升成为重要推动力。

4.3 未来布局

腾讯将继续加码云服务和AI技术，提升企业服务的市场份额和盈利能力。

五、资本开支：600亿投向IT基建与数据中心

5.1 资本开支创新高

三季度资本开支129.83亿元，累计资本开支595.66亿元，同比增长48.2%，主要投向IT基础设施和数据中心。

5.2 战略意义

提升技术能力：资本开支用于升级IT基础设施，支持AI技术的研发和应用。

增强数据能力：数据中心建设提升数据处理能力，为各业务线提供强大支持。

5.3 未来规划

腾讯将继续加大资本开支，优化技术基础设施，提升整体运营效率。

六、盈利能力：毛利率持续提升

6.1 毛利率提升

三季度毛利1087.98亿元，同比增长22%，毛利率提升至56%，主要得益于高毛利率业务的贡献增加和云服务成本效益的提升。

6.2 利润增长

期内盈利649.43亿元，同比增长20%，经营利润725.7亿元，同比增长18%。

6.3 未来展望

随着AI技术的进一步应用和资本开支的优化，腾讯的盈利能力有望继续提升。

腾讯控股2025年第三季度财报显示，公司不仅在传统业务领域保持稳健增长，更在AI技术、资本开支和盈利能力上展现出强大的战略野心。通过持续加码AI技术和资本开支，腾讯正从游戏巨头转型为AI先锋，未来增长潜力巨大。对于投资者而言，腾讯的战略转型和持续创新能力，使其成为长期投资的优质标的。