鸽声再起！戴利表态降息，美联储政策转向信号凸显

美联储鸽派信号再度释放，旧金山联储主席戴利最新表态引发全球金融市场关注。她明确指出当前美国劳动力市场呈现脆弱态势，劳动者处境艰难且就业机会稀缺，基于此，美联储可能还需要进行一至两次降息操作以应对困境，这一表态进一步强化市场降息预期，推动美元走势承压，贵金属市场呈现分化波动，各类资产对政策信号的反应差异显著。

一、鸽声核心：戴利重磅表态，释放明确降息信号

戴利在近期接受媒体采访时的最新发言，成为美联储政策转向的重要信号，其核心聚焦劳动力市场脆弱性，明确释放出后续可能再降息的鸽派导向，打破此前市场对政策僵持的预期。

这是戴利自上月底美联储维持利率不变以来首次公开接受采访，她表示自身支持暂停降息的决定，但也认为有理由进一步推进更多降息操作。针对降息频次，戴利并未给出明确定论，仅指出可能需要一至两次降息，核心出发点是缓解当前劳动力市场的脆弱局面，同时强调美联储需保持开放态度，兼顾物价稳定与充分就业两大目标。

二、背后支撑：劳动力市场持续走软，脆弱性凸显

戴利的鸽派表态并非空穴来风，而是基于美国劳动力市场持续走软的现实数据支撑，近期多项就业数据均印证了市场的脆弱性，也成为降息预期升温的核心逻辑。

相关数据显示，美国劳动力市场疲软态势已持续数月，2025年12月新增非农就业岗位仅5万个，低于市场预期的5.5万个，且此前10月、11月的就业数据均被向下修订，其中10月非农就业岗位萎缩幅度扩大至17.3万个。截至目前，美国失业率已攀升至4.4%，部分时段甚至升至4.6%，创下2021年10月以来的最高水平，应届大学生失业率更是高于整体劳动者，凸显就业市场的不稳定性。

三、市场联动：资产反应分化，美元承压贵金属波动

戴利的鸽派表态释放后，全球金融市场快速反应，但不同资产走势呈现明显分化，美元作为政策敏感型资产率先承压，贵金属市场则呈现内外盘、品类间的差异化波动格局。

美元走势方面，受降息预期强化影响，美元指数小幅承压走弱，市场对美元的持有信心有所下滑，而美元走弱进一步传导至各类关联资产。贵金属市场表现分化，国内贵金属品种表现强势，黄金T+D报1124.99元/克，涨幅达4.26%，白银T+D同步大涨9.74%；国际市场则呈现分化，伦敦银现涨2.10%至81.252美元/盎司，伦敦金现却小幅下跌0.27%，报5022.02美元/盎司，反应出市场情绪的分歧。

四、预期博弈：市场降息定价调整，政策不确定性仍存

戴利的表态虽强化降息预期，但市场对美联储后续降息的时间与频次仍存在明显博弈，利率期货市场的定价已出现小幅调整，政策走向的不确定性尚未完全消除。

1. 市场定价小幅调整，长期降息预期明确

据CME“美联储观察”数据显示，截至目前，市场对美联储3月降息25个基点的概率为23.2%，维持利率不变的概率仍高达76.8%；但长期来看，货币市场已完全定价美联储将于7月实施25个基点的降息，4月、6月的降息概率也出现不同程度的提升，反映出市场对长期降息的预期已较为明确。

2. 政策仍有不确定性，两大因素制约降息节奏

尽管鸽声再起，但美联储后续降息节奏仍受两大因素制约：一是当前美国通胀率仍高于2%的政策目标，戴利也明确表示，降息需确认关税政策影响消退、通胀处于下行轨道；二是劳动力市场的后续走势仍存变数，若企业需求不及预期，解雇现象可能增多，将进一步推动降息落地，反之则可能延缓降息节奏。

五、市场观察：紧盯政策信号，关注数据联动

当前金融市场的核心焦点，集中在美联储后续政策信号的释放、美国劳动力市场数据的进一步变化，以及通胀数据的走势，这些因素将共同决定降息预期的走向与各类资产的波动格局。

短期来看，戴利的鸽派表态将持续影响市场情绪，美元可能维持承压态势，贵金属市场的分化格局或延续。市场将持续关注美联储其他官员的发言，以及后续非农就业、通胀等核心数据的发布，这些信号将进一步明确降息节奏，重塑各类资产的运行逻辑。