黄金调整，避险情绪退潮

近期，全球贸易气氛回暖，投资者风险偏好明显提升，传统避险资产黄金因此失去吸引力。金价自本周初以来持续走弱，周三亚市进一步下探，逼近本周低点。尽管美元走软提供了一定支撑，但金价仍未能守住 3200 美元关口。

美国 4 月 CPI 年率数据公布后，市场对美联储将在 2025 年降息至少两次的预期更加强烈。市场预估 2025 年全年可能会有 56 个基点的降息空间，这导致美元持续走弱，间接为黄金提供短期支撑。

技术面分析显示，金价在 4 小时图中 200 周期 EMA 附近获得支撑，但下行动能仍在增强。若金价有效跌破 3200 美元整数关口，将确认新一轮下行趋势，并可能触发进一步回调，测试下一目标位 3135 美元。

另一方面，若金价反弹突破 3265 美元至 3300 美元区域，将有效缓解短线空头压力，并可能上探 3317-3318 美元甚至 3345 美元附近的技术阻力。

虽然避险需求减弱，但地缘政治风险依然存在。俄罗斯与乌克兰本周将在伊斯坦布尔举行自 2022 年以来首次高级别会谈，美国务卿 Marco Rubio 及特使团队也将参与其中。此外，以色列军方周二晚称拦截了一枚由也门胡塞武装发射的高超音速导弹。

上述因素表明市场需要保持警惕，限制了黄金的深度回调空间。周三美国经济数据发布较少，市场将重点关注多位美联储官员的讲话。同时，全球风险情绪依然是短线推动黄金波动的关键因素。

目前金价处于技术和基本面博弈状态。一方面，美联储年内降息预期及美元疲软为黄金提供支撑;另一方面，贸易乐观情绪和市场风险偏好上升压制避险需求。

若跌破 3200 美元，黄金可能进入新一轮回调周期。建议投资者保持谨慎，密切关注技术位突破及地缘消息变化。