金价下跌，拐点已至？

国际黄金市场持续震荡下行，COMEX 黄金主力合约在 3240 美元 / 盎司附近徘徊，伦敦金更是一度跌破 3220 美元 / 盎司整数关口，创下近三个月新低。国内市场也紧随其后，多家金店足金饰品价格下调至千元以下，其中，周大福、周六福足金饰品下调至 992 元 / 克，老庙足金饰品 987 元 / 克。

这场持续十年的黄金牛市是否真的迎来了拐点? 这一问题引发了市场广泛讨论。

多空博弈下的金价波动

自去年以来，金价持续大幅上涨，相继突破 2000 美元、3000 美元，甚至一度突破 3500 美元，累计涨幅显著。尽管市场上存在金价将涨至 4000 美元、5000 美元甚至更高水平的预测，但从历史数据来看，当前金价已处于高估状态，如同 “高处不胜寒”。

汇管信息研究院副院长赵庆明指出，金价在突破 3500 美元后出现几十美元甚至超过 100 美元级别的调整，属于大涨后累积到历史高点后的正常调整。近期中美贸易谈判进展顺利、乌克兰危机缓和，刺激金价上涨的主要因素影响减弱。

同时，金价也遵循着普通商品的定价规律，受供需变化影响。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，黄金的供给相对稳定，价格主要由需求决定。而黄金的主要需求是投资需求，因此投资者的行为决定了金价的涨跌。

短期回调与长期趋势

那么，未来金价将如何走呢?

赵庆明认为，从短期因素看，今年金价走势存在不确定性。从 1970 年以来的历史数据看，目前金价已被严重高估。一旦过去几年刺激金价上涨的因素消失或逆转，金价出现 500 美元或 1000 美元级别的调整是正常且容易出现的。

盘和林则认为，黄金市场存在高波动性，贸易争端、股市波动等因素短期都可能影响金价波动。因此，投资者要关注流动性好的黄金资产，保证可进可退。

近期不利于黄金走强的消息占上风，但凡事都不绝对，黄金价格依然可能跌宕起伏。

申万宏源金属组研究主管郭中伟认为，从当前形势判断，黄金尚不具备连续深度调整的条件。因为印巴冲突为近期事件，贸易摩擦缓和亦始于 2025 年 4 月之后，这些因素多为短期影响。他初步判断，金价在 3200 美元左右或极限情况跌至 3000 美元位置基本能稳住，目前未见重大风险。

黄金投资策略与建议

面对金价波动，投资者应如何应对?

赵庆明建议，对于专业投资者来说无需多言，他们通常具备良好的风控手段。然而，对于非专业投资者来说，应控制好风险，设定明确的止损位，不应寄希望于金价出现反转或暂时调整。

盘和林提醒投资者，按当前金价表现，黄金是一种投机品而不是投资品，尤其不适合长期投资。黄金价格波动存在明显的周期性，一旦黄金上涨，那就是跨度巨大的;一旦黄金周期结束，那么金价下跌也将是持续的。因此，投资者应谨慎对待黄金投资，避免盲目跟风。

郭中伟认为，黄金作为信用货币的对立面，在各国央行普遍存在超发货币冲动的背景下，其长期上涨价值凸显。但需注意，黄金并非绝对零风险资产，阶段性波动不可避免。他建议投资者关注核心驱动因素变化，如美国经济状况、美元信用等，以判断金价长期走势。

对于普通消费者而言，金价下行或许是一个入手黄金饰品的好时机。然而，投资者仍需保持理性，避免盲目跟风。在购买黄金饰品时，除了关注价格外，还应关注黄金的纯度、工艺等因素，以确保购买到物有所值的商品。