美联储12月降息概率跌破50%，市场预期为何大反转？
随着美联储官员密集发声，市场对12月降息的预期发生了显著变化。从之前的几乎板上钉钉，到如今的概率跌破50%，这一转变背后反映了美联储对通胀和经济前景的复杂权衡。本文EETRADE易投将从美联储官员的表态、经济数据表现以及市场预期变化等多个角度，深入分析这一现象的原因及其对市场的影响。
一、美联储官员的表态：从宽松到谨慎
旧金山联储主席玛丽・戴利
戴利表示，现在判断是否应在 12 月降息还为时过早，强调需等待更多数据公布。这一表态与她此前坚定支持降息的立场形成鲜明对比，反映了美联储内部对经济前景的重新评估。
克利夫兰联储主席贝丝・哈马克
哈马克担心，若继续降息，市场可能质疑美联储实现 2% 通胀目标的决心。她强调，将通胀率拉回 2% 对美联储的公信力至关重要。
明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利
卡什卡利对 12 月降息持观望态度，认为当前通胀率仍然过高(约 3%)，尽管经济部分领域表现良好，但劳动力市场仍面临压力。
圣路易斯联储主席穆萨勒姆
穆萨勒姆支持近期的降息举措，但强调需维持限制性利率水平以抑制通胀。他的表态表明，美联储在支持经济增长与控制通胀之间寻求平衡。
二、经济数据表现：通胀与劳动力市场的拉锯
通胀压力持续
尽管美联储已两次降息，但通胀率仍高于 2% 的目标水平。最新数据显示，核心通胀率约为 3%，这成为美联储官员对进一步降息持谨慎态度的主要原因。
劳动力市场相对稳定
尽管部分领域面临压力，但整体劳动力市场表现相对稳定。10 月失业率维持在低位，新增就业人数虽有所放缓，但并未出现显著恶化。这一数据为美联储提供了暂缓降息的依据。
经济增长韧性
美国经济在第三季度表现出较强的韧性，GDP 增速超出预期。这进一步降低了美联储在短期内大幅宽松的必要性。
三、市场预期变化：从乐观到观望
短期利率期货的调整
短期利率期货数据显示，12 月降息的概率已从本周早些时候的 67% 骤降至 47%。这一变化反映了市场对美联储政策预期的快速调整。
CME “美联储观察” 数据
据 CME “美联储观察”，12 月降息 25 个基点的概率为 50.7%，维持利率不变的概率为 49.3%。与一周前的近 70% 相比，市场对降息的预期显著降温。
机构观点分歧
Evercore ISI 全球政策与央行战略主管 Krishna Guha 表示，尽管 12 月降息的可能性略高(55%-60%)，但美联储内部的分歧加剧了政策走向的不确定性。
四、未来展望：美联储的政策困境
通胀与增长的权衡
美联储面临的核心难题是如何在控制通胀与支持经济增长之间找到平衡。若通胀压力持续，美联储可能被迫推迟降息;若经济增长显著放缓，降息的可能性将重新上升。
内部意见分歧
美联储内部对政策走向的分歧日益明显。例如，堪萨斯城联储主席施密德反对进一步降息，而美联储理事米兰则呼吁大幅降息 50 个基点。这种分歧可能使鲍威尔在 12 月会议上面临更大的挑战。
市场波动风险
美联储政策的不确定性可能加剧市场波动。投资者需密切关注经济数据与美联储官员的表态，及时调整投资策略。
五、投资者应对策略
保持灵活性
在美联储政策走向不确定的背景下，投资者应保持灵活性，避免过度押注单一方向。
关注通胀数据
通胀数据是影响美联储决策的关键因素。投资者需密切关注 CPI、PCE 等通胀指标，以预判政策变化。
多元化配置
在利率前景不明朗的情况下，多元化配置资产(如股票、债券、黄金等)有助于分散风险。
美联储 12 月降息概率跌破 50%，反映了市场对美联储政策预期的重大转变。这一变化源于美联储官员对通胀与经济前景的重新评估，以及经济数据的复杂表现。未来，美联储将在控制通胀与支持经济增长之间继续权衡，而市场波动风险可能进一步上升。投资者需保持警惕，灵活应对政策变化带来的挑战。
