从错过到出手，巴菲特投资谷歌的8年心路历程！

伯克希尔・哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)在2025年第三季度首次购入了约1780万股Alphabet(谷歌母公司)的股票，市值接近50亿美元。这一举动引发了市场的广泛关注，尤其是因为巴菲特和芒格早在2017年就曾公开表示对谷歌的青睐，却迟迟未出手。本文将从多个角度分析巴菲特为何在8年后才投资谷歌，并探讨这一决策背后的深层逻辑。

一、巴菲特与谷歌的“缘分”

早期认知与遗憾

2017年，巴菲特和芒格在伯克希尔年度股东大会上首次公开表达了对谷歌的赞赏。他们当时已经意识到谷歌搜索平台的强大实力和盈利能力，并对未能及时投资感到遗憾。2019年，他们再次提及这一遗憾，但依然没有采取行动。

谷歌的成长与回报

自2017年以来，谷歌的股价已经上涨了6倍。这表明，像谷歌这样具有强大护城河的企业能够持续为股东创造价值。然而，巴菲特和芒格却错失了这一黄金机会。

二、为何迟了8年才出手？

投资决策权的分散

伯克希尔的投资决策并非完全由巴菲特主导。投资经理托德・康布斯(Todd Combs)和特德・韦施勒(Ted Weschler)共同管理着约10%的投资组合。此次投资谷歌的决策很可能出自他们之手，而非巴菲特本人。

投资规模的考量

巴菲特通常倾向于进行规模更大的收购，例如西方石油(110亿美元)或丘博保险(90亿美元)。相比之下，谷歌的这笔投资规模较小，更符合康布斯或韦施勒的投资风格。

避免引人注目的投资

巴菲特可能不愿在卸任CEO之前做出引人注目的大额投资。这可能是他迟迟未投资谷歌的原因之一。

三、谷歌的投资价值

强大的护城河

谷歌的搜索业务具有极高的进入壁垒和盈利能力。巴菲特曾提到，Geico(伯克希尔旗下的汽车保险公司)是谷歌的客户，每点击一次广告需要支付10到11美元。这种商业模式几乎没有任何成本，却能带来丰厚的回报。

持续的复利增长

自2004年上市以来，谷歌的股价从每股2美元上涨至如今的近300美元。这表明，谷歌能够年复一年地实现复利增长，为股东创造长期价值。

投票权股票的选择

伯克希尔此次购入的是带有投票权的Alphabet股票(GOOGL)，这表明其对谷歌的长期发展充满信心。

四、巴菲特的投资哲学

错过机会的教训

巴菲特和芒格曾多次提到，他们最严重的错误是“没有行动”。例如，他们错过了沃尔玛的投资机会，尽管当时已经看到了其价值。

耐心与纪律

巴菲特在投资中始终坚持耐心和纪律。尽管他早早看到了谷歌的价值，但并未急于出手，而是等待合适的时机。

分散决策的优势

伯克希尔的投资决策权分散在多个投资经理手中，这有助于降低单一决策者的风险，同时也能捕捉到更多的投资机会。

五、未来展望

谷歌的长期潜力

谷歌在人工智能、云计算等领域的布局为其未来的增长提供了新的动力。伯克希尔的这笔投资有望在未来获得丰厚的回报。

伯克希尔的投资策略

随着巴菲特逐渐淡出管理层，伯克希尔的投资策略可能会更加多元化。康布斯和韦施勒等新一代投资经理将发挥更大的作用。

巴菲特为何迟了8年才投资谷歌?这一问题的答案涉及多个因素，包括投资决策权的分散、投资规模的考量以及巴菲特对引人注目投资的谨慎态度。尽管错失了早期的投资机会，但伯克希尔此次购入谷歌股票依然展现了其对公司长期价值的认可。对于投资者而言，巴菲特的这一决策提供了宝贵的启示：在投资中，耐心、纪律和分散决策是取得成功的关键。