油价创八月新高，金银高位震荡

国际油价强势攀升，创下八个月以来的最高水平，布伦特原油与WTI原油涨幅显著。伊朗明确威胁将封锁全球20%的石油运输通道，引发市场对原油供应中断的强烈担忧，推动原油风险溢价大幅飙升，与此同时，黄金、白银受避险情绪支撑，维持高位震荡格局，多空博弈持续升温。

一、盘面核心：油价创八个月新高，涨幅领跑能源市场

近期国际油价呈现强势上行态势，一举突破前期震荡区间，创下八个月以来的新高。截至3月5日，布伦特原油报80.16美元/桶，WTI原油逼近75美元/桶，两者近期累计涨幅均超10%，其中布伦特原油单日最大涨幅一度达13%，走势极为强劲。

此次油价飙升并非偶然，而是供需预期与地缘风险共同推动的结果。随着美以对伊朗发动军事攻击，中东局势持续升级，市场对原油供应的担忧不断加剧，叠加“欧佩克+”增产幅度未达市场预期，多重利好共振，推动油价持续走高，刷新八个月峰值。

二、核心诱因：伊朗封锁威胁，风险溢价暴增

油价走高的核心推手，是伊朗发出的封锁石油运输通道威胁，这一表态直接引发市场恐慌，推动原油风险溢价大幅飙升，成为支撑油价走高的关键力量。

1. 封锁威胁明确，影响全球20%石油运输

伊朗已向欧盟通报，计划封锁霍尔木兹海峡这一全球核心石油运输通道，该海峡日均承担全球约20%的海运石油贸易量，是海湾地区主要产油国原油外运的必经之路，一旦封锁，将直接导致全球原油供应出现巨大缺口，目前已有大量油轮暂停通行，航运陷入实质性停滞。

2. 风险溢价飙升，进一步推高油价

伊朗的封锁威胁引发市场对供应中断的强烈担忧，原油市场风险溢价快速攀升。机构分析显示，当前油价中已充分计入地缘政治风险溢价，相较于年初，风险溢价贡献的涨幅占比超40%，即便“欧佩克+”宣布4月增产，也难以抵消封锁威胁带来的市场恐慌，风险溢价成为油价走高的核心支撑。

三、联动表现：金银高位震荡，避险属性凸显

与油价强势走高形成联动的是，黄金、白银作为传统避险资产，受中东地缘风险与通胀预期升温影响，维持高位震荡格局，虽有小幅波动，但整体处于历史高位区间，避险属性持续凸显。

截至3月5日，伦敦金现报5176.99美元/盎司，伦敦银现报84.819美元/盎司，两者均维持高位运行，呈现“震荡整理、小幅波动”的态势。一方面，伊朗封锁威胁带来的避险情绪，推动资金流入金银资产；另一方面，油价飙升推升全球通胀预期，进一步强化金银的抗通胀属性，双重支撑下，金银维持高位震荡。

四、短期态势：风险主导，市场震荡难改

短期来看，中东地缘局势仍是主导市场走势的核心因素，伊朗封锁威胁未解除，原油风险溢价将持续维持高位，油价大概率继续保持强势，震荡上行的格局延续。

金银市场则将继续受避险情绪与通胀预期双重影响，维持高位震荡，多空博弈将进一步加剧。后续走势主要取决于伊朗封锁威胁的实际进展，若局势进一步升级，油价可能继续冲高，金银也将获得更强支撑；若局势出现缓和，风险溢价回落，油价与金银均可能出现阶段性回调，但短期震荡格局难以改变。